基本消息面

周五（8月4日）美元指數(shù)窄幅震蕩，目前交投于102.48附近。美元指數(shù)周四從四周高位回落，在關(guān)鍵的就業(yè)報(bào)告發(fā)布前一天，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的數(shù)據(jù)未能給人留下深刻印象，同時(shí)美國(guó)公債收益率上升，但短債收益率有所下跌。

美國(guó)非農(nóng)生產(chǎn)率環(huán)比年率為上升3.7%，這有助于抑制勞動(dòng)力成本的增長(zhǎng)，并推動(dòng)美國(guó)通脹前景改善。但自2019年第四季度以來(lái)，勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)1.4%，遠(yuǎn)低于1947年以來(lái)2.1%的長(zhǎng)期平均水平。

【資料圖】

其他數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)略有上升，而在勞動(dòng)力市場(chǎng)吃緊的情況下，7月裁員人數(shù)降至11個(gè)月以來(lái)最低。

瑞銀集團(tuán)外匯和宏觀策略師Vassili Serebriakov表示，“與世界其他地區(qū)相比，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)顯示出很大的韌性?！彼a(bǔ)充稱，他并不認(rèn)為當(dāng)日的數(shù)據(jù)“特別有影響”。

美元也一直受助于套利交易，即投資者借入低利率貨幣，然后投資美元或美元資產(chǎn)。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備將于8月24日至26日在懷俄明州杰克森霍爾舉行的年度研討會(huì)，在歐洲幾家央行的推動(dòng)下，可能會(huì)出現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)接近結(jié)束加息行動(dòng)的跡象。

麥格理全球外匯和貨幣策略師Thierry Wizman表示，“歐洲幾家央行對(duì)利率峰值的態(tài)度更加明確?！?/p>

他稱，“你可能會(huì)認(rèn)為，通脹放緩的題材在美國(guó)更為突出，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)對(duì)利率峰值發(fā)出更明確的信號(hào)?！?/p>

歐洲央行上周暗示，隨著通脹繼續(xù)下降，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟，可能會(huì)在9月的下次會(huì)議上暫停加息。

衡量美元兌六種主要貨幣的美元指數(shù)周四盤中一度創(chuàng)近四周新高至102.84，但之后震蕩回落，收?qǐng)?bào)102.47，跌幅約0.15%。

備受關(guān)注的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將于周五公布。

在英國(guó)央行加息25個(gè)基點(diǎn)后，英鎊探底回升，因?yàn)閮H25個(gè)基點(diǎn)，令部分預(yù)期加息50個(gè)基點(diǎn)的投資者失望，英鎊兌美元一度創(chuàng)近一個(gè)月低點(diǎn)至1.2619，但英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利講話后，匯價(jià)收復(fù)了大部分跌幅，收?qǐng)?bào)1.2707，跌幅約0.02%。

Titan Asset Management首席投資官John Leiper稱：“在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期的背景下，未來(lái)貨幣政策軌跡的相對(duì)差異是英鎊今年反彈的催化劑。但最近勢(shì)頭有所減弱，在最新的通脹數(shù)據(jù)公布后......而且今天有跡象表明，該央行在前進(jìn)方向上有所放松?！?/p>

不過(guò)，貝利在新聞發(fā)布會(huì)上稱，“我認(rèn)為現(xiàn)在還不是宣布一切都結(jié)束的時(shí)候。”他補(bǔ)充稱，現(xiàn)在猜測(cè)任何降息時(shí)機(jī)都“為時(shí)過(guò)早”。他還表示，“我們可能需要再次加息，但這并不確定。”

避險(xiǎn)日元兌美元周四上漲0.40%，美元兌日元收?qǐng)?bào)142.51，全球股市延續(xù)近期跌勢(shì)之際，受益于避險(xiǎn)情緒。稍早，美元兌日元一度觸及四周新高的143.88。

本周日元仍然承壓，盡管日本央行上周五放松了對(duì)利率的控制。決策者們也迅速淡化了有關(guān)此舉是央行即將退出超寬松政策的前奏的猜測(cè)。

歐元兌美元周四上漲0.1%，收?qǐng)?bào)1.0948；澳元兌美元周四探底回升，早些時(shí)候一度觸及兩個(gè)月最低的0.6513，但尾盤扭跌為漲，收?qǐng)?bào)0.6550，漲幅約0.2%。

基本面利空因素

1.美元周四從四周高位回落，在關(guān)鍵的就業(yè)報(bào)告發(fā)布前一天，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的數(shù)據(jù)未能給人留下深刻印象，同時(shí)美國(guó)公債收益率上升，但短債收益率有所下跌。

2.美國(guó)非農(nóng)生產(chǎn)率環(huán)比年率為上升3.7%，這有助于抑制勞動(dòng)力成本的增長(zhǎng)，并推動(dòng)美國(guó)通脹前景改善。但自2019年第四季度以來(lái)，勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)1.4%，遠(yuǎn)低于1947年以來(lái)2.1%的長(zhǎng)期平均水平。

基本面利多因素

1.Titan Asset Management首席投資官John Leiper稱：“在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期的背景下，未來(lái)貨幣政策軌跡的相對(duì)差異是英鎊今年反彈的催化劑。但最近勢(shì)頭有所減弱，在最新的通脹數(shù)據(jù)公布后......而且今天有跡象表明，該央行在前進(jìn)方向上有所放松?！?/p>

2.隨著美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備將于8月24日至26日在懷俄明州杰克森霍爾舉行的年度研討會(huì)，在歐洲幾家央行的推動(dòng)下，可能會(huì)出現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)接近結(jié)束加息行動(dòng)的跡象。麥格理全球外匯和貨幣策略師Thierry Wizman表示，“歐洲幾家央行對(duì)利率峰值的態(tài)度更加明確?！?/p>

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

美銀：如果美聯(lián)儲(chǔ)降息晚于預(yù)期，美元可能上漲

美國(guó)銀行分析師在一份報(bào)告中表示，頑固通脹和市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策“過(guò)早”的定價(jià)對(duì)美元來(lái)說(shuō)是個(gè)好兆頭。他們表示：“我們?nèi)哉J(rèn)為，在2023年剩余時(shí)間里，對(duì)過(guò)早降息的定價(jià)（對(duì)美元而言）存在上行風(fēng)險(xiǎn)?！彼麄冄a(bǔ)充稱，預(yù)計(jì)到2024年，美元將“走向長(zhǎng)期均衡”。市場(chǎng)大多押注通脹放緩的速度足以讓美聯(lián)儲(chǔ)從明年初開(kāi)始降息，但美國(guó)銀行表示，勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張和寬松的財(cái)政政策可能會(huì)使通脹保持粘性。

荷蘭銀行：歐洲央行今年余下時(shí)間將避免加息，并在明年3月開(kāi)始降息

荷蘭銀行表示，歐洲央行將在今年剩余時(shí)間內(nèi)避免提高借貸成本，并在3月開(kāi)始降息，使得截至2024年底存款利率降至2%。宏觀和金融市場(chǎng)研究主管Nick Kounis表示，“歐洲央行激進(jìn)的加息已導(dǎo)致金融和銀行貸款條件顯著收緊，且剛剛開(kāi)始對(duì)需求產(chǎn)生抑制影響。”“加息對(duì)經(jīng)濟(jì)的全面影響要在4-5個(gè)季度后才會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)，”他表示，“考慮到加息時(shí)機(jī)，這意味著我們可能會(huì)在今年下半年和明年上半年看到其對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大拖累。”Kounis還認(rèn)為，核心通脹率“在未來(lái)幾個(gè)月可能會(huì)更顯著地下降”。他表示：“鑒于經(jīng)濟(jì)的疲軟狀態(tài)可能已持續(xù)了一年，通脹下降趨勢(shì)明顯，失業(yè)率上升，央行開(kāi)始著手放寬政策的限制性并不反常?！?/p>

Quintet Private Bank：英國(guó)央行通脹預(yù)測(cè)顯示需要更多加息

Quintet Private Bank首席策略師Nicolas Sopel在表示，英國(guó)央行對(duì)2023年的通脹預(yù)測(cè)仍然很高，遠(yuǎn)高于2%的目標(biāo)，這表明今年有必要進(jìn)行更多的加息。英國(guó)央行預(yù)測(cè)，通脹率將在2023年底降至5%左右，并在2025年初達(dá)到2%的目標(biāo)?！氨M管經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，但我們認(rèn)為英國(guó)央行將在今年繼續(xù)加息，使利率達(dá)到6%?！?/p>

富國(guó)銀行：生產(chǎn)率數(shù)據(jù)表明美國(guó)勞動(dòng)力價(jià)格壓力減小

富國(guó)銀行分析師Sarah House和Michael Pugliese在一份報(bào)告中指出，美國(guó)第二季度生產(chǎn)率增長(zhǎng)高于預(yù)期，加上工資增長(zhǎng)放緩，表明勞動(dòng)力市場(chǎng)的通脹壓力開(kāi)始減弱。勞工統(tǒng)計(jì)局報(bào)告顯示，第二季度的生產(chǎn)率較第一季度增長(zhǎng)了3.7%，而市場(chǎng)預(yù)期為2.3%。單位勞動(dòng)力成本增幅從第一季度下修后的3.3%放緩至1.6%。House和Pugliese表示，更強(qiáng)勁的生產(chǎn)率增長(zhǎng)“使得最近的工資增長(zhǎng)速度在2%的通脹目標(biāo)背景下更容易接受”。（指股網(wǎng)編輯：章天）