上市公司跨界加碼醫(yī)美賽道_當(dāng)前播報
原標(biāo)題:上市公司跨界加碼醫(yī)美賽道(主題)
(資料圖片僅供參考)
業(yè)內(nèi)人士分析稱,掌握核心原材料和行業(yè)話語權(quán)的公司具有競爭優(yōu)勢(副題)
廣州日報全媒體記者 王楚涵
“暑假計劃做個雙眼皮,假期里就能恢復(fù)好了?!薄跋爰s朋友一起做個光子嫩膚,改善下膚色?!笔罴偌磳⒌絹恚谏缃黄脚_上,與醫(yī)美有關(guān)的話題被熱烈討論。
關(guān)注醫(yī)美的不僅有“愛美人士”,還有上市公司。近日,朗姿股份擬定增募16.68億元加碼醫(yī)美賽道,此外,華東醫(yī)藥、特一藥業(yè)、云南白藥、江蘇吳中、興科蓉醫(yī)藥等藥企也在積極跨界布局醫(yī)美賽道。截至7月3日收盤,A股醫(yī)美概念板塊微漲0.58%。有業(yè)內(nèi)人士分析指出,掌握核心原材料和行業(yè)話語權(quán)的公司具有競爭優(yōu)勢,可以關(guān)注醫(yī)美行業(yè)中有絕對技術(shù)壁壘的上游制造商,借助資本市場力量的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺以及下游的醫(yī)美品牌連鎖化機(jī)構(gòu)。
醫(yī)美市場規(guī)模有望維持較高速增長
暑期掀起“變美”熱潮,在社交平臺上,“瘦臉針”“暑期變美計劃”等話題有上百萬,甚至上億瀏覽量。中金公司研報中指出,雖然4~5月部分醫(yī)美機(jī)構(gòu)銷售環(huán)比3月有所回落,但同比仍呈現(xiàn)較快增長,短期波動不改疫情后醫(yī)美消費整體復(fù)蘇勢頭。
根據(jù)艾瑞咨詢《2022年中國醫(yī)療美容行業(yè)研究報告》,2021 年中國醫(yī)療美容市場規(guī)模達(dá)到2179億元,增長率12.4%,預(yù)計2025年中國醫(yī)美市場規(guī)模將達(dá)到4108億元,2021年至2025年年均復(fù)合增長率17.2%,有望在較大市場規(guī)模下維持較高增長速度。
醫(yī)美行業(yè)發(fā)展過程中,也有問題不斷暴露。據(jù)《國內(nèi)醫(yī)美維權(quán)輿情研究報告(2023)》(以下簡稱《報告》)顯示,1月~5月,醫(yī)美行業(yè)維權(quán)輿情總計90769條,醫(yī)療資質(zhì)問題以及注射類項目、吸脂手術(shù)維權(quán)輿情尤為明顯。醫(yī)美行業(yè)所暴露出來的問題主要集中在人員機(jī)構(gòu)不具備資質(zhì)、醫(yī)療效果不佳和虛假宣傳三個方面。
近年來,醫(yī)美行業(yè)的監(jiān)管趨嚴(yán),今年5月初發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)醫(yī)療美容行業(yè)監(jiān)管工作的指導(dǎo)意見》中指出,明確規(guī)定醫(yī)療美容服務(wù)屬于醫(yī)療活動,必須遵守衛(wèi)生健康有關(guān)行業(yè)準(zhǔn)入的法律法規(guī)。
女裝公司跨界醫(yī)美引發(fā)監(jiān)管關(guān)注
上市公司對醫(yī)美賽道熱度不減。近日,朗姿股份發(fā)布公告稱,擬通過定增發(fā)行不超過1.33億股,募集總額不超過16.68億元,主要用于米蘭柏羽醫(yī)療美容醫(yī)院在成都、重慶、鄭州、青島、昆明的建設(shè)項目以及補(bǔ)充流動資金。
這一大手筆定增預(yù)案引起監(jiān)管的關(guān)注。深交所在關(guān)注函中提出,募投項目、募投項目實施主體、米蘭柏羽旗下各醫(yī)療美容醫(yī)院等主體及其從業(yè)人員是否具備醫(yī)療美容服務(wù)及產(chǎn)品生產(chǎn)銷售的相關(guān)資質(zhì);是否存在虛假宣傳,是否存在醫(yī)美貸等消費分期金融產(chǎn)品等情況。朗姿股份稱,今年向特定對象發(fā)行A股股票不存在直接或通過利益相關(guān)方向參與認(rèn)購的投資者提供財務(wù)資助或補(bǔ)償?shù)墓妗?/p>
據(jù)公開信息顯示,朗姿股份成立于2006年,是國內(nèi)老牌上市的女裝公司之一。從2016年起,朗姿股份進(jìn)軍醫(yī)美市場,先后收購了“韓國夢想集團(tuán)”“米蘭柏羽”“晶膚醫(yī)美”“高一生”等醫(yī)美企業(yè)及品牌。
據(jù)朗姿股份今年一季報顯示,公司歸屬于上市公司股東的凈利潤大幅增長6985.13%,至6204.91萬元。醫(yī)美板塊實現(xiàn)營收4.59億元,占比達(dá)40.30%,已趕超女裝業(yè)務(wù)成為第一大收入來源。
醫(yī)美器械市場規(guī)模小但發(fā)展空間大
由于醫(yī)美行業(yè)具有“醫(yī)療”+“消費”的雙重屬性特征,壁壘高、監(jiān)管嚴(yán),企業(yè)通過收購切入該領(lǐng)域,能享受該市場快速增長帶來的紅利。因此,華東醫(yī)藥、特一藥業(yè)、云南白藥、江蘇吳中、興科蓉醫(yī)藥等藥企也在積極跨界布局醫(yī)美賽道。
從醫(yī)美行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈來看,其上游主要是注射類產(chǎn)品及光電類產(chǎn)品,中游為服務(wù)機(jī)構(gòu),下游為服務(wù)機(jī)構(gòu)的獲客平臺(廣告、線下宣傳、醫(yī)美APP)等?!搬t(yī)美行業(yè)交易額主要發(fā)生在下游,利潤主要集中在上游?!睆V州圓石投資醫(yī)藥首席李益峰分析,這是因為高門檻帶來上游高毛利,線上平臺重塑下游渠道。
具體來看,產(chǎn)業(yè)鏈上游中,醫(yī)美器械市場規(guī)模雖小,但發(fā)展空間較大。醫(yī)美原材料注射填充類以玻尿酸、肉毒素為主,目前獲得國家藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)的產(chǎn)品較少,上游生產(chǎn)商能獲得穩(wěn)定的高利潤,玻尿酸上游生產(chǎn)商毛利率在90%左右。中游市場整體處于飽和狀態(tài),行業(yè)內(nèi)競爭尤為激烈;下游互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺逐漸成為消費者獲取信息的主渠道,消費項目主要集中在玻尿酸和肉毒素兩大領(lǐng)域。
醫(yī)美受居民購買力、消費情緒影響大
一個備受爭議的特點是,多家醫(yī)美企業(yè)的銷售費用遠(yuǎn)高于研發(fā)費用。如曾因“148元一盒面膜成本僅10元”的話題登上社交平臺熱搜榜的敷爾佳,其招股書顯示,2022年銷售費用為3.90億元,占營收比例為22.06%;同期研發(fā)投入為1542.61萬元,占營收比例僅0.87%。被稱為“醫(yī)美茅”的華熙生物,2022年銷售費用達(dá)30.49億元,占營收比重的一半;同期研發(fā)投入有所增長,為3.88億元,占營收比例提升至6.1%。
李益峰分析,從消費屬性的維度來看,產(chǎn)品力、品牌力及渠道力等決定產(chǎn)品的定位和競爭力,所以會呈現(xiàn)銷售費用高而研發(fā)費用相較低的情況。
“掌握核心原材料和行業(yè)話語權(quán)等的公司具有競爭優(yōu)勢。”李益峰建議,關(guān)注醫(yī)美行業(yè)三大投資方向:有絕對技術(shù)壁壘的上游制造商;借助資本市場力量的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺;下游的醫(yī)美品牌連鎖化機(jī)構(gòu)。
不過,醫(yī)療美容為典型可選消費品及服務(wù),受居民購買力、消費情緒影響大;還需關(guān)注競爭失序、流量成本上升、監(jiān)管政策超預(yù)期等風(fēng)險點。
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