日本4～6月的實(shí)際增長(zhǎng)率環(huán)比年化為6.0%。核心的個(gè)人消費(fèi)受物價(jià)上漲影響而轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)，但另一方面，外需拉動(dòng)了高增長(zhǎng)。外需的正面貢獻(xiàn)得益于相比上季度的報(bào)復(fù)性增長(zhǎng)和進(jìn)口減少。在全球經(jīng)濟(jì)減速擔(dān)憂愈演愈烈的背景下，日本今后的穩(wěn)定增長(zhǎng)仍存在風(fēng)險(xiǎn)。

8月15日，日本內(nèi)閣府公布的4～6月國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)快報(bào)值顯示，剔除物價(jià)變動(dòng)影響的實(shí)際季節(jié)調(diào)整值環(huán)比增長(zhǎng)1.5%，折合成年率增長(zhǎng)6.0%。從年率的貢獻(xiàn)度來(lái)看，外需正增長(zhǎng)7.2個(gè)百分點(diǎn)，內(nèi)需負(fù)增長(zhǎng)1.2個(gè)百分點(diǎn)。

這是從疫情后復(fù)蘇的2020年10～12月(增長(zhǎng)7.9%)以來(lái)，年率首次超過(guò)6.0%。按金額計(jì)算為560.7萬(wàn)億日元，創(chuàng)出歷史新高。超過(guò)了疫情前的2019年7～9月(557.4萬(wàn)億元)。

(資料圖片)

從外需的構(gòu)成來(lái)看，出口環(huán)比增長(zhǎng)3.2%，時(shí)隔1個(gè)季度實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

半導(dǎo)體的供應(yīng)制約得到緩解，汽車出口增加，計(jì)算為出口的訪日外國(guó)游客復(fù)蘇也起到積極作用。

出口實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，很大程度上得益于減少3.8%的1～3月的低基數(shù)。如果按金額觀察出口，按年計(jì)算為110.2萬(wàn)億日元，比2022年10～12月(111萬(wàn)億日元)下降0.7%。半導(dǎo)體市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，半導(dǎo)體制造設(shè)備的出口的貢獻(xiàn)為負(fù)。

進(jìn)口環(huán)比下降4.3%，相比1～3月的下降2.3%擴(kuò)大了降幅。原油等礦物性燃料的進(jìn)口減少。進(jìn)口從GDP的計(jì)算中扣除，進(jìn)口的下滑強(qiáng)化了外需對(duì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，超出出口的實(shí)力。

內(nèi)需相關(guān)項(xiàng)目給疫情后的自律性復(fù)蘇留下了隱憂。

個(gè)人消費(fèi)環(huán)比下降0.5%，時(shí)隔2個(gè)季度轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)。高物價(jià)導(dǎo)致食品和飲料的消費(fèi)下降。餐飲和住宿等服務(wù)消費(fèi)增長(zhǎng)0.3%，但2022年10～12月(增長(zhǎng)1.3%)以后增幅持續(xù)縮小。

作為內(nèi)需的另一支柱，設(shè)備投資增長(zhǎng)0.0%，與之前持平。

日本政策投資銀行的調(diào)查顯示，2023年度全部產(chǎn)業(yè)的國(guó)內(nèi)投資計(jì)劃將比上年度實(shí)際增加21%。不過(guò)設(shè)備投資通常小于計(jì)劃。如果美歐加息導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)衰退成為現(xiàn)實(shí)，企業(yè)的投資心理也將隨之惡化。

野村證券的森田京平認(rèn)為，“這些數(shù)據(jù)可以說(shuō)是強(qiáng)弱交織，經(jīng)濟(jì)前景的不確定性比以往更為突出”。

從4～6月的GDP來(lái)看，通貨膨脹的加劇也很明顯。名義增長(zhǎng)率環(huán)比年化為12%。日元貶值等做出貢獻(xiàn)。如果剔除疫情期間，這是自1990年4～6月(增長(zhǎng)13.1%)以來(lái)的最大增幅。

顯示國(guó)內(nèi)綜合物價(jià)走勢(shì)的GDP平減指數(shù)同比上漲3.4%，連續(xù)3個(gè)季度為正值。

GDP平減指數(shù)的上升表明進(jìn)口物價(jià)上漲告一段落和價(jià)格轉(zhuǎn)嫁帶來(lái)國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲。

雇傭者薪酬環(huán)比實(shí)際增長(zhǎng)0.6%，時(shí)隔6個(gè)季度實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。同比減少0.9%，物價(jià)上漲造成的工資減少仍在持續(xù)。

名義增長(zhǎng)率的上升對(duì)稅收增加等政府經(jīng)濟(jì)財(cái)政運(yùn)營(yíng)的正面效果也很突出。如果2023年度的增長(zhǎng)率實(shí)際達(dá)到12%，國(guó)家的稅收按單純計(jì)算大致上將增加5萬(wàn)億日元左右。

另一方面，如果工資跟不上物價(jià)，消費(fèi)有可能下降。日本經(jīng)濟(jì)要想走上穩(wěn)定軌道，擴(kuò)大加薪范圍、擴(kuò)大內(nèi)需的舉措不可或缺。