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8月2日，周三亞市盤(pán)中，美元指數(shù)小幅走弱，因?yàn)榛葑u(yù)突然下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)，美元指數(shù)一度下跌0.29%至101.92，目前小幅回升至102.11附近，因?yàn)榛葑u(yù)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月份的加息預(yù)期和美國(guó)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍給美元提供支撐。美元兌主要貨幣周二攀升，此前顯示美國(guó)制造業(yè)和建筑業(yè)相對(duì)穩(wěn)健的數(shù)據(jù)，蓋過(guò)了職位空缺降至兩年多來(lái)以來(lái)最低水平的影響。當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二收盤(pán)后，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)宣布將美國(guó)的信用評(píng)級(jí)從“AAA”下調(diào)至“AA+”；并預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)9月還將加息?；葑u(yù)指出，美國(guó)政府債務(wù)負(fù)擔(dān)高且不斷增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)三年內(nèi)美國(guó)財(cái)政狀況將持續(xù)惡化。并且，在過(guò)去二十年中，美國(guó)的治理能力有所削弱，這在反復(fù)出現(xiàn)的債務(wù)上限對(duì)峙和每到最后一刻才出現(xiàn)的解決方案中得以體現(xiàn)。上一次美國(guó)信用評(píng)級(jí)被下調(diào)還得追隨到當(dāng)?shù)貢r(shí)間2011年8月5日（北京時(shí)間8月6日早間），當(dāng)時(shí)是被標(biāo)普下調(diào)。2011年8月5日是周五，評(píng)級(jí)下調(diào)時(shí)間是收盤(pán)后，具體的市場(chǎng)影響是在第二周的周一才開(kāi)始發(fā)酵，美元指數(shù)在2011年8月8日低開(kāi)高走，后面幾個(gè)交易日呈現(xiàn)低位寬幅劇烈震蕩走勢(shì)。盡管美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）的調(diào)查對(duì)美國(guó)制造業(yè)狀況給出了嚴(yán)峻的評(píng)估，但所謂的硬數(shù)據(jù)表明該部門(mén)正在勉力前進(jìn)。美聯(lián)儲(chǔ)6月的數(shù)據(jù)顯示，工廠生產(chǎn)在第二季度出現(xiàn)反彈，結(jié)束了此前連續(xù)兩個(gè)季度的下滑趨勢(shì)與此同時(shí)，美國(guó)商務(wù)部稱(chēng)，6月美國(guó)建筑支出穩(wěn)健增長(zhǎng)，5月數(shù)據(jù)被上修，獨(dú)棟和多戶(hù)住房項(xiàng)目支出帶來(lái)提振。第三組數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)勞工部的職位空缺及勞動(dòng)力流動(dòng)調(diào)查（JOLTS）仍表明勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況吃緊，盡管美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息抑制了需求。亞洲市場(chǎng)會(huì)議紀(jì)要，日本央行委員會(huì)6月份已經(jīng)就調(diào)整收益率曲線(xiàn)控制的可能性進(jìn)行了激烈的討論。雖然由9人組成的委員會(huì)最終決定在6月維持政策不變，但他們就調(diào)整YCC的可能性以及在調(diào)整時(shí)應(yīng)注意的事項(xiàng)交換了意見(jiàn)。這是日本央行上周五決定放松收益率控制的前奏，理論上允許10年期國(guó)債收益率升至1%，高于此前宣布的0.5%的上限。會(huì)議紀(jì)要顯示，有關(guān)YCC的爭(zhēng)論比植田和男在6月會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上所表示的要激烈，其當(dāng)時(shí)言論與會(huì)議紀(jì)要之間的差異強(qiáng)化了一種市場(chǎng)觀點(diǎn)，即日本央行很難在行動(dòng)之前暗示任何改變YCC的可能性。最終委員會(huì)一致認(rèn)為，鑒于債券收益率曲線(xiàn)更為平滑，市場(chǎng)功能有所改善，6月份沒(méi)有必要對(duì)YCC進(jìn)行調(diào)整。歐洲市場(chǎng)PMI數(shù)據(jù)顯示，盡管工廠大幅降價(jià)，但由于需求下降，歐元區(qū)7月份制造業(yè)活動(dòng)以自新冠疫情爆發(fā)以來(lái)最快的速度收縮。歐洲最大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)經(jīng)濟(jì)相當(dāng)疲弱，歐元區(qū)第二大和第三大經(jīng)濟(jì)體法國(guó)和意大利的經(jīng)濟(jì)自6月以來(lái)也出現(xiàn)明顯惡化。衡量產(chǎn)出的一項(xiàng)指數(shù)從44.2降至42.7，為三年多來(lái)的低點(diǎn)。該指數(shù)被視為衡量經(jīng)濟(jì)健康狀況的良好指標(biāo)。隨著通脹壓力出現(xiàn)暫時(shí)緩解的跡象，以及對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)加劇，歐洲央行上周提高了9月份暫停加息的可能性。全球主要央行都面臨著最復(fù)雜的貨幣政策挑戰(zhàn)，但安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、彭博專(zhuān)欄作家埃里安認(rèn)為，英國(guó)央行的挑戰(zhàn)尤為嚴(yán)峻。他將英國(guó)央行與上周采取行動(dòng)的日本央行相比，表示日本央行能夠控制政策猶豫和可能的失誤所帶來(lái)的直接損害，而英國(guó)央行卻沒(méi)有足夠的時(shí)間來(lái)試驗(yàn)政策反應(yīng)。埃里安還表示，就算英國(guó)央行周四如期加息25個(gè)基點(diǎn)，它仍將面臨更崎嶇的通脹道路、更多的政治批評(píng)以及英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能減弱的風(fēng)險(xiǎn)。他也指出，英國(guó)央行最近幾周取得了一些積極進(jìn)展，尤其是7月19日公布的通脹數(shù)據(jù)超出預(yù)期，讓人們對(duì)未來(lái)更有利的通縮路徑產(chǎn)生了希望，導(dǎo)致市場(chǎng)利率下降，而市場(chǎng)利率已經(jīng)受到對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸的樂(lè)觀情緒的影響。然而，埃里安認(rèn)為積極進(jìn)展還不足以抵消以下幾大挑戰(zhàn)：在七國(guó)集團(tuán)經(jīng)濟(jì)體中，英國(guó)的通脹率仍然最高，達(dá)到7.9%。盡管連續(xù)進(jìn)行了12次加息，英國(guó)央行在6月不得不將加息幅度從25個(gè)基點(diǎn)增加到50個(gè)基點(diǎn)。由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融的敏感性更高，英國(guó)面臨的前瞻性政策指引挑戰(zhàn)相比其他國(guó)家更加嚴(yán)峻。為應(yīng)對(duì)政治和其他壓力，英國(guó)央行宣布對(duì)其“在重大不確定時(shí)期的預(yù)測(cè)和相關(guān)流程”進(jìn)行外部審查。美國(guó)市場(chǎng)美國(guó)6月JOLTs職位空缺錄得958.2萬(wàn)人，低于預(yù)期961萬(wàn)人和前值982.4萬(wàn)人，為2021年4月以來(lái)新低。美聯(lián)儲(chǔ)“大鴿派”古爾斯比駁斥降息觀點(diǎn)，稱(chēng)結(jié)束加息需看到更多通脹緩解的證據(jù)，任何降息都將在遙遠(yuǎn)的未來(lái)。博斯蒂克也認(rèn)為，9月行動(dòng)取決于數(shù)據(jù)，通脹已取得重大進(jìn)展。存在過(guò)度緊縮的風(fēng)險(xiǎn)，但在明年下半年之前不會(huì)降息?；葑u(yù)在北京時(shí)間周三凌晨發(fā)布報(bào)告，將美國(guó)的AAA最高信用評(píng)級(jí)下調(diào)至AA+，以反映其財(cái)政惡化的情況。惠譽(yù)表示，在過(guò)去20年里，相對(duì)于評(píng)級(jí)為“AA”和“AAA”的同類(lèi)國(guó)家，美國(guó)的治理水平受到侵蝕，這體現(xiàn)在一再出現(xiàn)的債務(wù)上限僵局和最后一刻的決議中。過(guò)去20年來(lái)，美國(guó)的治理標(biāo)準(zhǔn)一直在穩(wěn)步惡化，包括在財(cái)政和債務(wù)問(wèn)題上，盡管6月份兩黨達(dá)成協(xié)議，將債務(wù)上限暫停至2025年1月。一再出現(xiàn)的債務(wù)上限政治僵局和最后一刻的決議削弱了人們對(duì)財(cái)政管理的信心?；葑u(yù)預(yù)計(jì)美國(guó)政府總體赤字將從2022年的3.7%上升至2023年的6.3%?；葑u(yù)稱(chēng)，與大多數(shù)同行不同，美國(guó)政府缺乏中期財(cái)政框架，預(yù)算編制過(guò)程復(fù)雜。這些因素，加上幾次經(jīng)濟(jì)沖擊、減稅和新的支出計(jì)劃，導(dǎo)致過(guò)去10年債務(wù)連續(xù)增加。此外，在應(yīng)對(duì)人口老齡化導(dǎo)致的社會(huì)保障和醫(yī)療保險(xiǎn)成本上升等中期挑戰(zhàn)方面，進(jìn)展有限。預(yù)計(jì)在2024年11月的選舉之前，不會(huì)有任何進(jìn)一步的實(shí)質(zhì)性財(cái)政整頓措施。但惠譽(yù)同時(shí)強(qiáng)調(diào)，仍有幾個(gè)結(jié)構(gòu)性?xún)?yōu)勢(shì)支撐著美國(guó)的評(píng)級(jí)。這包括其龐大、先進(jìn)、多元化和高收入的經(jīng)濟(jì)，以及充滿(mǎn)活力的商業(yè)環(huán)境。至關(guān)重要的是，美元是世界上最重要的儲(chǔ)備貨幣，這賦予了政府非凡的融資靈活性。惠譽(yù)預(yù)測(cè)美國(guó)信貸條件收緊、商業(yè)投資減弱以及消費(fèi)放緩將推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)在23年第四季度和24年第一季度陷入溫和衰退。預(yù)計(jì)美國(guó)2024年的實(shí)際GDP增長(zhǎng)率僅為0.5%。目前職位空缺仍然較高，勞動(dòng)參與率仍然低于疫情前的水平，這可能對(duì)中期潛在增長(zhǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響?；葑u(yù)表示，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月再次加息，將利率提高至5.5%-5.75%。經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場(chǎng)的彈性使美聯(lián)儲(chǔ)將通脹率降至2%的目標(biāo)變得更加復(fù)雜。雖然美國(guó)6月份整體通脹率降至3%，但美聯(lián)儲(chǔ)的關(guān)鍵指標(biāo)—核心個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）仍頑固地保持在4.1%的高位。這可能會(huì)阻止利率在2024年3月之前下調(diào)。此外，美聯(lián)儲(chǔ)正在繼續(xù)減持抵押貸款支持證券和美國(guó)國(guó)債，這進(jìn)一步收緊了金融環(huán)境。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫在惠譽(yù)發(fā)布下調(diào)報(bào)告的第一時(shí)間就表示強(qiáng)烈的不認(rèn)同，稱(chēng)惠譽(yù)此舉是武斷的和不合時(shí)宜的。（指股網(wǎng)編輯：林雪）