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花旗預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議紀(jì)要可能反映出美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部存在分歧，鴿派官員希望維持利率不變，而鷹派官員則準(zhǔn)備加息。在上周，鮑威爾明確表示在連續(xù)的會(huì)議上（例如7月和9月）加息的可能性。基于這些言論，預(yù)計(jì)會(huì)議紀(jì)要不會(huì)對(duì)即將到來的加息時(shí)間給出任何明確的指引。如果會(huì)議紀(jì)要強(qiáng)烈顯示，在每一次會(huì)議上都傾向于加息，那將是鷹派意外。此外，鮑威爾上周還表示，雖然風(fēng)險(xiǎn)正在趨于平衡，但緊縮不足的風(fēng)險(xiǎn)仍然大于緊縮過度的風(fēng)險(xiǎn)。如果會(huì)議紀(jì)要反映出這仍然是一個(gè)廣泛的觀點(diǎn)，那將略微偏鷹派。而最近幾周，投資者越來越關(guān)注一系列強(qiáng)于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以及房?jī)r(jià)和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的明顯回升。雖然這些數(shù)據(jù)在6月中旬還未公布，但會(huì)議紀(jì)要可能會(huì)略微偏鷹派，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)放緩的風(fēng)險(xiǎn)明顯不像預(yù)期的那樣。再者，會(huì)議紀(jì)要可能還會(huì)顯示美聯(lián)儲(chǔ)討論了兩個(gè)較長(zhǎng)期的政策問題。首先，持續(xù)的通脹和活躍的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可能會(huì)導(dǎo)致一些美聯(lián)儲(chǔ)官員考慮在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持較高的利率，甚至提高他們對(duì)長(zhǎng)期中性利率的預(yù)測(cè)。在會(huì)議紀(jì)要中關(guān)注這一點(diǎn)很重要，因?yàn)槭袌?chǎng)更關(guān)注的是進(jìn)一步加息的可能性，而不是利率在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持在高位的可能性。其次，美聯(lián)儲(chǔ)最終將需要決定將銀行準(zhǔn)備金降至多低，以及在暫停甚至下調(diào)政策利率的同時(shí)，是否應(yīng)繼續(xù)縮減資產(chǎn)負(fù)債表。我們預(yù)計(jì)在會(huì)議紀(jì)要中不會(huì)有太多關(guān)于這個(gè)問題的討論，但將在今年剩余時(shí)間里關(guān)注有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債表的討論。