周三（1月11日），美元/日元上漲，暫報(bào)132.43，漲幅0.14%。

市場(chǎng)基本面分析

野村證券的森田京平指出，“到2023年下半年，惡性日元貶值這種說(shuō)法可能就再也聽(tīng)不到了”。其依據(jù)是貿(mào)易條件有望得到改善。

(資料圖)

2022年，國(guó)際資源價(jià)格高漲，加上日元急劇貶值，導(dǎo)致進(jìn)口物價(jià)迅速上漲。出口企業(yè)無(wú)法將進(jìn)口原材料的上漲部分充分轉(zhuǎn)嫁到出口產(chǎn)品的價(jià)格上，貿(mào)易條件大幅惡化。進(jìn)口物價(jià)的高漲還導(dǎo)致日本國(guó)內(nèi)消費(fèi)的商品和服務(wù)的價(jià)格上漲，社會(huì)上出現(xiàn)了高呼“惡性日元貶值”的現(xiàn)象。

日本銀行發(fā)布的企業(yè)物價(jià)指數(shù)顯示，從2022年春季到秋季，按日元計(jì)算的進(jìn)口物價(jià)保持在同比漲幅超過(guò)40％的水平。漲幅最高的7月曾達(dá)到49.2％。另一方面，應(yīng)該轉(zhuǎn)嫁進(jìn)口原材料價(jià)格的出口物價(jià)在漲幅最高的9月也僅上漲20.1％，對(duì)出口企業(yè)的收益造成擠壓。對(duì)于一直以來(lái)試圖主要通過(guò)日元貶值來(lái)刺激復(fù)蘇的日本經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，出現(xiàn)了出口企業(yè)無(wú)法受益于日元貶值的罕見(jiàn)情況。

這樣的貿(mào)易條件已開(kāi)始出現(xiàn)改善征兆。從最近的2022年11月的企業(yè)物價(jià)指數(shù)來(lái)看，進(jìn)口物價(jià)上漲28.2％，而出口物價(jià)上漲15.1％。進(jìn)口物價(jià)和出口物價(jià)的上漲率之差已經(jīng)縮小到傳出“惡性日元貶值”這一說(shuō)法之前的2021年春季以來(lái)的最低水平。

美元/日元技術(shù)走勢(shì)分析：

美元兌日元昨日交易積極，突破132.20，并在132.20上方結(jié)算，以實(shí)現(xiàn)預(yù)期的日內(nèi)收益，主要目標(biāo)測(cè)試133.30。

因此，考慮到突破132.10將阻止預(yù)期的上漲并壓制價(jià)格以再次恢復(fù)主要的熊市趨勢(shì)，今天將暫時(shí)建議看漲。

支撐位：131.96 132.05 132.16

阻力位：132.37 132.45 132.57