全球即時(shí):貴州電解鋁減產(chǎn)再擴(kuò)大 供給壓力料將緩和
【資料圖】
亞匯網(wǎng)APP獲悉,1月5日,貴州電網(wǎng)對(duì)鋁企實(shí)施第三輪停槽減負(fù)荷要求。至此,貴州三輪減產(chǎn)規(guī)模共達(dá)94萬(wàn)噸,占國(guó)內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能的2.3%。中信證券發(fā)布研報(bào)稱(chēng),本次貴州限電減產(chǎn)有助緩解國(guó)內(nèi)電解鋁供給壓力。當(dāng)前,由于疫情以及季節(jié)性因素,國(guó)內(nèi)電解鋁進(jìn)入累庫(kù)周期,但高企的生產(chǎn)成本仍能夠?yàn)殇X價(jià)提供有效支撐。展望未來(lái),鋁需求與地產(chǎn)密切相關(guān),地產(chǎn)回暖的情況下,預(yù)計(jì)鋁板塊將具備顯著彈性。正文貴州電網(wǎng)對(duì)電解鋁企業(yè)實(shí)施第三輪停槽減負(fù)荷要求。據(jù)上海有色網(wǎng),2023年1月5日,貴州電網(wǎng)發(fā)布通知,稱(chēng)在對(duì)電解鋁企業(yè)實(shí)施兩輪負(fù)荷管理后仍無(wú)法覆蓋電力缺口,且水電蓄能已降至近十年低點(diǎn),因此將對(duì)省內(nèi)鋁企實(shí)施第三輪停槽減負(fù)荷50萬(wàn)千瓦,要求省內(nèi)五家鋁企于1月5日啟動(dòng)停槽減負(fù)荷,在5日內(nèi)執(zhí)行到位。據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù),截至2022年11月,貴州省電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能約為135萬(wàn)噸,前兩輪限電減產(chǎn)規(guī)模達(dá)64萬(wàn)噸,第三輪減產(chǎn)落地后減產(chǎn)規(guī)模將增至94萬(wàn)噸。三輪減產(chǎn)共影響國(guó)內(nèi)2.3%產(chǎn)能,電解鋁供給壓力料將緩和。據(jù)阿拉丁數(shù)據(jù),截至2022年11月,國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能為4062.3萬(wàn)噸。貴州當(dāng)前減產(chǎn)規(guī)模共達(dá)到國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能的2.3%。此外,受限電影響,貴州新增產(chǎn)能項(xiàng)目興仁登高和貴州元豪進(jìn)展緩慢。由于貴州正持續(xù)遭遇低溫天氣,電力供給緊張,鋁企后續(xù)免于減產(chǎn)的可能性較小。本次限電減產(chǎn)將有助緩解國(guó)內(nèi)電解鋁供應(yīng)壓力。疫情疊加季節(jié)性影響,國(guó)內(nèi)電解鋁進(jìn)入累庫(kù)周期。由于疫情導(dǎo)致下游工廠到崗率下降疊加季節(jié)性訂單萎縮影響,國(guó)內(nèi)電解鋁于2022年年末開(kāi)始累庫(kù)。國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存已由2022年12月22日47.5萬(wàn)噸的低點(diǎn)升至2023年1月3日的56.1萬(wàn)噸。據(jù)阿拉丁預(yù)測(cè),春節(jié)后國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存有望重回110萬(wàn)噸左右,但大概率低于2022年同期水平。生產(chǎn)成本高企,鋁價(jià)具備有效支撐。截至2023年1月5日,SHFE鋁價(jià)為17905元/噸。據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù),截至2022年12月,國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)平均現(xiàn)金成本和完全成本分別為15600元/噸和17800元/噸,處于高位的生產(chǎn)成本預(yù)計(jì)將為鋁價(jià)提供有效支撐。若房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖,鋁消費(fèi)將獲顯著提振。2022年11月以來(lái),我國(guó)密集出臺(tái)房地產(chǎn)行業(yè)支持性政策,信貸、債券、股權(quán)“三箭齊發(fā)”,拓寬房企融資渠道,促進(jìn)市場(chǎng)信心恢復(fù)。據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù),截至2021年,建筑和家電領(lǐng)域分別占國(guó)內(nèi)鋁消費(fèi)量的25.5%和8.4%。預(yù)期房地產(chǎn)行業(yè)需求回暖將對(duì)鋁需求產(chǎn)生顯著拉動(dòng)。風(fēng)險(xiǎn)因素:下游需求恢復(fù)不及預(yù)期;上游冶煉產(chǎn)能產(chǎn)量增長(zhǎng)超預(yù)期;美聯(lián)儲(chǔ)加息程度以及維持時(shí)間超預(yù)期。本文來(lái)源微信公眾號(hào)“中信證券研究”,作者敖翀、拜俊飛,亞匯網(wǎng)編輯:陳秋達(dá)相關(guān)閱讀
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