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由于主要政府債券的收益率再次出現(xiàn)飛漲和中國的經(jīng)濟所存在不確定性因素使得全球股市于八月出現(xiàn)大幅回落。自國際領(lǐng)先評級機構(gòu)惠譽將美國的長期信用評級自AAA下調(diào)至AA+后，美國5年期和10年期的長期國債收益率攀升自2007年以來的最高位。投資者紛紛將資金從資本市場轉(zhuǎn)入貨幣市場。而美國國債收益率變化更是導(dǎo)致市場出現(xiàn)了更加大幅的震蕩。那么究竟什么是政府債券？這些彼此關(guān)聯(lián)的內(nèi)容在資產(chǎn)類別中又是如何運作的呢？什么是政府債券？政府債券是政府為各種目的籌集資金而發(fā)行的債務(wù)證券。本質(zhì)上而言，購買政府債券的投資者將資金出借給政府，定期獲得利息，并在到期時獲得本金返還。政府債券由于得到發(fā)行政府的信譽支持，因此被視為是相對安全的投資。政府也會通過政府債券為公共項目提供資金，管理財務(wù)政策。債券收益率與債券價格的反比關(guān)系債券收益率和債券價格是金融界的兩大重要概念。債券收益率指的是債券投資所賺取的利率，而債券價格則代表債券的市場價值。這兩個概念密切相關(guān)并呈反比關(guān)系：債券價格上漲時，債券收益率會下降，反之亦然。什么是惠譽的政府債券評級？惠譽評級是全球金融市場中不可或缺的信用評級、評論和研究機構(gòu)。就政府債券而言，惠譽評級本質(zhì)上是對國家信譽進行評估。若政府評級較高（例如"AAA"級），則表明該國拖欠債務(wù)的可能性很低，因此該國的政府債券是一種安全的投資。相反，若政府評級較低（例如"BB"級或"C"級），則表明違約風(fēng)險較高，也即投資此類債券的風(fēng)險可能更高。政府債券、股票和貨幣之間的關(guān)聯(lián)性政府債券、股票和本國貨幣之間的關(guān)系錯綜復(fù)雜，可以看作是在市場情緒和投資者信心的基礎(chǔ)上形成的微妙平衡。從近期美國市場的走勢可以看出，政府債券與股票呈正相關(guān)，與本國貨幣呈負(fù)相關(guān)。而不同資產(chǎn)類別之間的變化，都與美聯(lián)儲的利率政策息息相關(guān)。2022年美聯(lián)儲大幅加息期間，利率飆升導(dǎo)致債券價格大幅跳水，因而出現(xiàn)了大范圍的債券拋售。債券持有者紛紛出售收益率較低的債券，并以更低價回購收益率更高的債券。與此同時，債券收益率又是由債券的供求關(guān)系決定的，對市場情緒的變化可能會相當(dāng)敏感。若債券收益率上升，這意味著投資者的期望投資回報更低。由于股票提供的回報一般高于債券，在此情形下持有股票的風(fēng)險往往會增加。因此，債券收益率上升可能導(dǎo)致股票價格下跌。另一方面，若債券收益率走低，則意味著投資者的期望投資回報也更高，投資者因此會更傾向于股票投資，進而推高股價。政府債券收益率也可反應(yīng)出央行的政策利率。債券收益率上升時，由于投資者期望從該國國債中獲得更高的回報，本國貨幣兌外國貨幣的匯率也會走強。交易者十分關(guān)注債券收益率與該國貨幣之間的關(guān)系，因為這對全球匯率和外匯市場的走向會產(chǎn)生重大影響。因此，由于政府債券價格與其收益率呈負(fù)相關(guān)，政府債券價格與該國貨幣也呈負(fù)相關(guān)。近期美股下跌、美國國債收益率飆升和美元走強的趨勢也能反應(yīng)出其中的關(guān)系。但投資者在制定投資決策的時候，仍需將其他宏觀和微觀因素全部納入考量。文章來源：CMC Markets