基本消息面

北京時(shí)間8月3日，美元指數(shù)窄幅震蕩，目前交投于102.60附近。美元指數(shù)周三上漲，投資者擺脫了惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)的影響，同時(shí)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)7月民間就業(yè)崗位增幅大于預(yù)期，也支撐美元，這表明勞動(dòng)力市場(chǎng)具有韌性。

ADP全國(guó)就業(yè)報(bào)告顯示，上月民間就業(yè)崗位增加32.4萬(wàn)個(gè)，高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)的增加18.9萬(wàn)個(gè)。在美聯(lián)儲(chǔ)從2022年3月開(kāi)始累計(jì)加息525個(gè)基點(diǎn)后，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)逐漸放緩。但經(jīng)濟(jì)依然強(qiáng)勁，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)的GDPNow預(yù)計(jì)第三季度實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)料增長(zhǎng)3.9%。

(資料圖)

State Street Global Advisors駐波士頓首席投資策略師Michael Arone說(shuō)：“美元上漲可能更多是由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)強(qiáng)勁，因此市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)加息。與其他國(guó)家相比，這些利率差距將繼續(xù)擴(kuò)大或很強(qiáng)，”他稱：“美元正在反彈，這也有點(diǎn)符合避險(xiǎn)情緒?！?/p>

周三美元指數(shù)一度升至三周新高102.78，最后收漲0.41%，報(bào)102.63。美元指數(shù)已從7月18日觸及的15個(gè)月低點(diǎn)上漲了3.0%。

惠譽(yù)周二將美國(guó)的評(píng)級(jí)從“AAA”下調(diào)至“AA+”，此舉引起了白宮的憤怒回應(yīng)，也令投資者感到意外，盡管兩個(gè)月前美國(guó)債務(wù)上限危機(jī)已經(jīng)解決。高盛在一份報(bào)告中說(shuō)，這次降級(jí)沒(méi)有包含新的財(cái)政信息，并補(bǔ)充說(shuō)，不認(rèn)為任何有意義的美國(guó)公債持有者會(huì)因?yàn)檫@次降級(jí)而被迫拋售公債。

周三日元最初收復(fù)了近期的一些失地，交易員評(píng)估日本央行的貨幣政策取向，并仍在評(píng)估該央行上周五放松利率控制的舉措所帶來(lái)的影響。

周三美元兌日元變化不大，最后收跌0.01%，報(bào)143.31。

日本央行副行長(zhǎng)內(nèi)田真一周三表示，央行的決定旨在使其大規(guī)模刺激措施更具可持續(xù)性，而不是退出超低利率的前奏。

周三英鎊兌美元繼續(xù)第三個(gè)交易日下跌，最后收跌0.51%，報(bào)1.2710。英國(guó)央行將于周四公布利率決定，市場(chǎng)尚不確定該央行會(huì)將利率從目前的5%上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)還是50個(gè)基點(diǎn)。

鑒于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半，摩根大通預(yù)計(jì)，英國(guó)央行周四將把利率小幅上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。但該行全球利率投資組合經(jīng)理Kim Crawford表示，由于通脹居高不下，這次加息將不會(huì)是英國(guó)央行最后一次加息。通脹沒(méi)有惡化，這讓人松了一口氣，但仍有很多工作要做。工資增長(zhǎng)和服務(wù)業(yè)通脹仍然很高，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然緊張。

她還表示：“英國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面現(xiàn)在出現(xiàn)了初步轉(zhuǎn)機(jī)的跡象，這是英國(guó)加入全球通貨緊縮趨勢(shì)的最初跡象?！?/p>

道明證券分析師表示，預(yù)計(jì)英國(guó)央行將在周四公布利率決議時(shí)大幅下調(diào)英國(guó)通脹預(yù)期，并將利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。分析師稱，疲軟的預(yù)測(cè)和指引表明利率可能接近峰值，這應(yīng)該會(huì)支持對(duì)利率上調(diào)高度敏感的國(guó)債，主要是長(zhǎng)期債券。國(guó)債整體反應(yīng)將取決于英國(guó)央行是選擇加息25個(gè)基點(diǎn)還是50個(gè)基點(diǎn)。

高盛外匯交易員Kristian Brauten-Smith表示，除非加息50個(gè)基點(diǎn)，否則英鎊可能會(huì)下跌，因?yàn)橛?guó)央行可能會(huì)浪費(fèi)其一直在努力恢復(fù)的信譽(yù)。

英國(guó)央行在6月份宣布加息50個(gè)基點(diǎn)。高盛外匯交易部門(mén)認(rèn)為，8月份繼續(xù)沿著加息這條路繼續(xù)走下去，再加息50個(gè)基點(diǎn)是正確的，這是迄今為止對(duì)英鎊最有利的結(jié)果。

加息50個(gè)基點(diǎn)可以幫助英鎊兌美元重返1.30上方，并在更大程度上支撐英鎊。

不過(guò)，Smith也表示：“英國(guó)央行若僅加息25基點(diǎn)，可能會(huì)導(dǎo)致英鎊在短期內(nèi)走低，但我們認(rèn)為這將是短暫的?！边@位高盛交易員預(yù)計(jì)英鎊兌美元的跌幅將限制在75-90點(diǎn)。

澳元延續(xù)了前一交易日的大幅下跌走勢(shì)，此前澳洲聯(lián)儲(chǔ)周二維持利率不變并發(fā)出可能已完成緊縮政策的信號(hào)。周三澳元兌美元一度跌至6月份以來(lái)最低的0.65，最后收跌1.13%，報(bào)0.6537。

周三歐元兌美元收跌0.42%，報(bào)1.0937。

荷蘭國(guó)際稱，歐洲央行的通脹困境可能促使其進(jìn)一步加息。荷蘭國(guó)際銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Peter Vanden Houte在一份報(bào)告中指出，現(xiàn)在就排除歐洲央行會(huì)將利率進(jìn)一步上調(diào)至4%的可能性還為時(shí)過(guò)早。7月份歐元區(qū)核心通脹率仍保持在5.5%，由于基數(shù)效應(yīng)扭曲了年度數(shù)據(jù)，因此通脹月率變化更為重要。雖然整體通脹率下降得相當(dāng)快，但仍高于歐洲央行2%的目標(biāo)，而核心通脹率似乎將因服務(wù)業(yè)通脹而保持在高位。如果央行關(guān)注的是逐月的發(fā)展，那么可能仍然會(huì)選擇延長(zhǎng)加息周期。

市場(chǎng)調(diào)查：預(yù)計(jì)歐元兌美元在未來(lái)三個(gè)月內(nèi)將維持在1.10的水平上（與七月調(diào)查結(jié)果相同）。

基本面利空因素

1.美元周三上漲，投資者擺脫了惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)的影響，同時(shí)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)7月民間就業(yè)崗位增幅大于預(yù)期，也支撐美元，這表明勞動(dòng)力市場(chǎng)具有韌性。

2.State Street Global Advisors駐波士頓首席投資策略師Michael Arone說(shuō)，“美元上漲可能更多是由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)強(qiáng)勁，因此市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)加息，與其他國(guó)家相比，這些利率差距將繼續(xù)擴(kuò)大或很強(qiáng)，”他稱?！懊涝诜磸?，這也有點(diǎn)符合避險(xiǎn)情緒。”

基本面利多因素

1.在美聯(lián)儲(chǔ)從2022年3月開(kāi)始累計(jì)加息525個(gè)基點(diǎn)后，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)逐漸放緩。但經(jīng)濟(jì)依然強(qiáng)勁，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)的GDPNow預(yù)計(jì)第三季度實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)料增長(zhǎng)3.9%。

2. 高盛在一份報(bào)告中說(shuō)，這次降級(jí)沒(méi)有包含新的財(cái)政信息，并補(bǔ)充說(shuō)，不認(rèn)為任何有意義的美國(guó)公債持有者會(huì)因?yàn)檫@次降級(jí)而被迫拋售公債。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)匯總

1.瑞銀：英國(guó)央行料將加息50個(gè)基點(diǎn)，現(xiàn)在還不是拋售英鎊的時(shí)候

瑞銀集團(tuán)外匯策略師在一份報(bào)告中表示，現(xiàn)在還不是拋售英鎊的時(shí)候。瑞銀預(yù)計(jì)英國(guó)央行將在周四的會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)，超過(guò)了Refinitiv的數(shù)據(jù)顯示市場(chǎng)預(yù)期的加息35個(gè)基點(diǎn)，這應(yīng)會(huì)在短期內(nèi)提振英鎊。策略師認(rèn)為：“英國(guó)央行和其他主要央行（尤其是美聯(lián)儲(chǔ)）的政策利率之間的預(yù)期分歧應(yīng)該會(huì)繼續(xù)支撐英鎊?！?/p>

2.加拿大皇家銀行：惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)對(duì)美元和美債影響有限

加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)表示，惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)對(duì)美國(guó)債券和美元的吸引力影響有限，因?yàn)轭A(yù)計(jì)投資者將繼續(xù)持有大量美國(guó)國(guó)債。匯豐駐新加坡亞洲外匯策略主管Alvin Tan表示，一些投資者可能不得不減持美國(guó)國(guó)債，尤其是非美國(guó)注冊(cè)基金，盡管減持幅度有限。由于美國(guó)國(guó)債是全球最大、流動(dòng)性最強(qiáng)的主權(quán)債券市場(chǎng)，全球大型債券投資者完全不持有美國(guó)國(guó)債是無(wú)法想象的?；葑u(yù)評(píng)級(jí)下調(diào)對(duì)美元的影響“非常有限”，美國(guó)財(cái)政部定于周三宣布的再融資計(jì)劃將通過(guò)影響債券收益率對(duì)美元產(chǎn)生更大的影響。由于預(yù)計(jì)將有大量國(guó)債發(fā)行，收益率可能會(huì)升高。

3.法國(guó)興業(yè)銀行：若周四英國(guó)央行不加息50個(gè)基點(diǎn)，英鎊將很脆弱

法國(guó)興業(yè)銀行分析師Kit Juckes表示：“如果英國(guó)央行不加息50個(gè)基點(diǎn)，英鎊將很脆弱。英國(guó)央行若僅加息25個(gè)基點(diǎn)，加上穩(wěn)健的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，可能很容易將英鎊兌美元拉回1.25以下。”高盛外匯交易員表示，除非加息50個(gè)基點(diǎn)，否則英鎊可能會(huì)下跌。

4.西太平洋銀行：近期數(shù)據(jù)不夠強(qiáng)勁，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)將在11月而不是8月加息

西太平洋銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱利·艾克霍爾德表示新西蘭聯(lián)儲(chǔ)將把官方現(xiàn)金利率提高到5.75%，但將在11月而不是8月。最近的數(shù)據(jù)可能不夠強(qiáng)勁，無(wú)法改變新西蘭聯(lián)儲(chǔ)將官方現(xiàn)金利率維持在5.5%的強(qiáng)烈偏好?！拔覀冋J(rèn)為，經(jīng)濟(jì)彈性和粘性通脹的主題將持續(xù)下去，最終將迫使新西蘭聯(lián)儲(chǔ)采取行動(dòng)。鑒于目前粘性的國(guó)內(nèi)通脹壓力可能只會(huì)逐漸緩解，我們預(yù)計(jì)2024年下半年將開(kāi)始一個(gè)緩慢的降息周期”。（指股網(wǎng)編輯：章天）