光大證券:中國市場強勁需求提振業(yè)績 阿斯麥(ASML.US)上修全年收入指引
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指股網(wǎng)獲悉,光大證券認為中國市場強勁需求為阿斯麥(ASML.US)業(yè)績增長提供動力,且光刻機整體需求依然強勁。據(jù)了解,阿斯麥公布的2023年第二季度實際收入接近于指引上限,同時,新接訂單和在手訂單也呈現(xiàn)增加趨勢。
財報顯示,阿斯麥Q2總收入69.02億歐元,同比增長2.3%,毛利率51.3%,凈利潤19.42億歐元,凈利率28.1%。在2023上半年收入結(jié)構(gòu)中,該公司光刻機及量測收入56億歐元占比81.1%,安裝與售后收入13億歐元占比18.8%。
此外,該公司Q2新接訂單45億歐元,同比下降47%,其中包括16億歐元的EUV訂單和29億歐元的非EUV訂單。目前在手訂單約380億歐元。
光刻機產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中,EUV發(fā)貨13臺但確認12臺收入20億歐元同比增長4%,在光刻機中占比37%;浸沒式光刻機收入27.5億歐元,在光刻機收入占比49%;ArFdry、KrF、i-line分別占比3%、9%、1%。光刻機實現(xiàn)銷售113臺,其中新機107臺同比增長約11.5%,二手6臺;按光刻機類型劃分,光刻機EUV12臺、浸沒式39臺,ArFdry6臺,KrF43臺,i-Line13臺。
然而,該公司第二季度存儲客戶貢獻整機設(shè)備收入的比例有所下降。阿斯麥Q2來自存儲客戶的設(shè)備收入9億歐元,同比下滑25%,在整機設(shè)備中占比16%低于2023第一季度的30%;而來自邏輯客戶的收入47億歐元,同比增長60%。
值得一提的是,2023年第二季度中國大陸市場為阿斯麥貢獻約13.5億歐元設(shè)備收入,占阿斯麥該季度設(shè)備總收入的24%,占阿斯麥 EUV以外的設(shè)備收入的38%。荷蘭先進半導(dǎo)體設(shè)備出口管制新條例將于2023年9月1日生效,條例將對NXT:2000i及其后續(xù)浸入式機型的出口進行管制,在此之前阿斯麥 EUV銷售已經(jīng)受到了限制。公司預(yù)計新增的出口管制措施將不會對2023年財務(wù)前景產(chǎn)生重大影響。
過去兩年中國市場DUV需求滿足率明顯低于50%,阿斯麥將DUV 2023年銷售額增速由30%上修至50%。EUV由于下游客戶調(diào)整,公司發(fā)貨有所延遲,阿斯麥將EUV 2023年銷售額增速由40%下修至25%??傮w而言公司依舊對2023全年業(yè)績前景保持看好,將2023年銷售額增速由25%上修至30%。
盡管短期半導(dǎo)體行業(yè)周期趨勢存在不確定性,但長期半導(dǎo)體行業(yè)向上大趨勢不變,先進制程和成熟制程都將是光刻機旺盛需求的重要支撐點。電氣化和人工智能等半導(dǎo)體終端市場的長期增長,疊加未來技術(shù)節(jié)點光刻強度的不斷提高,使得2023下半年至2024年光刻機景氣度回升。由于光刻機的平均交付時間長于半導(dǎo)體行業(yè)衰退持續(xù)時間,且光刻機本身具有戰(zhàn)略投資屬性,市場需求依然高于阿斯麥自有光刻機產(chǎn)能,2023下半年光刻機全球供需仍然緊張。
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