國海證券:預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)衰退最早在年底或明年 下半年港股或為震蕩向上行情
(資料圖片)
指股網(wǎng)獲悉,國海證券發(fā)布研究報告表示,目前美聯(lián)儲政策利率已處于充分限制性區(qū)間下沿,下半年大概率暫停加息,但降息或需要等到年底或明年。目前美國服務(wù)業(yè)消費依舊較強,導(dǎo)致服務(wù)業(yè)通脹仍有韌性,因此美聯(lián)儲政策利率或在高位維持較長時間。目前美國政策利率已處于充分限制區(qū)間下沿,但下半年加息節(jié)奏仍有不確定性,未來若通脹超預(yù)期則可能重啟加息。
下半年美國經(jīng)濟(jì)或?qū)⒅鸩椒啪?,但距離衰退仍有一段距離,美國經(jīng)濟(jì)預(yù)計衰退最早在年底或明年。下半年美國信貸收縮下經(jīng)濟(jì)或?qū)⑦M(jìn)一步放緩,但截至2023年5月美國居民仍有1.2萬億美元超額儲蓄,美國居民消費仍有一定韌性,將會延緩衰退到來。盡管美國服務(wù)業(yè)就業(yè)仍較為強勁,但基于美國國債收益率利差倒掛情況,2024年美國經(jīng)濟(jì)有出現(xiàn)技術(shù)性衰退的可能。
下半年港股或為震蕩向上行情,更可能出現(xiàn)超跌反彈行情而非爬坡慢漲行情。盈利:國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下半年或?qū)⒊世^續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢。若Q3有穩(wěn)增長政策不斷出臺,預(yù)計Q4行情將因經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善而更佳;流動性:美聯(lián)儲停止加息對股市是利好,而美聯(lián)儲開始降息反而可能說明美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險已大幅實質(zhì)加深,需要防范的是從美聯(lián)儲停止加息到降息之間的窗口期過短;風(fēng)險偏好:2024年1月我國臺灣地區(qū)將要進(jìn)行選舉,2024年3月俄羅斯將要進(jìn)行總統(tǒng)大選,2024年11月美國將要進(jìn)行總統(tǒng)大選,海外政客可能制造中國話題。
下半年若美國加息停止,美股在美國經(jīng)濟(jì)衰退之前仍有望震蕩上漲,但表現(xiàn)大概率沒有上半年好;若年底美國經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險增大,則美股或有一定壓力。
其余資產(chǎn)配置:2023年下半年美債利率或震蕩下行,美元大概率走弱,黃金白銀或震蕩上行。
風(fēng)險提示:國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期;全球貨幣政策變化超預(yù)期;國際地緣政治局勢變化超預(yù)期;海外經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險超預(yù)期;監(jiān)管政策變化超預(yù)期。
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