基本消息面

【資料圖】

周二（2月14日），美元指數(shù)窄幅震蕩，目前交投于103.30附近。周二美元指數(shù)沖高回落，早些時(shí)候因?yàn)槭袌鲱A(yù)期美國1月份通脹增速回升，美元一度逼近逾一個(gè)月高位，最高觸及103.84，但隨后這種預(yù)期有所降溫，而且紐約聯(lián)儲周一表示，1月美國民眾仍預(yù)計(jì)近期通脹壓力將較高，長期通脹更為溫和，民眾還降低了對未來收入增長的預(yù)期。美元指數(shù)由漲轉(zhuǎn)跌，周一收報(bào)103.27，跌幅約0.29%。

一些人在周一也重新調(diào)整了預(yù)期，認(rèn)為CPI可能會略低一點(diǎn)。

品浩經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，“我們預(yù)計(jì)核心CPI(環(huán)比)上升0.3%，略低于分析師的平均預(yù)期，與最近的核心通脹步伐一致。”

美元兌對利率敏感的日元升至六周高點(diǎn)，因預(yù)期美聯(lián)儲將在更長時(shí)間內(nèi)保持緊縮貨幣政策。這一觀點(diǎn)將受到CPI數(shù)據(jù)的挑戰(zhàn)或證實(shí)。

支付公司Convera駐華盛頓的高級市場分析師Joe Manimbo表示，“股票上漲和收益率下降導(dǎo)致美元在明天的通脹數(shù)據(jù)公布前稍作喘息，風(fēng)險(xiǎn)交易也對日元構(gòu)成壓力，而日本央行下一任總裁可能不一定會發(fā)出馬上改變負(fù)利率政策的信號，這對日元也并無幫助?！?/p>

美元兌日元周一盤中一度升至132.91日元，為1月6日以來最高。 紐約尾盤回落至132.35，漲幅漲幅約0.75%。

美國國債收益率上升是推動(dòng)日元走軟的一個(gè)主要因素。10年期美國公債收益率周一創(chuàng)下3.755%的六周新高，兩年期美債收益率創(chuàng)下11月底以來最高4.56%。盡管尾盤美債收益率回落，但美元兌日元仍守住了大部分漲幅。

紐約Bannockburn Forex的首席市場策略師Marc Chandler說，“市場不希望在周二的CPI公布之前做空美元兌日元?！?/p>

由于美國利率上升，而日本利率保持在零附近，日元兌美元去年大幅下跌至32年來最低151.94日元。

今年，隨著美國利率似乎接近峰值，以及對日本央行將擺脫超寬松立場的預(yù)期上升，日元收復(fù)失地，但這兩種情況現(xiàn)在看起來都被推遲了。

兩位知情的政府官員周五告訴媒體，日本政府可能會提名日本央行政策委員會前成員植田和男為央行下任行長。在同一天的采訪中，植田和男表示，日本央行維持目前的超寬松政策是合適的。

在美國，貨幣市場預(yù)計(jì)美國利率將在7月左右達(dá)到5.2%的峰值，而美聯(lián)儲目前的指標(biāo)利率目標(biāo)區(qū)間為4.5-4.75%，但市場大多收回了今年晚些時(shí)候大幅降息的預(yù)期。

美元在上周大漲后，周一在震蕩交投中下滑，受股市走強(qiáng)和長期公債收益率下降的影響，投資者在周二關(guān)鍵的美國消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)公布前整固頭寸。

“在上周強(qiáng)勁上漲后，美元出現(xiàn)溫和回調(diào)，”Bannockburn的Chandler說，“我認(rèn)為我們還沒有突破關(guān)鍵水平。但在上周的走勢之后，在周二的CPI之前，我們正在整固一些頭寸?！?/p>

路透的調(diào)查顯示，投資者預(yù)計(jì)周二公布的數(shù)據(jù)顯示，1月整體CPI環(huán)比上升0.5%，12月下降0.1%，核心CPI升幅將從上月的0.3%升至0.4%。

歐元兌美元周一紐約尾盤上漲0.4%，報(bào)1.0719美元，在亞洲時(shí)段交易中觸及1.0656美元的一個(gè)月低點(diǎn)。周一英鎊兌美元上漲0.67%，至1.2134美元，上周觸及1.1961美元的一個(gè)月低點(diǎn)。

瑞士公布的通脹數(shù)據(jù)高于預(yù)期后，瑞郎走強(qiáng)。美元兌瑞士法郎最低下滑至0.9193，紐約尾盤下跌0.4%，報(bào)0.9197法郎。

澳元和紐元周一震蕩走高，全球股市周一普遍上漲，反應(yīng)市場冒險(xiǎn)意愿回升，給商品貨幣提供上漲動(dòng)能。澳元兌美元周一上漲0.66%，收報(bào)0.6964；紐元兌美元周一上漲0.81%，收報(bào)0.6358。

基本面利空因素

1.美元周一在震蕩交投中下滑，受股市走強(qiáng)和長期國債收益率下降的影響，投資者在周二關(guān)鍵的美國消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)公布前整固頭寸。

2.美元兌對利率敏感的日元升至六周高點(diǎn)，因預(yù)期美聯(lián)儲將在更長時(shí)間內(nèi)保持緊縮貨幣政策。這一觀點(diǎn)將受到CPI數(shù)據(jù)的挑戰(zhàn)或證實(shí)。支付公司Convera駐華盛頓的高級市場分析師Joe Manimbo表示，“股票上漲和收益率下降導(dǎo)致美元在明天的通脹數(shù)據(jù)公布前稍作喘息，風(fēng)險(xiǎn)交易也對日元構(gòu)成壓力，而日本央行下一任行長可能不一定會發(fā)出馬上改變負(fù)利率政策的信號，這對日元也并無幫助?！?/p>

基本面利多因素

1.路透的調(diào)查顯示，投資者預(yù)計(jì)周二公布的數(shù)據(jù)顯示，1月整體CPI環(huán)比上升0.5%，12月下降0.1%，核心CPI升幅將從上月的0.3%升至0.4%。

2.兩位知情的政府官員周五告訴路透，日本政府可能會提名日本央行政策委員會前成員植田和男為央行下任行長裁。在同一天的采訪中，植田和男表示，日本央行維持目前的超寬松政策是合適的。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

中信證券明明：2023年降準(zhǔn)、降息都具備操作的空間和可能

金十?dāng)?shù)據(jù)2月14日訊，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，考慮到住房貸款本身會滯后于銷售數(shù)據(jù)，因此居民中長貸的反彈可能還須等待至一季度以后，不過企業(yè)貸款依然可以成為重要支撐，一季度新增信貸仍有望達(dá)到9萬億~10萬億元。今年貨幣政策的核心還是支持經(jīng)濟(jì)修復(fù)、推動(dòng)“穩(wěn)增長”進(jìn)程，具體將體現(xiàn)在兩方面：總量方面要維持足夠的流動(dòng)性供給，但同時(shí)也要關(guān)注經(jīng)濟(jì)修復(fù)中的結(jié)構(gòu)性問題，持續(xù)加大對普惠小微、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。因此預(yù)計(jì)還將繼續(xù)落實(shí)好一系列結(jié)構(gòu)性貨幣政策，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具有望呈現(xiàn)“增量、擴(kuò)面、降價(jià)”等特征，可能繼續(xù)使用或者增加額度，也存在創(chuàng)設(shè)新工具的可能。

巴倫周刊：美聯(lián)儲對數(shù)據(jù)的極度依賴是一種風(fēng)險(xiǎn)策略

巴倫周刊稱，美聯(lián)儲對數(shù)據(jù)的極度依賴意味著，其將全部精力放在與其預(yù)測相符的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上。在高度動(dòng)蕩的全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，這是一個(gè)冒險(xiǎn)的策略。與普遍看法相反，過去幾年的經(jīng)驗(yàn)一再表明，經(jīng)濟(jì)發(fā)展很少是線性的。在2022年中期，通脹率并沒有逐漸升至9%，而是突然加速。同樣，市場也不應(yīng)指望通脹率會以線性方式回落。最近，勞動(dòng)力市場也變得難以解讀。現(xiàn)在正處于一個(gè)獨(dú)特的商業(yè)周期，不確定性和數(shù)據(jù)波動(dòng)性無處不在?，F(xiàn)在還不是美聯(lián)儲失去對貨幣政策敘述的控制的時(shí)候，因?yàn)樵谖磥韼讉€(gè)月，政策的重新調(diào)整無疑是必要的。

美國1月通脹料創(chuàng)3個(gè)月來最大環(huán)比增幅，多項(xiàng)因素或阻止通脹回落

美聯(lián)儲的抗通脹之路可能不會是一帆風(fēng)順的，預(yù)計(jì)周二公布的CPI報(bào)告將顯示物價(jià)漲幅較前月略有回升。受汽油價(jià)格上漲及其他多種因素影響，1月美國CPI可能增長0.5%，創(chuàng)下三個(gè)月來最大增幅。此外，美國勞工部調(diào)整CPI分項(xiàng)權(quán)重及計(jì)算方法帶來的影響也會反映在1月份的數(shù)據(jù)中。在強(qiáng)勁的1月份非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，如果CPI報(bào)告顯示通脹壓力揮之不去，將加大市場對通脹持續(xù)的擔(dān)憂，并為美聯(lián)儲官員近期有關(guān)加息的評論提供更多支持。Jefferies LLC首席金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家Aneta Markowska表示，先是勞動(dòng)力市場仍然火熱，如果現(xiàn)在通脹也開始加速，那么預(yù)計(jì)這將增加美聯(lián)儲繼續(xù)加息的可能性。

中金：美國“真實(shí)”通脹可能已經(jīng)降到5%左右

中金研報(bào)指出，CPI和PCE是衡量美國通脹的兩個(gè)主要指標(biāo)。兩者走勢基本一致，但由于統(tǒng)計(jì)方式和權(quán)重不同，兩者的絕對水平一直存在1ppt左右的差異，高通脹時(shí)期差異加大。我們測算當(dāng)前mark-to-market的CPI已經(jīng)接近5%。PCE已經(jīng)在5%水平，mark-to-market水平在4%左右。未來權(quán)重計(jì)算方式調(diào)整后CPI或向PCE逐步收斂，但難以完全擬合。因此CPI到5%基本沒有懸念，5%以后的回落速度和程度更為重要。

加拿大蒙特利爾銀行：美國CPI數(shù)據(jù)有上行風(fēng)險(xiǎn)

加拿大蒙特利爾銀行表示，無論美國CPI數(shù)據(jù)錄得什么數(shù)值，強(qiáng)勁的就業(yè)市場將影響（核心）通脹。畢竟，核心通脹要么表明美聯(lián)儲“明顯”需要進(jìn)一步收緊政策，要么反映出美聯(lián)儲政策制定者在抗擊通脹預(yù)期方面取得的進(jìn)展。就目前情況來看，投資者傾向于認(rèn)為，市場對核心CPI月率將增長0.4%的預(yù)期有上行風(fēng)險(xiǎn)。如果CPI與預(yù)期一致或更低（可能性不大），將引發(fā)美國國債價(jià)格大幅反彈。（指股網(wǎng)編輯：章天）