24K99訊 道明證券(TDS)分析師表示，來自中國的黃金空頭活動可能正在增加。隨著中國交易員在黃金周假期后返回市場，對上海黃金市場最大參與者的跟蹤表明，他們已經(jīng)開始清算其臃腫的黃金多頭，在過去兩個交易日中，SHFE黃金凈多頭賣出5500手，清算約占其總凈頭寸的13.5%。

“這使其凈頭寸更接近年初至今的平均頭寸，盡管避險買盤可能會在本交易日引發(fā)CTA趨勢追隨者的邊際買盤活動，但我們的倉位分析認為，低于1935美元/盎司區(qū)間的大規(guī)模買盤計劃的風險很小，”道明證券指出。

與此同時，道明證券提到，算法不太可能在1810美元/盎司上方增加空頭，這表明價格目前處于CTA資金流的無人區(qū)。然而，鑒于上海的拋售活動正在進行，后續(xù)CTA拋售活動的風險可能會更高。

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但值得關(guān)注的是，黃金周假期后上海市場重新開市后，中國黃金價格再次飆升，幫助支撐了周末以色列與哈馬斯沖突爆發(fā)后開始的貴金屬全面上漲。據(jù)彭博社匯編的交易所數(shù)據(jù)顯示，周二(10月10日)上?，F(xiàn)貨黃金價格距離9月創(chuàng)下的歷史溢價不遠，觸及2067.45美元高點，比周一倫敦金價高出每盎司112美元以上。

9月14日，上海和倫敦黃金現(xiàn)貨價格之間的價差創(chuàng)下了每盎司121美元的歷史新高，但在第二天央行向一些國有和中型商業(yè)銀行發(fā)出非正式命令，限制金價上漲后，價差有所收窄。然而，在黃金周市場休市造成暫時平靜之前，溢價幾乎立即再次開始攀升。

自7月初以來，金價差距不斷擴大，業(yè)內(nèi)人士表示，金價上漲的部分原因是黃金進口受到限制。8月，在人民幣/美元匯率跌至16年來的最低水平后，中國人民銀行決定削減現(xiàn)有配額，并停止向銀行發(fā)放新的國際黃金進口配額。

由于中國市場實際上處于休眠狀態(tài)，金價上周暴跌，現(xiàn)貨和期貨市場觸及7個月低點。但周一當?shù)厥袌鲈俅伍_始交易時，上海黃金交易所黃金交易價格高達2.7%，這是自8月中旬實施進口管制以來的最大單日升幅。盡管哈馬斯對以色列的襲擊創(chuàng)造了避險買盤，但中國的價格漲幅幾乎是國際市場價格的2倍。

黃金周假期進一步印證了中國國內(nèi)黃金市場對國際基準價格影響力的不斷增強，Gainesville Coins首席市場分析師Everett Millman表示，中國市場正在對國外金價產(chǎn)生重大影響，黃金周假期將提供一個有趣的測試案例，消除上海的支撐。

道明證券分析師指出，本周公布的美國消費者物價指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)可能會溫和顯示9月份的數(shù)據(jù)。該機構(gòu)展望稱：“我們對9月份 CPI報告的預測表明，核心物價通脹與上月環(huán)比上漲0.28%相比基本保持不變。事實上，我們預計該系列將再次實現(xiàn)0.3%的軟增長。我們還預計整體汽油價格將上漲0.3%，因為零售汽油價格在8月份飆升后有所回落?！?/p>

“重要的是，該報告可能表明核心商品部分保持適度通貨緊縮，而住房價格上漲可能放緩。請注意，我們未經(jīng)四舍五入的核心CPI通脹預測為0.26%，因此我們明顯傾向于環(huán)比意外下行至0.2%，”道明證券提到。

該機構(gòu)現(xiàn)在預計，繼2022年同比增速7.1%后，2022年第四季總體CPI將放緩至同比3.2%。對于核心CPI，該機構(gòu)還預計2023季同比增速將從2022的6.0%降至依然強勁的3.9%。

道明證券最后稱：“考慮到正利差和近期油價上漲的風險，實際利率看起來很有吸引力。然而，近期地緣不確定性和實際利率持續(xù)上升的潛力可能會讓逢低買家望而卻步。”