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指股網(wǎng)獲悉，海通國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告稱，維持貓眼娛樂(01896)“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)，整體預(yù)計(jì)2023-2025年凈利潤(rùn)為7.7億元、10.6億元和12.8億元，目標(biāo)價(jià)18.28港元。主營(yíng)收入假設(shè)：1)在線娛樂票務(wù)服務(wù)：截至2023年8月29日，全國(guó)電影凈票房386.55億元。該行假設(shè)2023年全國(guó)電影凈票房為520億元，2024-2025年假設(shè)全國(guó)電影凈票房分別同比增長(zhǎng)18%和10%，對(duì)應(yīng)2023-2025年在線娛樂票務(wù)服務(wù)收入為22.73億元、28.56億元和33.1億元。

事件：2023年中報(bào)出色，娛樂內(nèi)容服務(wù)業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼。2023年中報(bào)，公司營(yíng)收21.97億元，同比增長(zhǎng)84.4%;毛利率50.1%，同比基本持平;歸母凈利4.05億元，同比增長(zhǎng)166.8%。

海通國(guó)際主要觀點(diǎn)如下：

娛樂內(nèi)容服務(wù)業(yè)務(wù)為第一大主營(yíng)，公司具備優(yōu)質(zhì)內(nèi)容把握能力。

2023年中報(bào)，公司娛樂內(nèi)容服務(wù)業(yè)務(wù)收入11億元，同比增長(zhǎng)85.7%，占收入比重50.1%，同比提升5.3pct，收入增加主要由于2023H1公司參與發(fā)行/出品的國(guó)產(chǎn)影片數(shù)量24部(含主發(fā)影片13部)，數(shù)量較過往同期均有較大幅度提升，且其中多部電影項(xiàng)目票房表現(xiàn)優(yōu)異，如主控發(fā)行及參投春季檔冠軍影片《滿江紅》、主控發(fā)行及出品五一檔冠軍影片《人生路不熟》、暑期檔參與發(fā)行/出品影片《消失的她》、《八角籠中》、《長(zhǎng)安三萬里》、《封神第一部》等。

公司將持續(xù)提升宣發(fā)能力和選片能力，不斷加強(qiáng)對(duì)優(yōu)質(zhì)影片的參與廣度和深度，2023年下半年，公司發(fā)行/出品的影片《學(xué)爸》、《我經(jīng)過風(fēng)暴》、《念念相忘》、《三貴情史》、《好像也沒那么熱血沸騰》、《一個(gè)和四個(gè)》、《拯救嫌疑人》、《年會(huì)不能?！贰ⅰ督鹗种浮芬呀?jīng)定檔，同時(shí)參與發(fā)行/出品的影片《危機(jī)航線》、《一閃一閃亮星星》、《盜火者》、《藏地白皮書》、《舒克貝塔之五角飛碟》，及公司開發(fā)的《天才游戲》、《時(shí)間之子》、《傘少女》、《重生》等影片都在穩(wěn)步推進(jìn)中。

持續(xù)開拓在線娛樂票務(wù)服務(wù)品類及服務(wù)地區(qū)，提升市場(chǎng)參與度和競(jìng)爭(zhēng)力。

2023年中報(bào)，公司在線娛樂票務(wù)服務(wù)業(yè)務(wù)收入10.16億元，同比增長(zhǎng)90.4%，占收入比重46.2%。2023H1，公司23年中報(bào)援引國(guó)家電影局?jǐn)?shù)據(jù)，全國(guó)電影市場(chǎng)總票房262.7億元，同比+52.9%，公司的在線電影票務(wù)業(yè)務(wù)繼續(xù)保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì);整體線下演出市場(chǎng)快速升溫，公司演出的總GMV和訂單數(shù)均已超過疫前水平，同時(shí)持續(xù)加深與多地大型體育場(chǎng)館及各類中小型演出場(chǎng)館的業(yè)務(wù)合作，開拓多個(gè)細(xì)分品類演出票務(wù)服務(wù);繼續(xù)開拓內(nèi)地以外的票務(wù)相關(guān)業(yè)務(wù)，為香港城市票務(wù)網(wǎng)提供票務(wù)系統(tǒng)及運(yùn)營(yíng)服務(wù)。