高利率止不住美企舉債沖動,美聯(lián)儲或被迫繼續(xù)加息
在美國過去一年半的緊縮周期中,美聯(lián)儲試圖用高利率水平遏制企業(yè)的發(fā)債沖動,但一些數(shù)據(jù)顯示,美國企業(yè)似乎并未就此退卻。
數(shù)據(jù)顯示,自2022年初首次加息以來,擁有投資級信用評級的公司增加了超過5000億美元的凈債務,其中包括輝瑞和Meta這些赫赫有名,且對美國經濟擁有顯著影響力的大公司。
【資料圖】
而即使是非投資級別甚至是垃圾級的公司也在今年重新增加借貸,一反2022年的謹慎姿態(tài)。
這也與全球市場形成了反差。歐洲投資級借款人在此期間增加的凈債務數(shù)額要小得多,為1500億美元。而在亞洲,投資級企業(yè)的凈借款減少了約700億美元。
11次加息后的高額利息費用并沒有打消美國公司的舉債念頭,許多企業(yè)繼續(xù)從債券市場借入現(xiàn)金來升級運營、擴大業(yè)務和股票回購。而這一趨勢被有心人警告:美聯(lián)儲可能不得不繼續(xù)推高利率,從引發(fā)更深層次的衰退風險。
財務的刻板心態(tài)紐約大學名譽金融學教授Edward Altman表示,舊的借貸模式已經在美國企業(yè)界變得根深蒂固,這主要是因為過去很長一段時間內,美聯(lián)儲在將基準利率維持在低水平。
他指出,很多如今管理企業(yè)資產負債表的高管都是在寬松貨幣時代開始職業(yè)生涯的,這讓他們很難改變心態(tài)去適應緊縮周期。
但危險的苗頭已然出現(xiàn)。隨著杠桿率上升,衡量企業(yè)支付能力的一項關鍵性指標——利息覆蓋率逐漸下降,這增加了企業(yè)的償債壓力。
值得留意的是投資級企業(yè)中被認為財務穩(wěn)定性稍差的企業(yè)。其在美國高等級債券市場借款10億美元的平均年利息成本已經從2020年底的1740萬美元升至6370萬美元。
尤其是信譽較差的企業(yè),其健康狀況的惡化速度明顯加快。投機級債務市場某些行業(yè)違約率已經開始上升,如房地產和零售業(yè)。另一份數(shù)據(jù)顯示,今年美國有150多家債務至少為5000萬美元的公司申請破產。
連投資級公司也早有慘案,如今年早期的硅谷銀行倒閉引發(fā)了地區(qū)銀行擠兌狂潮。
道明證券的信貸策略董事總經理Hans Mikkelsen表示,考慮到過去十年借貸熱潮的極端表現(xiàn),市場看起來安全的角落里很可能埋伏著引發(fā)崩潰的風險。多年寬松貨幣政策意味著危險程度極高。
文章來源:財聯(lián)社相關閱讀
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