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縱觀第三季度行情無序周期或超預(yù)期行情十分奇特，但透過現(xiàn)象看未來或?qū)⑹悄陜?nèi)趨勢性邏輯與構(gòu)造內(nèi)需為主逆轉(zhuǎn)待發(fā)為主值得警惕。市場有規(guī)律、行情有定律、國家有主見、市場存順序，這就是美國因素的高級化，宏觀經(jīng)濟規(guī)劃、管理超前性的優(yōu)勢，其不僅是事前更重要是事中管理與疏導(dǎo)，按照美國預(yù)定目標與計劃是美元特有的資質(zhì)與優(yōu)勢。1、第三季度行情特點折射的潛在趨勢——石油是重心?；仡櫟谌径刃星樽畲蟮霓D(zhuǎn)折與超預(yù)期就是國際石油價格高漲凸起，其走勢快速上揚存在規(guī)劃因素驅(qū)動與造勢之舉?；仡櫧衲甑谝患径群偷诙径燃~約國際石油期貨價格下跌分別為6%和12%，而第三季度則上漲28%，比較性反轉(zhuǎn)鮮明而快速。同時倫敦國際石油期貨同期為下跌17%和12%，隨后上漲22%。因為石油價格關(guān)聯(lián)的復(fù)雜性遠超出傳統(tǒng)經(jīng)濟作為低端，反之石油因素包含金融屬性的攻擊性則是現(xiàn)代金融競爭關(guān)鍵參數(shù)與新興經(jīng)濟競爭要素。石油關(guān)聯(lián)的大背景在于貨幣競爭制衡手段。一方面通過石油凸顯美元作用，此外所有貨幣邏輯都位于美元之下，美元展現(xiàn)霸權(quán)威力是美聯(lián)儲加息新的站位與高度的視角，進而歐元是美元目標攻擊重點，目前已經(jīng)面臨危險境地。畢竟歐元國際支付和使用比例下降已經(jīng)是美元成功之力，也是歐元價值與價格難以自主的重點。另一方面是石油依賴性過大難以自拔是石油制衡歐元殺手锏。目前歐央行加息與石油通脹有關(guān)，但反之歐元區(qū)經(jīng)濟下降嚴重則干擾歐元貨幣支撐，貨幣政策制定面臨離心離德的四分五裂數(shù)據(jù)分化有關(guān)，但實際上還是美元價值與價格帶來的制衡歐元局面。因此石油作為工業(yè)論據(jù)的時代已經(jīng)過時，現(xiàn)代經(jīng)濟金融的石油功能已經(jīng)躍進金融貨幣范疇的重點參數(shù)。加之國際石油機制的OPEC主力已經(jīng)不足以產(chǎn)生油價自律，相比較美元機制、美國石油、美國地緣以及美國經(jīng)濟則成為石油全面占優(yōu)和主動的新局面和新構(gòu)造。因此，美國經(jīng)濟強勁并未受制石油，反之美國通脹反復(fù)反漲卻是因為石油，尤其美元機制操控石油更發(fā)揮超凡作用與作為。尤其9月國際石油市場紐約與倫敦兩地期貨價格高價居然趨同95美元，美國因素產(chǎn)生的石油制衡包括美聯(lián)儲加息不斷、美元走勢均衡、美國經(jīng)濟強勁、美股漲跌邏輯以及美債上揚態(tài)勢，這對于石油價格同步性或超預(yù)期起的刺激與推進完全符合美國基本面，但相對全球則處于被動乃至失控可能已然兩極分化。石油是資源，也是工業(yè)基礎(chǔ)，更是金融把手，預(yù)計未來第四季度國際石油價格上漲或超出預(yù)期，高漲局面面對美元貶值可能對標既符合邏輯，也順應(yīng)美聯(lián)儲加息戰(zhàn)略規(guī)劃，更是美國對外競爭時段重要功力發(fā)揮，這就是美元貶值與美元石油報價機制的自我與自主能量與規(guī)劃目標和目的。預(yù)計國際石油價格上漲至100美元或110美元存在可能，但持續(xù)時間有限，第四季度國際石油價格大概率迂回90美元上下，下跌可能較小、上漲概率偏強。而國際石油價格上漲將帶來通脹再起將是美國戰(zhàn)略與策略設(shè)計長遠與攻擊手段。而美國外圍制衡重點在于歐元和人民幣將是難以避免的風(fēng)險，歐元升值與人民幣貶值將是石油產(chǎn)生兩面性壓制的思考角度與對標參數(shù)。2、第三季度焦點動態(tài)預(yù)示的操作意志——美元要貶值。按照美元國家基本國策參考美元貶值是基本國策，相比較美元價格目前超標高估是基本形態(tài)，正如高盛投行2022年6月所言，美元高估18%（當(dāng)時美元指數(shù)為104點），也如2023年年初IMF所論，美元高估16%（當(dāng)時美元指數(shù)為102點），美元要貶值是當(dāng)務(wù)之急，也是美元貨幣政策安全性指標重要參數(shù)。相比較，今年以來美元走勢的基本趨勢已然是貶值為宗旨，但相對經(jīng)濟優(yōu)越與利率優(yōu)勢，美元貶值難以發(fā)揮，但是相對周期美元貶值維持102點是常態(tài)，這比較年初103點是貶值為主。同時美元升值105-106點是近期特點，但年內(nèi)上半年美元貶值突破100點芷99點也有表現(xiàn)，美元貶值意愿一直借機發(fā)揮。美元106點至99點之間波動率6%；而去年該指數(shù)為114-94點，波動率17%；這足以表明年內(nèi)第四季度美元貶值極端行情將隨機演繹與隨時變動。目前美國經(jīng)濟處于優(yōu)良偏穩(wěn)定期、金融處于規(guī)劃側(cè)重點期，美元貶值對于經(jīng)濟穩(wěn)定和貨幣政策選擇都至關(guān)重要。因此回過頭理解美聯(lián)儲5月和9月不加息舉措，其中美元指數(shù)位于104點和105點高于年初水平都是美聯(lián)儲抉擇的重要考量。而目前市場預(yù)期美聯(lián)儲11月不加息概率為88%，其中美元指數(shù)106點或是主要參數(shù)，但未來美元貶值行情必將改變美聯(lián)儲不加息預(yù)期，美聯(lián)儲加息概率依然是未來動向基本趨勢與格局規(guī)劃。因此美元貶值對貨幣行情自然性技術(shù)以及對政策性高度都是至關(guān)重要的時刻，包括現(xiàn)在市場炒作美國政府關(guān)門、美國經(jīng)濟衰退、美國財政赤字壓力和美國債務(wù)高企都是為美元貶值鳴鑼開道，實際狀況并非如此。因為美國借錢過日子是常態(tài)，美元是借錢有底氣與膽量，美元行情是政策、經(jīng)濟以及政府參考指標與考量重點。而未來美元貶值技術(shù)周期鋪墊、貨幣聯(lián)盟配合以及輿論預(yù)期炒作是得已實現(xiàn)的超前設(shè)計準備值得重視支持因素側(cè)重。由此，市場值得考量美國宏觀經(jīng)濟貨幣政策長遠性規(guī)劃，更需要觀察美國貨幣政策敏感的宏觀預(yù)期管理高明指引與造勢，美元貶值或是第四季度觀察重點，這與去年行情邏輯與節(jié)奏極其相似。然而，今年美國經(jīng)濟底氣或?qū)嵙Ω鼜妼⑹敲涝H值想象力的重要基礎(chǔ)與客觀條件，也是力保美聯(lián)儲加息加大加強的關(guān)鍵指標參數(shù)。預(yù)計美元指數(shù)指向95點有待跟蹤評估，但美元破關(guān)100點將占據(jù)全年行情基礎(chǔ)支撐，美元升值或?qū)⒐?jié)制106點為限。3、第四季度前景趨勢面臨的難題阻力——美國早設(shè)計。預(yù)計第四季度國際金融市場以貨幣政策為軸心。以匯率行情為基礎(chǔ)、以配合參數(shù)為協(xié)同、以經(jīng)濟勢力為保障，美國自身優(yōu)勢與狀況十分有利。然而外圍環(huán)境不良乃被動受制將是第四季度市場趨勢的障礙與阻力為主，一方面是歐元不良因素將限制歐元升值，但英鎊有利局面將刺激英鎊升值帶動歐元升值，包括瑞郎或協(xié)同英鎊升值連帶歐元的歐系貨幣升值將是美元貶值或石油價格上漲非常重要的關(guān)聯(lián)。另一方面是商品上漲以石油驅(qū)動，這勢必帶動商品貨幣升值，尤其是國際石油上漲之前加元和澳元并未隨從邏輯升值，潛在升值動力將是美元貶值重要關(guān)聯(lián)設(shè)計性技術(shù)潛力與刺激因素。相比較外圍環(huán)境對美元貶值阻力之間，美元早已布局設(shè)計潛在配合性指標。其一是美國股市下跌技術(shù)性修復(fù)是未來美國上漲動力，也是美元貶值協(xié)調(diào)關(guān)聯(lián)參數(shù)。預(yù)計第四季度因美國經(jīng)濟強勢以及美聯(lián)儲加息提前技術(shù)準備，美股上漲概率偏大，美國企業(yè)利潤與收入超預(yù)期將是美股上漲重要邏輯與背景參數(shù)。其二是美債收益率增收局面激勵美國國內(nèi)投資情緒，這將是美債發(fā)售規(guī)模增強基礎(chǔ)。美債利潤留在國內(nèi)的巧妙設(shè)計將是美債可持續(xù)的重要氛圍與條件，并非是市場恐慌指引短長期國債倒掛的恐嚇，美債新環(huán)境與新組合是美國債務(wù)與財政新角度與新邏輯，美國借錢本領(lǐng)來自國內(nèi)需要認識美國結(jié)構(gòu)與邏輯新特征，市場低估美國因素認知存在盲點與偏僻理解力。其三是世界經(jīng)濟相對穩(wěn)定與美國經(jīng)濟相對優(yōu)越保護性，這是美聯(lián)儲政策操作有利形勢。美國經(jīng)濟強盛處于重要個性階段與比較特色優(yōu)勢之時，相比較海外因素不良之中可投機驅(qū)動或套利炒作將是美國因素可利用與發(fā)揮空間，對標與目標將是乘勢混亂之策，美聯(lián)儲加息長遠目標與短期策略需要加以區(qū)別對待，美元基礎(chǔ)利率將上至7-8%具有較大可能，美國新經(jīng)濟、新形態(tài)與新業(yè)態(tài)是需要對癥美國認真考量加息的原理與條件。其四商品市場石油黃金上漲確定性助力美元組合，常規(guī)邏輯按部就班將立足長遠規(guī)劃。預(yù)計石油上漲將是第四季度焦點，這既涉及貨幣政策超常發(fā)揮具有支持，同時對市場帶動關(guān)聯(lián)上下游都是刺激之重。加之經(jīng)濟穩(wěn)定的價格上漲是順勢而為的操作，但對于有準備與無準備應(yīng)對的效果將完全不一樣，這是需要重視的價格前景與結(jié)果。預(yù)計黃金價格上漲與美元貶值和環(huán)境緊張刺激性有關(guān)，尤其面對各國缺錢模式的防備儲金將是增長成本代價的現(xiàn)實，黃金上漲既有刺激也存在制衡兩者兼有。預(yù)計國際黃金價格將上至2000-2100美元具有可能，避險與保本邏輯應(yīng)對利率關(guān)聯(lián)并不奇特。上述一黑一黃兩色之外的商品跟進將是對發(fā)達國家已有貨幣政策具有制衡意義，反之對新興市場則是增加負擔(dān)與代價之危。最后就是主要國家貨幣政策不寬松并繼續(xù)緊縮之際，美聯(lián)儲基本宗旨適宜美國式是重點。美聯(lián)儲加息上限大大高于預(yù)期，去年至今不斷提高加息峰值進程已經(jīng)告知此次美聯(lián)儲加息非同一般，美國自己過去歷史以及全球利率歷史都難以解釋美聯(lián)儲加息加碼，這是美元站位與優(yōu)勢之選，但也將是新興市場經(jīng)濟體最大損失與風(fēng)險，資本流出將拖垮經(jīng)濟收益。相比較發(fā)達國家貨幣聯(lián)盟與經(jīng)濟緊密合作將是全球主力，也是對新興市場國家制裁和壓制有利之時，全球主動與被動局面將面臨全球化重組和重構(gòu)重要時段。綜合而言，2023年與2022年有相似一幕，也有非同尋常操作手法，美國戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)組合的堅定性與靈活性是市場認知與預(yù)期的觀察重點。尤其市場不要固化美國模式，也不要草率預(yù)期邏輯。畢竟美國的發(fā)達強大非同一般，市場行情基礎(chǔ)并非以往，一切全新、全局、全貌是我們預(yù)期與發(fā)現(xiàn)限制性難題與障礙，市場前景值得深入研究特色與個性，合理、有效取決于認識與發(fā)現(xiàn)能力和水平，2023年風(fēng)險不尋常是應(yīng)對之難值得警惕。文章來源：“新經(jīng)濟學(xué)家”百家號，作者：譚雅玲