周一（10月2日），美元/日元上漲，暫報149.596，漲幅0.15%。

市場基本面分析

在全球債市重挫疊加日本央行政策迎來轉向之際，日本國債創(chuàng)下25年來最大季度跌幅。

(資料圖片)

今年第三季度，日本政府債券下跌3%，為1998年以來的最大跌幅。日本以外的全球政府債券同期下跌4.6%，為一年來最大跌幅。

日本央行進退兩難

為壓低國債收益率，日本央行宣布了一項計劃外的債券購買操作，將購買3000億日元的5-10年期日本國債。分析稱，日本央行仍然希望在某種程度上管理預期，以免收益率過快升至1.00%的關口。

盡管日本央行多次表示，需要保持刺激措施，以支持仍不穩(wěn)定的經濟復蘇，但越來越多的人猜測日本央行將在明年初結束負利率政策。

在過去很多年里，日本一直是套息交易之母，大量資金在日本以極低成本融資，流到國外市場。

套息交易指的是將低息貨幣換成高息貨幣，再扣除外匯鎖定成本后取得比持有低息貨幣更高收益的交易。

90年代后日本的持續(xù)低利率與美國、澳洲等國家形成持續(xù)高息差，日本作為金融資本開放、經濟實力出口貿易強勁的發(fā)達經濟體，日元在全球金融市場有著較高的流動性。

日本持續(xù)的低利率使得日元成為國際套息交易的首選借出貨幣，低利率和高流動性共同奠定了日元成為國際套息交易中的首選。

低息和日元，日本央行仍在極力兩全，但面臨的考驗越來越大。日本央行當下進退兩難，日元疲軟的情況下，日本央行希望避免增加日元的痛苦。

10月2日，日元兌美元短暫觸及149.74，這是自去年10月以來的最低水平。眼下，對于日元，市場最為關注的是，日本當局何時會出手干預？

市場人士認為，150關口將是日本采取干預措施的觸發(fā)點。摩根大通固定收益全球主管鮑勃？米歇爾表示，如果日元兌美元跌至1美元兌150日元以上，日本央行可能會被迫提前加息。

業(yè)內人士警告稱，一旦日本央行過早決定收緊貨幣政策，或將引發(fā)全球市場動蕩，將推動資金從美債等外國資產流回日本國內，在一定程度上加速全球金融市場的非日資產的拋售，日元、黃金等傳統(tǒng)避險資產將再次受到市場追捧，而國際流動性進一步收緊，并引致美債、美股等資產價格下跌，有可能提高全球系統(tǒng)性金融風險。

美元/日元技術走勢分析：

美元兌日元在前幾個交易日面臨負面壓力，并試圖突破看漲通道的支撐線，但它保持了其在看漲通道支撐線上方的穩(wěn)定性，以保持看漲趨勢情景在日內和短期基礎上有效，等待實現(xiàn)我們從150.00開始并在超過前一水平后延伸至151.00的目標。

當前的隨機利空可能會減緩預期的牛市，這將在價格穩(wěn)定在148.85以上的條件下保持有效。

支撐位：149.47 ?149.54 ?149.62

阻力位：149.76 ?149.84 ?149.91

（亞匯網編輯：章天）