在由OpenAI旗下ChatGPT引領(lǐng)的人工智能(AI)熱潮中，芯片巨頭英偉達(dá)(NVDA.US)無疑是最耀眼的“明星”，一份亮眼的財(cái)報(bào)和今年以來近160%的股價(jià)漲幅足以證明。不過，在可預(yù)見的激烈市場競爭里，英偉達(dá)的前方并非一路坦途。

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一、AI熱潮帶飛英偉達(dá) 需求激增有望提振未來業(yè)績

指股網(wǎng)獲悉，英偉達(dá)在5月24日美股盤后公布的2024財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)顯示，營收同比下降13%至71.9億美元，但好于市場預(yù)期的65億美元，13%的同比降幅也低于上一季度21%的同比降幅。調(diào)整后的每股收益為1.09美元，同樣好于市場預(yù)期的0.92美元。調(diào)整后的毛利率為66.8%，與市場預(yù)期基本一致;調(diào)整后的利潤率為37.8%，好于市場預(yù)期的34%。

按業(yè)務(wù)劃分，游戲業(yè)務(wù)營收同比下降38%至22.4億美元，但好于市場預(yù)期的19.8億美元，同時(shí)較上一季度增長了22%。英偉達(dá)稱，游戲業(yè)務(wù)營收下滑是由于宏觀經(jīng)濟(jì)增長放緩造成的需求疲軟、以及渠道庫存的正常化導(dǎo)致其出貨量下降。

AI芯片所在的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的營收同比增長14%至42.8億美元，創(chuàng)下歷史新高，好于市場預(yù)期的39.1億美元，同時(shí)較上一季度增長18%。英偉達(dá)推出的A100/H100 GPU(圖形芯片)極度適合AI訓(xùn)練和運(yùn)行機(jī)器學(xué)習(xí)軟件，是支持ChatGPT等生成式人工智能和大型語言模型的最關(guān)鍵底層硬件。

英偉達(dá)表示，其數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的營收增長是由“大型消費(fèi)者互聯(lián)網(wǎng)公司和云服務(wù)提供商的強(qiáng)勁需求”推動(dòng)的。該公司表示，這些客戶正在部署其GPU，以支持生成式人工智能和大型語言模型。

值得注意的是，最令市場驚喜的在于英偉達(dá)給出的第二季度營收指引。英偉達(dá)預(yù)計(jì)，第二季度營收將達(dá)到110億美元左右，較市場預(yù)期的71.8億美元高出53%。這一指引表明，全球企業(yè)布局AI將對英偉達(dá)業(yè)績帶來極大的提振。如此樂觀的展望也推動(dòng)了英偉達(dá)在5月25日收漲超24%，市值逼近1萬億美元。

英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛表示，該公司看到對其數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品的“需求激增”。黃仁勛進(jìn)一步指出，英偉達(dá)已做好充分準(zhǔn)備，可以從AI熱潮帶來的機(jī)會(huì)中獲益，因?yàn)樵摴驹谌ツ耆藗儗I的興趣激增時(shí)就開始為數(shù)據(jù)中心生產(chǎn)新一波的先進(jìn)硬件。英偉達(dá)首席財(cái)務(wù)官Colette Kress指出，需求的進(jìn)一步激增將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出第一季度，未來需求的可見性已經(jīng)“延續(xù)了幾個(gè)季度”。

根據(jù)英偉達(dá)的預(yù)測，其數(shù)據(jù)中心客戶的銷售額可能在三個(gè)月內(nèi)翻一番，增長來自廣泛領(lǐng)域的客戶，包括消費(fèi)者互聯(lián)網(wǎng)公司、云計(jì)算提供商和企業(yè)客戶等，他們都急于將生成人工智能應(yīng)用到業(yè)務(wù)中。投行Edward Jones分析師Logan Purk認(rèn)為：“生成式人工智能淘金熱的發(fā)生應(yīng)該會(huì)在今年余下時(shí)間刺激對英偉達(dá)芯片的需求。”

瑞銀首席投資官Solita Marcelli預(yù)計(jì)，人工智能硬件和人工智能相關(guān)服務(wù)市場規(guī)模將以高達(dá)20%的復(fù)合年增長率增長，到2025年將達(dá)到900億美元。Solita Ma表示:“考慮到機(jī)器學(xué)習(xí)和深度學(xué)習(xí)能力的進(jìn)步，我們的預(yù)計(jì)仍然較為保守，大語言模型和其他生成式AI技術(shù)的增長可能比預(yù)期的更快?！?/p>

知名市場研究機(jī)構(gòu)Mordor Intelligence預(yù)測，到2028年，企業(yè)人工智能市場的總規(guī)模將以每年52%的速度快速增長。市場調(diào)研機(jī)構(gòu)Technavio在4月公布的一份最新研報(bào)顯示，AI芯片的市場規(guī)模預(yù)計(jì)在2022-2027年期間以高達(dá)驚人的61.51%的復(fù)合年增長率爆炸式增長。

二、科技巨頭紛紛入局自研AI芯片 英偉達(dá)并非穩(wěn)坐“王位”

得益于強(qiáng)大的產(chǎn)品組合和GPU性能優(yōu)勢，英偉達(dá)在數(shù)據(jù)中心市場的競爭力不斷增強(qiáng)，2022年在GPU市場所占份額為82%。英偉達(dá)表示，該公司正在與亞馬遜(AMZN.US)、微軟(MSFT.US)和谷歌(GOOG.US)等合作開發(fā)生成人工智能，并與云計(jì)算公司合作，幫助小型企業(yè)使用生成人工智能。在獲得了更多的合作伙伴關(guān)系以及繼續(xù)拓展其產(chǎn)品組合之際，英偉達(dá)有望繼續(xù)通過其產(chǎn)品組合的廣度和性能優(yōu)勢獲取市場份額。

當(dāng)前，手握A100、H100系列芯片的英偉達(dá)無疑仍是“AI算力王者”。然而，不管是為了降低成本，還是減少對英偉達(dá)的依賴、提高議價(jià)能力，科技巨頭們也都紛紛下場自研AI芯片。

云計(jì)算巨頭亞馬遜已擁有兩款A(yù)I專用芯片，即訓(xùn)練芯片Trainium和推理芯片Inferentia。Meta(META.US)在本月早些時(shí)候透露，該公司正在構(gòu)建首款專門用于運(yùn)行AI模型的定制芯片——MTIA(Meta Training and Inference Accelerator)芯片，預(yù)計(jì)于2025年問世。

此外，據(jù)報(bào)道，微軟正在提供財(cái)務(wù)支持以加強(qiáng)AMD(AMD.US)研發(fā)AI芯片的努力，并與之合作開發(fā)代號為“Athena”的自研AI芯片。報(bào)道稱，微軟自2019年以來就一直在開發(fā)一款定制的專用芯片，用于為大型語言模型提供動(dòng)力，目前已在測試階段。微軟希望這款芯片的性能比其斥資數(shù)億美元從其他供應(yīng)商側(cè)購置的芯片性能更優(yōu)，這樣就可以為價(jià)格高昂的人工智能工作節(jié)省成本。

值得一說的是近年來在AI芯片上一直與英偉達(dá)暗暗較勁的谷歌。最早大規(guī)模采購英偉達(dá)的GPU進(jìn)行AI計(jì)算的谷歌在2016年推出了TPU(Tensor Processing Unit)，以解決英偉達(dá)的GPU在深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用中存在的內(nèi)存問題。谷歌的TPU從設(shè)計(jì)、驗(yàn)證、量產(chǎn)到最后部署進(jìn)自家數(shù)據(jù)中心只花了15個(gè)月的時(shí)間。經(jīng)過測試，TPU在CNN、LSTM、MLP等AI場景下的性能和功耗大大勝過了英偉達(dá)同期的GPU。

2016年以后，谷歌的TPU更新了3代，2021年推出的TPUv4比英偉達(dá)的A100計(jì)算速度快1.2～1.7倍，同時(shí)功耗降低1.3～1.9倍。值得一提的是，并不對外出售TPU，而是將TPU部署在自家的云服務(wù)系統(tǒng)中并對外提供AI算力服務(wù)，這無疑壓縮了英偉達(dá)的潛在市場。本輪AI熱潮中同樣火爆的AI繪圖公司Midjourney和聊天機(jī)器人Claude所屬的人工智能初創(chuàng)公司Authropic都沒有購買英偉達(dá)的GPU搭建超算，而是使用谷歌的算力服務(wù)。

面對谷歌的“背刺”，英偉達(dá)也沒有坐以待斃。在谷歌推出TPU的5個(gè)月后，英偉達(dá)推出了Pascal架構(gòu)，大幅提升了連接帶寬和神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的計(jì)算效率。2017年，英偉達(dá)又推出了首個(gè)專為深度學(xué)習(xí)設(shè)計(jì)的架構(gòu)Volta。2022年，英偉達(dá)又推出了基于Hopper架構(gòu)的“地表最強(qiáng)GPU”H100。

盡管被稱為“終極縫合怪”的H100目前暫時(shí)還沒有遇到比它更強(qiáng)的量產(chǎn)芯片，但谷歌和英偉達(dá)之間的你來我往讓業(yè)界確信，GPU并不是AI的最優(yōu)解，定制化專用芯片(ASIC)有破解英偉達(dá)壟斷地位的可能性，畢竟誰都想在這個(gè)市場分一杯羹，全球云計(jì)算市場前五大廠商——亞馬遜、微軟Azure、谷歌云、阿里云和IBM(IBM.US)——也都在研發(fā)自己的AI芯片。

除了大客戶可能“另起爐灶”之外，一些中小公司也在試圖分走英偉達(dá)的蛋糕，例如英國的AI芯片初創(chuàng)公司Graphcore，該公司的估值一度達(dá)到28億美元。

AI的發(fā)展日新月異。有市場人士表示，如果想讓AI對人類生活的滲透像個(gè)人電腦、智能手機(jī)普及時(shí)那樣大幅提升，那么算力成本可能需要下降99%，而GPU或許不是解決這個(gè)問題的唯一答案。正如研究公司Forrester的主管Glenn O"Donnell所說的那樣：“如果你能制造出針對人工智能進(jìn)行優(yōu)化的芯片，那么你就會(huì)取得巨大的勝利?！庇ミ_(dá)的“王者地位”無疑將受到來自四面八方的挑戰(zhàn)。