花旗在一份報告中寫道：“我們認(rèn)為近期的白銀價格疲軟提供了一個強勁的逢低買入機會，并重申我們對未來6-12個月白銀價格將達到30美元/盎司的預(yù)測，因為美國經(jīng)濟將繼續(xù)增長，即使新興市場增長停滯不前?！?/p>

(資料圖片僅供參考)

銀價目前處于低位。銀價本月迄今累計下跌近7%，而過去兩個月累計上升20%。銀價一度高于26美元/盎司。但這種下跌似乎是暫時的。

對于美聯(lián)儲的鷹派姿態(tài)，花旗集團的分析師并不買賬。他們認(rèn)為，隨著經(jīng)濟衰退的到來，利率將在不久的將來下降。

報告稱：“我們預(yù)計，白銀將會反彈，因預(yù)期美國利率和實際收益率將下滑。這應(yīng)該會給美元帶來壓力，花旗經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，美國利率和美元將進一步走軟?！?/p>

花旗集團分析師表示，這些動態(tài)應(yīng)該會支撐對白銀ETF的需求，“其他資產(chǎn)類別對投資資本的競爭減弱，也應(yīng)支持白銀定價，因為市場對美國經(jīng)濟衰退風(fēng)險的反映日益明顯”。

他們還預(yù)計，中國對白銀的需求可能會增加，“我們的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，中國將繼續(xù)逐步復(fù)蘇，新興市場增長情緒的任何相關(guān)反彈都可能成為白銀的推動力?！覀冾A(yù)計，在中國央行采取進一步寬松措施后，中國需求可能在2013年下半年復(fù)蘇。”

還有一些花旗集團分析師沒有提到的其它白銀看漲跡象。

白銀與黃金的比例仍然表明白銀仍處于低位。

目前白銀與黃金的比例剛剛超過83比1。這意味著需要83盎司白銀才能買到1盎司黃金。從這個角度來看，現(xiàn)代的平均比例在40:1到50:1之間。從歷史上看，這一比率總是會回到這一平均值。當(dāng)這種情況發(fā)生時，該比例會一種“復(fù)仇式”回落。這一比例在2011年降至30:1；1979年曾降至20:1以下。

從歷史上看，當(dāng)該比例如此之大時，白銀不僅表現(xiàn)優(yōu)于黃金，還會在短時間內(nèi)大幅上升。自2000年1月以來，這種情況已經(jīng)發(fā)生了四次。正如這張圖表所示，反彈是迅速而有力的。

(圖片來源：Schiffgold.com)

白銀的供需動態(tài)看起來也不錯。

去年，包括工業(yè)需求在內(nèi)的所有類別的白銀需求都創(chuàng)下紀(jì)錄。工業(yè)采購約占全球需求的一半，隨著“綠色能源”的繼續(xù)推進，預(yù)計未來幾年這一比例只會增加。

銀是太陽能電池板的重要組成部分。根據(jù)新南威爾士大學(xué)科學(xué)家的一項研究，到2027年，太陽能制造商對銀的需求可能會超過目前銀年供應(yīng)量的20%。到2050年，太陽能電池板的生產(chǎn)將使用目前全球白銀儲量的85-98%。

另一方面，去年的供應(yīng)量持平，預(yù)計2023年將再次持平。

創(chuàng)紀(jì)錄的全球白銀需求和供應(yīng)上行空間不足，導(dǎo)致去年白銀市場出現(xiàn)2.377億盎司的缺口。這是連續(xù)第二年出現(xiàn)缺口。世界白銀協(xié)會(Silver Institute)稱，這“可能是有史以來最嚴(yán)重的缺口”。

根據(jù)供需基本面和花旗集團的分析，這可能是買入白銀的最佳時機。