十余年來(lái)無(wú)主業(yè)，靠投資撐起八十億市值的天宸股份近日欲跨界轉(zhuǎn)型光伏。

【資料圖】

5月4日晚，天宸股份公布公告表示，公司擬以116億投資建設(shè)光儲(chǔ)一體新能源產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目，其中固定資產(chǎn)不低于80億元。

雖公司豪擲百億跨界投資，但截至今年一季度末，天宸股份持有貨幣資金僅有5.98億元。

作為“上海地產(chǎn)大王”葉立培執(zhí)掌的地產(chǎn)企業(yè)，天宸股份延續(xù)其“賭性”基因，自2011年出售地產(chǎn)業(yè)務(wù)后，“無(wú)主業(yè)”狀態(tài)的天宸股份利潤(rùn)多來(lái)自投資收益，多年來(lái)靠著綠地控股的“股東回饋”和投資“續(xù)命”。

近年來(lái)，天辰股份也嘗試轉(zhuǎn)型，2019年公司就開(kāi)始籌劃盤(pán)活閑置土地資產(chǎn)，轉(zhuǎn)型大健康，康養(yǎng)及醫(yī)院，但均以失敗告終，而多次轉(zhuǎn)型背后或與混跡金融界幾十年的“投資鬼才”劉益謙有關(guān)。

116億跨界光伏

5月5日，天宸股份發(fā)布公告表示，公司計(jì)劃投資116億元在安徽蕪湖市繁昌區(qū)建設(shè)光儲(chǔ)一體新能源產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目。其中，固定資產(chǎn)投資不低于80億元。

據(jù)悉，該項(xiàng)目的建設(shè)內(nèi)容是新建20GW的高效太陽(yáng)能電池和20GW的儲(chǔ)能變流器及儲(chǔ)能系統(tǒng)集成制造項(xiàng)目。項(xiàng)目第一期擬投建5GW的高效太陽(yáng)能電池和6GW的儲(chǔ)能變流器及儲(chǔ)能系統(tǒng)集成制造項(xiàng)目。

根據(jù)規(guī)劃，該項(xiàng)目自正式協(xié)議生效之日起14個(gè)月內(nèi)完成廠房建設(shè)、車(chē)間裝修及水電氣等配套設(shè)施建設(shè)。同時(shí)，在廠房竣工后6個(gè)月內(nèi)完成設(shè)備進(jìn)場(chǎng)安裝、調(diào)試、試產(chǎn)。

在光伏賽道上，超過(guò)百億元的投資并不罕見(jiàn)。然而天宸股份2022年的總收入只有2.44億元，凈利潤(rùn)不到5000萬(wàn)，這次116億元的投資無(wú)疑是一次豪賭。

資料顯示，天宸股份的主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)包括天宸健康城1A項(xiàng)目建設(shè)與銷(xiāo)售、天宸康復(fù)醫(yī)院建設(shè)、出租車(chē)客運(yùn)、物業(yè)租賃等。

2022年，天宸股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入2.44億元，其中房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入為2.31億元，占比達(dá)到94.95%。去年歸母凈利潤(rùn)僅為3593萬(wàn)元，同比下滑70.8%。

當(dāng)前，在國(guó)家大力推進(jìn)雙碳目標(biāo)實(shí)現(xiàn)、鼓勵(lì)發(fā)展“風(fēng)光水火儲(chǔ)一體化”和“源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化”項(xiàng)目建設(shè)的大背景下，“風(fēng)光水火儲(chǔ)一體化”開(kāi)發(fā)已成為新能源基地開(kāi)發(fā)的主流。

在此背景下，多家上市公司紛紛布局光儲(chǔ)一體化項(xiàng)目，除了天宸股份，中國(guó)能建、粵水電、粵電力A、深圳能源等上市公司也相繼進(jìn)軍光儲(chǔ)一體化項(xiàng)目領(lǐng)域。

與此同時(shí)，曾想在光伏領(lǐng)域殺出一片天的房企藍(lán)光發(fā)展，如今卻因母公司暴雷事件受到?jīng)_擊。新成立的公司歐藍(lán)光伏股權(quán)被凍結(jié)，這一舉措將對(duì)其聲譽(yù)和投資價(jià)值產(chǎn)生負(fù)面影響。

值得一提的是，在天宸股份發(fā)布年報(bào)之際，公司接到上交所年報(bào)問(wèn)詢(xún)函涉及退市風(fēng)險(xiǎn)、可持續(xù)經(jīng)營(yíng)和關(guān)聯(lián)方利益輸送等問(wèn)題。

市場(chǎng)對(duì)于天宸股份能否從藍(lán)光發(fā)展的前車(chē)之鑒中吸取經(jīng)驗(yàn)，從而在光伏領(lǐng)域取得成功，充滿期待。

十年“無(wú)主業(yè)”，全靠投資收益“苦撐”

天宸股份作為曾經(jīng)在房地產(chǎn)領(lǐng)域聞名的公司，在上海擁有多個(gè)標(biāo)志性建筑，包括陸家嘴地標(biāo)“上海銀行總部大廈”、南京西路的南證大廈、上海原最大商城“仲盛商業(yè)中心”、知名豪宅“名都城”以及西郊花園別墅等明星項(xiàng)目。

然而，自2011年出售地產(chǎn)業(yè)務(wù)后，天宸股份進(jìn)入“無(wú)主業(yè)狀態(tài)”。

近十年來(lái)，該公司僅通過(guò)出租車(chē)業(yè)務(wù)和物業(yè)租賃貢獻(xiàn)收入維持運(yùn)營(yíng)，但隨著出租車(chē)業(yè)務(wù)車(chē)輛閑置率上升以及駕駛員流失，其營(yíng)收基本未超過(guò)1億元，多數(shù)在5千萬(wàn)元以下。

在2019年至2021年期間，天宸股份的營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)均表現(xiàn)不佳。營(yíng)收分別為4945萬(wàn)元、3688萬(wàn)元和4181萬(wàn)元，而歸母凈利潤(rùn)則分別為6713萬(wàn)元、1.05億元、1.23億元和3593萬(wàn)元。從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額方面看，公司近幾年全部為負(fù)。

盡管天宸股份營(yíng)收微薄，但其仍然能夠保持盈利，這要?dú)w功于綠地的分紅和投資產(chǎn)生的收益。

實(shí)則自1998年起，天宸股份就擁有綠地集團(tuán)3.75%的股權(quán)，兩家公司最初均由上海農(nóng)委設(shè)立，互相參股，盡管天宸股份持有綠地的股權(quán)不斷被稀釋，但仍持有2.22%的股權(quán)，位列前十大股東。

多年來(lái)，天宸股份一直享受著綠地控股的巨額現(xiàn)金分紅。

2022年天宸股份由于未收到綠地控股分紅和投資虧損，導(dǎo)致凈利潤(rùn)同比大降七成，但回看過(guò)往，近十年天宸股份投資收益達(dá)近十億元，而2021年公司收到綠地分紅6958.59萬(wàn)元，2020年分紅更是達(dá)到1.11億元。

而天宸不僅持有綠地控股股權(quán)，還投資了冠豪高新、上海銀行等企業(yè)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，天宸股份的交易性金融資產(chǎn)余額為4873.7萬(wàn)元，其中4829.17萬(wàn)元用第二層次公允價(jià)值計(jì)量，而其他非流動(dòng)金融資產(chǎn)則為4360.73萬(wàn)元，均用第三層次公允價(jià)值計(jì)量。

鑒于此，上交所要求該公司透露采用第二、三層次公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)的具體投向產(chǎn)情況，以核實(shí)相關(guān)資金是否存在流向關(guān)聯(lián)方或潛在利益相關(guān)方的情況。

為了擺脫目前戰(zhàn)略定位不清晰、缺乏主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)來(lái)源的局面，該公司決定投資15.8億元建設(shè)天宸健康城項(xiàng)目，并將上海南方綜合物流園區(qū)管理有限公司更名為天宸健康。

該項(xiàng)目用地面積約為5.5萬(wàn)平方米，部分用地將先期建造低層辦公用房進(jìn)行銷(xiāo)售。值得一提的是，去年底，該項(xiàng)目東地塊1A工程項(xiàng)目已通過(guò)綜合竣工驗(yàn)收。

轉(zhuǎn)型背后推手劉益謙？

公開(kāi)資料顯示，葉立培起家于食品和紡織貿(mào)易，1980年移民澳大利亞，后在中國(guó)內(nèi)地商品房制度放開(kāi)后回國(guó)成立了仲盛集團(tuán)，也就是天宸股份的前身。

此后，葉立培開(kāi)發(fā)了仲盛金融中心、新盛大廈等項(xiàng)目，縱觀其職業(yè)生涯，在三十年的發(fā)展中，葉立培憑借其出色的商業(yè)頭腦和創(chuàng)業(yè)精神贏得了“上海地產(chǎn)大王”的尊稱(chēng)。

然而此后葉式家族爭(zhēng)斗導(dǎo)致了仲盛集團(tuán)在資本博弈中被“一分為二”。葉立培隱退后，其子葉茂菁接管了仲盛集團(tuán)的上市平臺(tái)天宸股份，其妻李珩則掌權(quán)“仲益控股”，主要發(fā)展地產(chǎn)開(kāi)發(fā)。

作為天宸股份的前身，最初是由上海國(guó)資委旗下上市公司“聯(lián)農(nóng)股份”改名而來(lái)，1999年9月，葉立培實(shí)控的上海仲盛虹橋房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司（下稱(chēng)“仲盛虹橋”）通過(guò)收購(gòu)法人股，成功控股天宸股份，此后，葉氏家族成功入主天宸股份前身上海聯(lián)農(nóng)，并一直執(zhí)掌至今。

葉立培成為天宸股份的新主人后，與上海國(guó)資有了緊密聯(lián)系。目前，上海國(guó)資通過(guò)上海展覽中心（集團(tuán)）有限公司持有天宸股份4.01%的股權(quán)。

自天宸股份資產(chǎn)上市以來(lái)，葉立培在上海市場(chǎng)打造了多個(gè)地標(biāo)項(xiàng)目，事業(yè)一度風(fēng)生水起，2012年，他憑借著財(cái)富達(dá)到170億元的成績(jī)，成為胡潤(rùn)上海財(cái)富榜首位，成為當(dāng)年的“上海首富”。

此后，天宸集團(tuán)迎來(lái)了新的大股東。2015年，劉益謙旗下的國(guó)華人壽迅速對(duì)天宸股份進(jìn)行了舉牌，并在2016年繼續(xù)增持，至少耗資超過(guò)13億元。截至今年一季度末，國(guó)華人壽合計(jì)持股24%，其旗下的多只壽險(xiǎn)產(chǎn)品也位列天宸股份的前十大股東之列。

劉益謙加入天宸股份后，公司計(jì)劃兩次重組以實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。在2015年9月，公司因重大事項(xiàng)停牌，后披露此次重組標(biāo)的為工業(yè)污水回收及處理的環(huán)保公司控股權(quán)。然而，此次重組以失敗告終。

2016年7月，公司再次宣布重大事項(xiàng)，計(jì)劃收購(gòu)教育產(chǎn)業(yè)類(lèi)公司。然而，這次重組同樣以失敗告終。兩次轉(zhuǎn)型失敗后，天宸股份股價(jià)曾一度大幅下滑，而國(guó)華人壽卻一直堅(jiān)守至今。

值得注意的是，天宸股份旗下?lián)碛幸蛔?/font>20萬(wàn)平方米的閑置物流園區(qū)，這是其最大的寶藏。此外，公司還擁有浦東儲(chǔ)備等土地資產(chǎn)，這兩項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值達(dá)數(shù)十億。這或許是劉益謙加入天宸股份的原因之一。