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在美聯(lián)儲(chǔ)是否即將結(jié)束緊縮周期的不確定性籠罩市場(chǎng)之際，黃金與石油的比率表明，大宗商品交易商正在對(duì)沖美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。

由于今年油價(jià)下跌而金價(jià)上升，這一比率已飆升至近24，而自2000年以來的平均水平不到17。

(圖片來源：彭博社)

一些市場(chǎng)參與者認(rèn)為，若黃金與石油的比率明顯高于平均水平，這是一個(gè)警告信號(hào)。

一般認(rèn)為，一旦黃金與石油的比率超過25，全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能性將大幅上升。

黃金和石油的相對(duì)表現(xiàn)可以衡量投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心，因?yàn)檫@兩種資產(chǎn)都是周期性的，且以美元計(jì)價(jià)。

從歷史上看，在經(jīng)濟(jì)開始衰退或經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)巨大不確定性時(shí)，黃金的表現(xiàn)往往優(yōu)于石油。

文章指出，在2008年全球金融危機(jī)、20世紀(jì)90年代初期的經(jīng)濟(jì)衰退、甚至在2015-16年沙特和美國(guó)石油價(jià)格戰(zhàn)引發(fā)的所謂小型衰退期間，都出現(xiàn)這種趨勢(shì)。

文章總結(jié)稱：“現(xiàn)在，美聯(lián)儲(chǔ)利率路徑的不確定性和潛在的經(jīng)濟(jì)衰退可能會(huì)使這一比率進(jìn)一步上升?！?/p>

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