基本消息面

北京時間4月24日，美元指數(shù)微漲，目前交投于附近101.72。美元兌主要貨幣上周五變化不大，因為商業(yè)活動數(shù)據(jù)表明世界最大的經(jīng)濟(jì)體仍有韌性，支持美聯(lián)儲在下個月的政策會議上再次加息25個基點的預(yù)期。

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上周五的數(shù)據(jù)顯示，追蹤制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的標(biāo)普全球美國綜合采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)本月初值上升至53.5，為去年5月以來最高，3月終值為52.3。這是該PMI連續(xù)第三個月保持在50以上，表明私營部門的增長。

多倫多Corpay公司的首席市場策略師Karl Schamotta表示：“盡管經(jīng)濟(jì)活動正在降溫，但利率差仍然支持美元，美國仍然是全球經(jīng)濟(jì)版圖上最干凈的臟衣服?！?/p>

上周五盤中，數(shù)據(jù)出爐后，美元短線一度拉升逾40點，至102.12，不過美元指數(shù)上周五仍收跌0.09%，報101.71，錄得約0.2%的周漲幅，這是2月底以來的首次。

然而，隨著投資者為美聯(lián)儲緊縮周期的結(jié)束做好準(zhǔn)備，美元的前景仍然偏向于下行。但美聯(lián)儲官員一直不厭其煩地指出，通脹率仍然高得令人不安，利率必須繼續(xù)上升。

貨幣市場上周五繼續(xù)顯示出對美國下個月加息25個基點的預(yù)期，這對美元是有利的，隨后在6月份暫停加息。隨著經(jīng)濟(jì)的放緩，利率期貨市場也對今年的降息進(jìn)行了定價。

華盛頓Monex USA交易主管Juan Perez說：“美聯(lián)儲的加息信息不再對美元構(gòu)成強(qiáng)有力的支持，其他貨幣也在流動，因為對全球下半年的樂觀情緒日益高漲，不僅通脹率會降低，而且會避免太強(qiáng)的衰退壓力。”

歐元兌美元上周五從1.0937的低點回升，最后收漲0.24%，報1.099。

4月歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐出人意料地加快，因為歐元區(qū)占主導(dǎo)地位的服務(wù)業(yè)的需求本已強(qiáng)勁增長，足以抵消制造業(yè)日益下滑的影響。

漢堡商業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Cyrus de la Rubia表示，歐元區(qū)的采購經(jīng)理人指數(shù)顯示了一個非常友好的整體經(jīng)濟(jì)景象，經(jīng)濟(jì)正在繼續(xù)復(fù)蘇。然而，仔細(xì)觀察就會發(fā)現(xiàn)，增長的分布非常不平衡。例如，一方面是部分繁榮的服務(wù)業(yè)，另一方面是疲軟的制造業(yè)之間的差距進(jìn)一步擴(kuò)大。

為了滿足不斷增長的需求，公司以自去年5月以來最快的速度增加了員工人數(shù)。4月份就業(yè)指數(shù)從53.3反彈至54.7。盡管該地區(qū)的生活成本很高，但隨著消費者繼續(xù)消費，對服務(wù)的需求有所改善。新業(yè)務(wù)指數(shù)從54.2升至55.8的一年高位。但對于看到需求下降更快的歐盟制造商來說，情況就不同了。盡管如此，供應(yīng)鏈的進(jìn)一步改善意味著原材料成本以近三年來的最快速度下降，因此工廠僅略微增加了費用。產(chǎn)出價格指數(shù)從53.4降至51.8，為2020年底以來的最低水平。

這可能會受到歐洲央行政策制定者的歡迎，他們一直在努力使通脹率接近2%的目標(biāo)。消息人士預(yù)計歐洲央行將在5月4日連續(xù)第七次加息，決策者一致同意加息25個基點，即使尚未排除更大的舉措。

上周五英鎊兌美元早些時候曾下跌多達(dá)0.54%，一度跌至1.2366的低點，隨后有所回升，最后收漲0.01%，報1.2433。

英國通脹棘手，英國央行的鷹派轉(zhuǎn)變提振了英鎊。英國3月通脹數(shù)據(jù)高于預(yù)期，刺激了英國央行預(yù)期的鷹派轉(zhuǎn)變，貨幣市場預(yù)計下月加息25個基點至4.5%，6月再加息25基點至4.75%，到11月英國央行指標(biāo)利率將達(dá)到5%。

日元是上周五盤中早些時候表現(xiàn)較強(qiáng)的貨幣之一，兌美元升至一周高位，此前數(shù)據(jù)顯示日本3月全國核心消費者物價指數(shù)(CPI)較上年同期上漲3.1%，高于央行2%的目標(biāo)水準(zhǔn)，令日本央行面臨放棄超寬松貨幣政策立場的壓力。上周五美元兌日元最后收跌0.07%，報134.13。

日本央行新任行長植田和男下周將主持他的第一次政策會議。消息人士稱，日本央行可能會維持鴿派政策指導(dǎo)，可能會在即將召開的會議上討論有關(guān)新冠肺炎影響的參考文獻(xiàn)。他們認(rèn)為，日本央行可能在本周的會議上維持超寬松貨幣政策，不改變利率目標(biāo)和收益率備抵區(qū)間。

商品貨幣上周五表現(xiàn)較差，因為一方面新西蘭通脹數(shù)據(jù)差于預(yù)期，新西蘭加息預(yù)期降溫，而另一方面美國、英國、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支撐進(jìn)一步加息前景，利率差預(yù)期變大，而且歐美央行加息前景也打壓市場冒險情緒。澳元兌美元一度跌至0.6677，為逾一周新低，收報0.6692，跌幅約0.71%；紐元兌美元上周五盤中一度創(chuàng)3月14日以來新低至0.6125，收盤下跌0.53%，收報0.6138。

基本面利空因素

1.多倫多Corpay公司的首席市場策略師Karl Schamotta表示，“盡管經(jīng)濟(jì)活動正在降溫，但利率差仍然支持美元，美國仍然是全球經(jīng)濟(jì)版圖上最干凈的臟衣服，”衡量美元對其他六種貨幣的表現(xiàn)的美元指數(shù)持平于101.76，并勢將錄得約0.2%的周漲幅，這是2月底以來的首次。

2.貨幣市場上周五繼續(xù)顯示出對美國下個月加息25個基點的預(yù)期，這對美元是有利的，隨后在6月份暫停加息。隨著經(jīng)濟(jì)的放緩，利率期貨市場也對今年的降息進(jìn)行了定價。

基本面利多因素

1.隨著投資者為美聯(lián)儲緊縮周期的結(jié)束做好準(zhǔn)備，美元的前景仍然偏向于下行。但美聯(lián)儲官員一直不厭其煩地指出，通脹率仍然高得令人不安，利率必須繼續(xù)上升。

2.美元兌主要貨幣上周五變化不大至小幅走高，因為商業(yè)活動數(shù)據(jù)表明世界最大的經(jīng)濟(jì)體仍有韌性，支持美聯(lián)儲在下個月的政策會議上再次加息25個基點的預(yù)期。

機(jī)構(gòu)觀點匯總

1.日本央行本周可能維持超低利率和鴿派指

①據(jù)四位知情人士透露，日本央行預(yù)計將在下周的利率審查中維持其超寬松的貨幣政策，包括其利率目標(biāo)，和0.5%的10年期國債收益率上限。消息人士稱，盡管薪資在上漲，通脹壓力在積聚，但考慮到海外經(jīng)濟(jì)增長放緩的風(fēng)險，以及明年薪資上漲能否持續(xù)的不確定性，日本央行并不急于縮減刺激措施。其中一位消息人士稱，“由于通脹尚未持續(xù)觸及目標(biāo)，日本央行在考慮調(diào)整收益率曲線控制方面可以保持耐心”；

②消息人士稱，在下周的會議上，日本央行也可能不會對其前瞻性指引做出重大調(diào)整，包括承諾將利率維持在“當(dāng)前或更低”的水平。但由于日本已經(jīng)取消了與新冠肺炎相關(guān)的限制措施，日本央行可能會在未來幾個月取消對疫情影響的提及，最有可能是在6月的會議上。

2.高盛看跌美元

①高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，在美聯(lián)儲降息預(yù)期、經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險迫在眉睫以及美聯(lián)儲言論不那么鴿派的情況下，美元正處于一個關(guān)鍵時刻；

②由于經(jīng)濟(jì)活動數(shù)據(jù)疲軟、通脹降溫以及銀行業(yè)壓力有所緩解，美元繼續(xù)走弱

3.蒙特利爾銀行：如果利差收窄以支撐英鎊，本季度英鎊兌美元可能觸及近1.27；

①蒙特利爾銀行稱，如果利差收窄以支撐英鎊，本季度英鎊兌美元可能觸及近1.27的一年高位，但這一預(yù)測也存在風(fēng)險；

②蒙特利爾銀行的全球外匯策略師Stephen Gallo表示，美聯(lián)儲很快就會暫停，其他央行將會趕上美聯(lián)儲，利差將會縮小。（指股網(wǎng)編輯：章天）

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