興業(yè)證券:腎科和婦兒藥物有望成為康臣藥業(yè)(兩大支柱板塊 未來市場占有率或持續(xù)提升)
(資料圖)
興業(yè)證券發(fā)布研究報告稱,2022年全年康臣藥業(yè)(01681)實現(xiàn)總收入23.40億元(人民幣,下同),同比增長14.4%,主要得益于腎科板塊的穩(wěn)健增長。目前公司共有9款自主研發(fā)藥品,包括3款腎科產(chǎn)品、6款影像科產(chǎn)品,以及7款和藥明康德、成都倍特等聯(lián)合開發(fā)的項目。其中,進展較快的包括SK01(中藥6類產(chǎn)品,用于慢性腎?。?,已完成臨床二期的病例入組。腎科和婦兒藥物有望成為公司的兩大支柱板塊,預計公司將不斷深耕現(xiàn)有產(chǎn)品市場和推動新產(chǎn)品上市,未來市場占有率有望持續(xù)提升。▍興業(yè)證券主要觀點如下:全年業(yè)績表現(xiàn)靚麗,所得稅率大幅下降。2022年全年公司實現(xiàn)總收入23.40億元(人民幣,下同),同比增長14.4%,主要得益于腎科板塊的穩(wěn)健增長。毛利率達75.3%,同比提升0.6pct。銷售費用率達33.0%,同比上升2.7pct,主要由于公司增加市場推廣和學術活動;研發(fā)費用率達5.0%,同比持平。2022年公司實現(xiàn)歸母凈利潤6.83億元,同比增長15.8%,對應歸母凈利率29.2%,同比上升0.3pct,主要由于所得稅率的大幅下降(2021年15.66%下降至2022年8.45%)。深耕腎科領域,推進益腎化濕顆?;幠夸洔嗜牍ぷ?。公司目前已打造“1+6“的全面產(chǎn)品線,以腎科為旗艦,全面推動影像、婦兒、骨傷、皮膚、肝膽、消化系列產(chǎn)品的發(fā)展。1)腎科板塊:2022年收入為15.69億元,同比增長15.0%,仍然為集團的主要增長動力。其中益腎化濕顆粒推進基藥目錄準入工作,申報了中藥品種保護,2022年銷售收入同比增長超過30%。2)影像板塊:2022年收入為1.63億元,同比增長15.6%。其中釓噴酸葡胺注射液穩(wěn)步提升至國內市場份額第三,碘帕醇注射液已經(jīng)在全國20個省成功掛網(wǎng),累計覆蓋244家醫(yī)院。3)婦兒藥物:2022年收入為2.39億元,同比增長16.0%。終端產(chǎn)品覆蓋醫(yī)療機構已超1.5萬家,藥店覆蓋數(shù)量超過11萬家。4)玉林制藥:2022年收入為3.59億元,同比增長15.1%,主要得益于公司“線上+線下“雙驅動、渠道賦能的品牌戰(zhàn)略。研發(fā)管線順利推進:目前公司共有9款自主研發(fā)藥品,包括3款腎科產(chǎn)品、6款影像科產(chǎn)品,以及7款和藥明康德、成都倍特等聯(lián)合開發(fā)的項目。其中,進展較快的包括SK01(中藥6類產(chǎn)品,用于慢性腎病),已完成臨床二期的病例入組。風險提示:研發(fā)進度不及預期、產(chǎn)品上市后銷售不達預期、政策風險。關鍵詞:
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