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經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)將主導(dǎo)下周的經(jīng)濟(jì)日歷，其中一些數(shù)據(jù)將有助于決定4月底和5月初即將舉行的一輪央行會(huì)議。美國：在會(huì)議前安靜期之前，觀看美聯(lián)儲(chǔ)的評論對于美聯(lián)儲(chǔ)(Federal Reserve)是否會(huì)在5月3日加息，市場仍存在分歧。核心通貨膨脹率繼續(xù)過高，不符合美聯(lián)儲(chǔ)的意愿，但3月份FOMC會(huì)議的紀(jì)要顯示，官員們承認(rèn)，在最近的銀行業(yè)壓力之后，貸款條件將收緊的風(fēng)險(xiǎn)，而且經(jīng)濟(jì)衰退的可能性已經(jīng)增加。不過，這并沒有阻止官員們在3月份的預(yù)測中對年底聯(lián)邦基金目標(biāo)上限的預(yù)測高于目前的水平。下周的數(shù)據(jù)不太可能對市場思維產(chǎn)生太大影響。相反，我們預(yù)計(jì)焦點(diǎn)將集中在美聯(lián)儲(chǔ)個(gè)別官員身上，他們將在5月FOMC會(huì)議前的平靜期前最后一次向公眾發(fā)表觀點(diǎn)。我們強(qiáng)烈懷疑，如果市場條件允許，美聯(lián)儲(chǔ)將在5月最后一次上調(diào)政策利率。該數(shù)據(jù)包括住房數(shù)據(jù)和一些地區(qū)制造業(yè)調(diào)查。普遍的觀點(diǎn)是，高借貸成本和缺乏支付能力將繼續(xù)抑制美國的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，但中國重新開放的故事可能會(huì)提振制造業(yè)數(shù)據(jù)，這肯定提振了中國的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，并應(yīng)進(jìn)一步改善美國揮之不去的供應(yīng)鏈問題。我們還預(yù)計(jì)首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)將進(jìn)一步增加，這反映了年初裁員公告的激增。歐元區(qū)：經(jīng)濟(jì)方向信號相互矛盾后，pmi備受關(guān)注本周又是歐元區(qū)的調(diào)查數(shù)據(jù)周，鑒于最近幾個(gè)月歐元區(qū)一直在提供相互矛盾的信號，這將特別有趣。采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)一直非常樂觀，而歐盟委員會(huì)(European Commission)的情緒調(diào)查顯示，對實(shí)際增長情況的看法更為謹(jǐn)慎。4月數(shù)據(jù)應(yīng)為美國經(jīng)濟(jì)提供更多方向感，目前美國經(jīng)濟(jì)仍在高通脹中苦苦掙扎，但由于供應(yīng)鏈問題已經(jīng)消退，能源價(jià)格也有所放緩，美國經(jīng)濟(jì)也受到了一些利好。另外，看看貿(mào)易平衡，由于天然氣價(jià)格比以前低得多，我們預(yù)計(jì)赤字將在未來幾個(gè)月縮小。下周將公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)很可能決定英國央行(Bank of England)是否會(huì)在5月份再次加息25個(gè)基點(diǎn)。到目前為止，世行官員基本上拒絕接受任何一種選擇，而最近3月份的會(huì)議讓選擇的范圍很大。除非下周出現(xiàn)重大意外，否則我們預(yù)計(jì)委員會(huì)將在5月維持利率在4.25%不變。就業(yè)/工資(周二):官方工資數(shù)據(jù)終于開始轉(zhuǎn)向，在過去兩個(gè)月的數(shù)據(jù)中，常規(guī)周薪平均增長了1英鎊，而在2022年的大部分時(shí)間里，月工資為3-4英鎊。下周類似的情況將使3M/3M的變化(即過去三個(gè)月相對于前三個(gè)月的平均工資水平)在年化基礎(chǔ)上降至4.5%左右，低于去年年底接近8%的水平。對英國央行來說，這將是一個(gè)明確的鴿派信號，不過，即使工資增長最終見頂，它將以多快的速度回落仍是一個(gè)懸而未決的問題。通脹(周三):整體通脹似乎將在下周自8月以來首次回落至個(gè)位數(shù)，但當(dāng)談到英國央行對“持久性”的關(guān)注時(shí)，很明顯，服務(wù)業(yè)通脹是最相關(guān)的指標(biāo)。過去幾個(gè)月的數(shù)據(jù)一直不穩(wěn)定，但我們對下周最好的猜測是，我們會(huì)看到服務(wù)業(yè)通脹率小幅上升。英國央行(Bank of England)已表示，它認(rèn)為短期內(nèi)利率將基本保持不變——因此我們認(rèn)為，只有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的意外上升，才有可能在5月份再次加息。零售銷售/采購經(jīng)理人指數(shù)(周五):在2023年迄今為止的強(qiáng)勁上漲之后，我們可能會(huì)看到零售銷售出現(xiàn)溫和回調(diào)，不過隨著能源價(jià)格將從夏季開始下跌，消費(fèi)者信心也將從低點(diǎn)反彈，零售業(yè)最糟糕的時(shí)期可能已經(jīng)過去。下周的采購經(jīng)理人指數(shù)也可能與月度GDP數(shù)據(jù)所顯示的相對停滯的經(jīng)濟(jì)背景相一致。