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指股網(wǎng)——貴金屬：通脹憂慮再起金銀震蕩下跌??周一，黃金白銀期貨震蕩下跌。截至14:30，滬金主力合約AU2306暫報(bào)435.92元/克，下跌0.86%，滬銀主力合約AG2306暫報(bào)5298元/千克，下跌0.21%。??歐佩克+多國宣布石油減產(chǎn)，供給縮減引發(fā)市場對(duì)通脹上行擔(dān)憂，市場預(yù)期加息終點(diǎn)上移6月加息至5-5.25%，金銀震蕩下跌。美聯(lián)儲(chǔ)3月會(huì)議加息25bp落地后，點(diǎn)陣圖顯示美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入尾聲。美聯(lián)儲(chǔ)提及銀行業(yè)更緊的信貸條件可以替代加息，但目前仍未給出年內(nèi)降息的預(yù)期。加息末期貴金屬將同時(shí)受到金融屬性和避險(xiǎn)屬性的提振，長線驅(qū)動(dòng)貴金屬上漲的衰退預(yù)期、美聯(lián)儲(chǔ)加息步入尾聲和央行購金未改變。短期內(nèi)在降息預(yù)期較為充分情況下，貴金屬或暫時(shí)震蕩為主，接下來一周關(guān)注非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和美國PMI數(shù)據(jù)影響。??操作上建議，暫時(shí)觀望。鐵礦石：弱預(yù)期引導(dǎo)盤面震蕩回落??周一鐵礦石高位震蕩回落。強(qiáng)現(xiàn)實(shí)炒作將盤面拉至高位后，弱預(yù)期再度引導(dǎo)盤面。供需端看，進(jìn)入旺季后，終端需求走弱，鋼廠對(duì)鐵礦石的補(bǔ)庫預(yù)期減弱，若終端需求持續(xù)弱勢，當(dāng)前高位的鐵水產(chǎn)量面臨見頂下滑，鐵礦石面臨高位回落風(fēng)險(xiǎn)，操作上建議逢高做空。工業(yè)硅：基本面改善不大，硅價(jià)下行探底??周一工業(yè)硅主力合約較前一交易日下行2.48%，收盤于15310元/噸?，F(xiàn)貨市場成交不活躍，報(bào)價(jià)無太大波動(dòng)，期現(xiàn)走勢脫節(jié)，基差持續(xù)擴(kuò)大。在供給端，北方開工率高位，但企業(yè)情緒偏悲觀，有減產(chǎn)意向；西南地區(qū)云南有硅廠因?yàn)樘潛p停產(chǎn)。需求端，有機(jī)硅市場悲觀情緒難以消散，單體廠虧損加深，對(duì)工業(yè)硅需求持續(xù)走弱。多晶硅價(jià)格維持高位，企業(yè)開工率高企，但行業(yè)庫存也在高位徘徊。庫存方面，港口庫存和工廠庫存維持高位，高庫存施壓硅價(jià)。成本端，當(dāng)前還原劑價(jià)格仍有下行空間，帶動(dòng)工業(yè)硅生產(chǎn)成本下移。工業(yè)硅基本面尚未有太大改善，現(xiàn)貨價(jià)格仍有下行空間，短期空單持有。銅鋁：銅鋁下跌預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行??周一，滬銅主力下跌0.42%，報(bào)收69150元/噸，滬鋁主力下跌0.48%，報(bào)收18645元/噸。??宏觀方面，前期風(fēng)波逐漸平息后近期市場情緒企穩(wěn)，銅鋁等有色有一定反彈空間，但仍需警惕宏觀長期的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。??現(xiàn)貨方面，4月3日上海地區(qū)電解銅價(jià)格下降40至69620元/噸，鋼聯(lián)A00鋁錠現(xiàn)貨價(jià)格18600，跌70；華南18730，跌70；中原18500，跌50（單位：元/噸）。銅方面，滬銅價(jià)格較高，抑制下游采購積極性，市場成交較弱。鋁方面，供應(yīng)端的矛盾焦點(diǎn)仍在云南，需持續(xù)關(guān)注當(dāng)?shù)貋硭闆r，當(dāng)下旺季，下游開工率仍有上漲空間，供需偏緊。庫存方面，鋁棒庫存較上周增加0.65萬噸，4月3日，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫存106.6萬噸，較上周四庫存下降2.2萬噸，較2022年4月份歷史同期庫存增加1萬噸，庫存逐漸回歸歷史同期水平，但去庫速度放緩?？傮w來說，短期內(nèi)宏觀與基本面利多鋁價(jià)，但缺乏上沖動(dòng)力，銅鋁預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行，操作上建議逢低買入，短線操作。鎳：滬鎳大漲，預(yù)計(jì)短期震蕩走勢??周一滬鎳主力合約大漲，收盤價(jià)報(bào)價(jià)179900元/噸，上漲2.84%?；久?，上游端鎳礦價(jià)格高位持穩(wěn)。精煉鎳現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，現(xiàn)貨升水上行，市場成交偏弱。鎳鐵最新成交價(jià)格再度下行，仍有庫存余量未釋放。不銹鋼成交有所回暖；合金電鍍端部分企業(yè)進(jìn)行小幅采貨，需求回暖仍需一定時(shí)間。新能源領(lǐng)域，硫酸鎳價(jià)格小幅下降，三元電池端處于被動(dòng)去庫階段。庫存端，LME、國內(nèi)庫存均持續(xù)歷史地位運(yùn)行。低庫存支撐鎳價(jià)，基本面使得鎳價(jià)承壓，多空因素交織下預(yù)計(jì)鎳價(jià)震蕩，操作上建議短線操作。蘋果：震蕩運(yùn)行波動(dòng)有限??周一，蘋果期貨維持震蕩。主力合約AP2305盤內(nèi)探底回升，較上一交易日基本持平，增倉0.2萬手，持倉16萬手。西北產(chǎn)區(qū)現(xiàn)階段產(chǎn)地果農(nóng)貨已經(jīng)很少，存儲(chǔ)商的貨源價(jià)格居高，現(xiàn)采現(xiàn)發(fā)情況較少。清明節(jié)備貨已經(jīng)基本結(jié)束，部分銷區(qū)降雨天氣頗為頻繁，市場客商采購謹(jǐn)慎，出貨受到一定阻礙。預(yù)計(jì)產(chǎn)地發(fā)貨量或會(huì)減少。產(chǎn)區(qū)尚存惜售情緒，客商備貨心態(tài)謹(jǐn)慎。產(chǎn)地走貨不及預(yù)期，削弱市場信心。關(guān)注下游消費(fèi)情況，操作建議震蕩思路對(duì)待。棉花：鄭棉小幅震蕩走勢轉(zhuǎn)為平靜??周一，早盤開盤鄭棉跳水后回升，全天整體走勢波動(dòng)降低，成交略有放大，持倉向遠(yuǎn)月轉(zhuǎn)移。中國棉花信息網(wǎng)顯示，現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格繼續(xù)回升，3128B指數(shù)較前一日上調(diào)32元/噸，報(bào)15379元/噸。美棉意向種植面積減少幅度不及預(yù)期，棉價(jià)受到壓制，但是原油價(jià)格大幅走升有一定提振。國內(nèi)基本面上，缺乏新的題材指引。鄭棉短期或延續(xù)震蕩。操作上建議短線交易為主。油脂：油脂沖高回落菜油高位壓力凸顯??周一油脂期貨震蕩走高，但午后短多平倉，期價(jià)從高位回落。匯易網(wǎng)報(bào)價(jià)顯示，江蘇豆油價(jià)格小幅上揚(yáng)，當(dāng)?shù)厥袌鲋髁鞫褂蛨?bào)價(jià)9170元/噸-9270元/噸，較上一交易日上午盤面上漲210元/噸。廣東廣州棕櫚油價(jià)格上揚(yáng)，當(dāng)?shù)厥袌鲋髁髯貦坝蛨?bào)價(jià)8000元/噸-8100元/噸，較上一交易日上午盤面上漲310元/噸。江蘇張家港菜油價(jià)格略有上漲，當(dāng)?shù)厥袌鲋髁鞑擞蛨?bào)價(jià)9300元/噸-9400元/噸，較上一交易日上午盤面小漲40元/噸。??周一BMD棕櫚油期貨上漲，創(chuàng)下兩周來的最高點(diǎn)，主要是受到國際原油市場飆升的支持。歐佩克聯(lián)盟意外宣布進(jìn)一步減產(chǎn)，以支持原油市場穩(wěn)定。周一國際油價(jià)一度每桶上漲5美元左右，這有助于提振生物燃料需求前景，不過午后國際原油價(jià)格有所回落，這對(duì)馬棕油反彈高度有所抑制。國內(nèi)方面，國內(nèi)油脂沖高回落，對(duì)于即將到來的4月，供給端壓力依舊對(duì)市場有所抑制，盡管國際油脂走高帶來成本驅(qū)動(dòng)，但是當(dāng)下強(qiáng)供給弱需求對(duì)內(nèi)盤價(jià)格有所拖累，尤其體現(xiàn)在菜油市場更為明顯，如果后期國際原油漲勢減緩，那么內(nèi)盤油脂反彈或?qū)②吘彛瑑?nèi)盤油脂更多來自于外部推動(dòng)型，低位震蕩延續(xù)。短線操作快進(jìn)快出。豆類：美豆走高連粕移倉換月??周一連粕市場震蕩收漲，市場開始加速移倉步伐，美豆的走高對(duì)連粕驅(qū)動(dòng)明顯。國際方面，CBOT大豆市場電子盤震蕩走高，上周五美豆種植意向報(bào)告及季度庫存報(bào)告均低于此前預(yù)估，美豆種植面積與去年大體持平，這樣新年度產(chǎn)量的修復(fù)需要更高的單產(chǎn)來完成，這需要完美的天氣配合，但是目前美豆產(chǎn)區(qū)，尤其是密西西比河流域出現(xiàn)洪水的概率增加，這讓天氣溢價(jià)有所增加。國內(nèi)方面，匯易網(wǎng)報(bào)價(jià)顯示，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨大幅上漲，部分品牌漲幅150-190元/噸。河北地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)回升至4000元/噸上下。連粕市場繼續(xù)在美豆、油脂間尋求支撐與平衡，主力合約本周或?qū)?shí)現(xiàn)從5月向9月的過度，由于國內(nèi)豆粕需求依然略顯疲軟，因此整體市場弱勢震蕩格局延續(xù)，周一高點(diǎn)或?qū)⒊蔀榻趨^(qū)間波動(dòng)的上限。短線操作為宜。生豬:供需寬松期貨遠(yuǎn)弱遠(yuǎn)強(qiáng)??周一生豬期近弱遠(yuǎn)強(qiáng)，主力LH2305合約報(bào)14975元，較上日結(jié)算價(jià)跌約1.12%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，河南報(bào)價(jià)14.8元/公斤-15.3元/公斤，較昨日小漲0.2元/公斤；山東報(bào)價(jià)14.9元/公斤-15.5元/公斤，較昨日持平。按照能繁母豬存欄及仔豬出生數(shù)據(jù)推算，二季度供應(yīng)整體上仍較多，但6、7月出欄有階段性減輕可能。消費(fèi)方面，目前處于淡季，提振不足。從成本來看，2-3月仔豬價(jià)格上漲，使得7-8月外購仔豬出欄成本抬升。綜合來看，整體供需面仍顯寬松，繼續(xù)對(duì)現(xiàn)貨及近端的Lh2305合約形成壓制，但鑒于當(dāng)前價(jià)格已經(jīng)處于低位，且養(yǎng)殖行業(yè)經(jīng)歷了較長的時(shí)間虧損，后期或以震蕩磨底為主。而LH2307合約面臨著傳統(tǒng)季節(jié)性上漲窗口，且整體供應(yīng)改善及成本抬升，有一定向上機(jī)率，可嘗試逢低買入。玉米:利多匱乏震蕩為主??周一玉米期貨震蕩為主，主力C2307合約跌0.04%，暫報(bào)2723元。現(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，北港玉米二等收購2680-2710元/噸，較昨日下調(diào)20元，廣東蛇口新糧散船2840-2860元/噸，集裝箱一級(jí)玉米報(bào)價(jià)2930-2950元/噸，東北玉米收購價(jià)格續(xù)跌，黑龍江深加工新玉米主流收購2540-2630元/噸，吉林深加工玉米主流收購2580-2650元/噸，內(nèi)蒙古玉米主流收購2550-2730元/噸，遼寧玉米主流收購2670-210元/噸。目前，國產(chǎn)玉米地趴糧銷售接近尾聲，進(jìn)口玉米到港環(huán)比減少，供應(yīng)壓力階段性有所緩解，但生豬養(yǎng)殖利潤持續(xù)虧損，加之小麥對(duì)玉米性價(jià)比優(yōu)勢顯現(xiàn)，飼料企業(yè)采購玉米意愿不高，同時(shí)，深加工庫存處于高位且利潤亦處于深度虧損亦限制玉米在深加工領(lǐng)域的需求，玉米市場供需面壓力較大，但玉米價(jià)格連續(xù)下跌至貿(mào)易成本附近，后期抵抗力量或上升。操作上，震蕩思路。純堿：進(jìn)口預(yù)期加強(qiáng)純堿市場震蕩下跌??周一純堿主力合約2309報(bào)收2433元/噸，下跌1.22%。??現(xiàn)貨方面，重堿市場價(jià)持穩(wěn)，輕堿市場價(jià)下跌。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，重堿最新主流送到終端價(jià)格為3050元/噸，較上一工作日持穩(wěn)；輕堿最新主流出廠報(bào)價(jià)為2725元/噸，較上一工作日下跌25元/噸??供給端，純堿廠家盈利情況較好，整體開工負(fù)荷率維持高位；中國天辰集團(tuán)官宣6萬噸進(jìn)口純堿到港，并計(jì)劃在未來半個(gè)月內(nèi)分銷至廣東、福建、湖南三省，進(jìn)口預(yù)期加強(qiáng)。需求端，重堿下游浮法玻璃廠商持續(xù)去庫，行情持續(xù)好轉(zhuǎn)，浮法玻璃日融量預(yù)計(jì)小幅增加；光伏玻璃市場成交氛圍好轉(zhuǎn)，后續(xù)仍陸續(xù)有新增產(chǎn)線投產(chǎn)計(jì)劃，重堿需求面支撐較強(qiáng)。輕堿下游產(chǎn)品盈利情況持續(xù)欠佳，終端用戶拿貨積極性不高，輕堿價(jià)格可能進(jìn)一步下跌。目前輕重堿價(jià)差處于歷史高位，下游玻璃廠商壓價(jià)情緒明顯，后續(xù)需持續(xù)觀察輕堿價(jià)格是否繼續(xù)下探，以及輕堿價(jià)格下探對(duì)純堿市場信心和重堿價(jià)格的影響。??展望后市，雖然純堿進(jìn)口預(yù)期加強(qiáng)，但由于進(jìn)口貨源供應(yīng)不穩(wěn)定，預(yù)計(jì)玻璃廠商不會(huì)因此大量減少與國內(nèi)純堿廠商的合作采購合同，對(duì)純堿供給端的影響有限。短期國內(nèi)純堿市場預(yù)計(jì)將在重堿需求穩(wěn)步提升以及大規(guī)模產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期下國內(nèi)純堿主動(dòng)買盤不足兩個(gè)多空因素的博弈中維持震蕩運(yùn)行，市場觀望情緒較濃。??操作建議：震蕩思路瀝青：國際原油上漲瀝青跟漲??周一，國際原油大漲，帶動(dòng)板塊走強(qiáng)，主力合約2306收3835元/噸，上漲159，漲幅4.33%。目前瀝青煉廠利潤表現(xiàn)較為穩(wěn)定，根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至3月28日當(dāng)周，瀝青煉廠利潤約為188元/噸。同時(shí)，市場供應(yīng)量也有所回升，截至3月29日，全國瀝青煉廠開工率約為42.74%，市場供應(yīng)量逐漸回升，但近幾周煉廠庫存率相對(duì)穩(wěn)定，本周為33.21%，整體可控。目前瀝青市場基本面呈現(xiàn)”供需平衡“格局，另外今年地方政府專項(xiàng)債發(fā)放力度再次加大，基本面信息偏好。在成本端企穩(wěn)反彈后，可能帶動(dòng)板塊價(jià)格走強(qiáng)。操作建議：短多交易燃料油：兌現(xiàn)上漲預(yù)期燃油大漲??周一，國際原油在主要產(chǎn)油國減產(chǎn)消息影響下大漲，內(nèi)盤燃油跟漲明顯，主力合約2305收2917元/噸，上漲161，漲幅5.84%。近期航運(yùn)業(yè)表現(xiàn)較為平淡，雖然近期BDI等航運(yùn)指數(shù)有所回升，但仍弱于往年同期水平。目前亞洲市場燃料油供應(yīng)相對(duì)寬松，整體需求平淡，下游貿(mào)易商大規(guī)模采購情緒不高。國內(nèi)方面，第一季度我國原油加工量穩(wěn)中有升，船用油原材料供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，在下放第一批低硫船用油出口配額之后，市場燃料油總供應(yīng)量穩(wěn)步回升。原油預(yù)期較強(qiáng)將支撐燃油價(jià)格。操作建議：短多交易鐵合金：硅鐵減產(chǎn)錳硅過剩??錳硅：周一錳硅期貨震蕩回落。Mysteel統(tǒng)計(jì)全國121家獨(dú)立硅錳日均產(chǎn)量32890噸，目前產(chǎn)量處于接近歷史高位附近，錳硅靜態(tài)過剩難改。需求亦增，但增幅不及錳硅。目前靜態(tài)來看錳硅供需過剩比較嚴(yán)重，但基差偏高，等待需求好轉(zhuǎn)。暫時(shí)觀望為主。??硅鐵：周一硅鐵期貨下跌。伴隨前期價(jià)格回落，硅鐵產(chǎn)量繼續(xù)減少。Mysteel統(tǒng)計(jì)全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本日均產(chǎn)量13300噸，從前期1.5萬噸日均產(chǎn)量至今產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降。硅鐵迅速減產(chǎn)穩(wěn)價(jià)，價(jià)格繼續(xù)下行空間有限，產(chǎn)量減少加之市場期待需求繼續(xù)轉(zhuǎn)暖，建議觀望為主。螺紋鋼：供需偏弱大幅下挫??周一螺紋鋼主力大幅下跌。宏觀面海外周末產(chǎn)油國限產(chǎn)原油價(jià)格飆升，國外鋼鐵股上漲；國家統(tǒng)計(jì)局國內(nèi)建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為65.6%，比上月回升5.4個(gè)百分點(diǎn)。供需面來看，鋼材產(chǎn)量延續(xù)恢復(fù)，庫存延續(xù)回落，需求目前與去年相當(dāng)，略弱于預(yù)期。上周mysteel數(shù)據(jù)，螺紋鋼產(chǎn)量302萬噸，環(huán)比上漲1%，同比回升1.0%。五品種鋼材（螺紋鋼、熱卷、中厚板、型材、線材）產(chǎn)量847萬噸，環(huán)比上升1.6%，同比上升1.4%。鋼材庫存延續(xù)去化。需求弱于預(yù)期，旺季兌現(xiàn)不利，建議逢高沽空為主。