基本消息面

周一（3月22日），美元指數(shù)在逾一個(gè)月低位附近徘徊，目前交投于103.17附近。市場(chǎng)對(duì)歐美銀行業(yè)的擔(dān)憂情緒有所降溫，瑞銀和美國(guó)第一共和銀行周二股價(jià)大漲，避險(xiǎn)日元遭遇拋售，美元兌日元周二大漲0.9%，避險(xiǎn)美元周二也小幅下探0.07%。

英鎊周二也表現(xiàn)較差，英鎊兌美元周二下跌0.5%至1.2205，交易員們認(rèn)為銀行業(yè)的壓力可能使美聯(lián)儲(chǔ)和英國(guó)央行在本周晚些時(shí)候不會(huì)大幅加息，或根本不加息。

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瑞銀周二股價(jià)反彈逾10%，給歐元提供支撐，歐元兌美元周二上漲0.45%，盤中一度創(chuàng)逾一個(gè)月新高至1.0788，收?qǐng)?bào)1.0764。

投資者的關(guān)注點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)移到本周將舉行的一系列央行會(huì)議上，此前市場(chǎng)因?qū)θ蜚y行業(yè)的穩(wěn)定性感到擔(dān)憂而數(shù)日波動(dòng)。

美元指數(shù)周二下跌0.07%，至103.24。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)周三宣布其貨幣政策決定時(shí)，加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為85%。幾周前，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)指標(biāo)隔夜利率的峰值為5.5%，而現(xiàn)在的預(yù)測(cè)約為4.8%。

美元追隨這些預(yù)期下跌，但金融市場(chǎng)的普遍緊張情緒抑制了賣盤。

市場(chǎng)情緒很脆弱，投資者對(duì)銀行業(yè)的前景感到擔(dān)憂，周一美國(guó)第一共和銀行的股價(jià)因擔(dān)心其需要第二次紓困而暴跌近50%。不過(guò)周二第一共和國(guó)際股價(jià)盤中一度飆升60%，收盤仍大漲29.5%。

OANDA高級(jí)市場(chǎng)分析師Edward Moya說(shuō)：“(美聯(lián)儲(chǔ))應(yīng)該發(fā)出信號(hào)，通脹仍是現(xiàn)在的重點(diǎn)，但顯然要適當(dāng)說(shuō)明已經(jīng)做的事情，并強(qiáng)調(diào)他們還可以做什么來(lái)防止動(dòng)蕩向第一共和銀行之外進(jìn)一步蔓延?！?/p>

歐美銀行股的大幅反彈，反映了市場(chǎng)擔(dān)憂情緒的降溫，避險(xiǎn)日元大幅周二大幅下跌，美元兌美元周二上漲0.9%，為近一個(gè)半月最大單日漲幅，收?qǐng)?bào)132.48。

美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫周二告訴銀行家們，如果美國(guó)較小銀行可能出現(xiàn)擠兌風(fēng)險(xiǎn)，她準(zhǔn)備進(jìn)行干預(yù)以保護(hù)這些銀行的儲(chǔ)戶。

道明證券高級(jí)外匯策略師Mazen Issa說(shuō)，“似乎在幾個(gè)周末推動(dòng)政策支持且某些(財(cái)政部)官員暗示他們將不惜一切代價(jià)存款之后，給我的暗示是可以繼續(xù)加息，”

英鎊兌美元周二下跌0.5%，遠(yuǎn)離近七周高位，此前數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)2月錄得166.8億英鎊(204億美元)的預(yù)算赤字，遠(yuǎn)高于路透調(diào)查中的預(yù)期。而且市場(chǎng)對(duì)英國(guó)央行本周暫停加的預(yù)期有所升溫。

摩根士丹利分析師表示，過(guò)去一個(gè)月，英鎊兌美元繼續(xù)在非常窄幅的區(qū)間內(nèi)交易，在1.20附近徘徊。摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家保持對(duì)英鎊的中性立場(chǎng)，且傾向于看空英鎊。該行經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，當(dāng)前英國(guó)財(cái)政預(yù)算主要集中在供應(yīng)方面，私營(yíng)部門薪酬的降溫幅度超過(guò)英央行的預(yù)期，全球背景目前包括不確定性上升和對(duì)金融穩(wěn)定的擔(dān)憂。

摩根士丹利分析師預(yù)計(jì)，英國(guó)央行可能將成為G3中首個(gè)在即將舉行的會(huì)議上暫停加息的央行。

澳洲聯(lián)儲(chǔ)周二公布的3月7日政策會(huì)議記錄顯示，官員們同意考慮在4月會(huì)議上暫停加息，那甚至是在最近一波震蕩影響到澳元之前。澳元兌美元周二下跌0.74%，收?qǐng)?bào)0.6665美元。

Issa說(shuō)，“在加拿大或澳洲這樣的地方，這些央行基本上說(shuō)他們已經(jīng)完成了收緊利率的階段，這些國(guó)家的貨幣相對(duì)于加息仍在進(jìn)行中的貨幣而言落后了，”

基本面利空因素

1.美元周二跌幅收窄，英鎊下跌，交易員們認(rèn)為銀行業(yè)的壓力可能使美聯(lián)儲(chǔ)和英國(guó)央行在本周晚些時(shí)候不會(huì)大幅加息，或根本不加息。投資者的關(guān)注點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)移到本周將舉行的一系列央行會(huì)議上，此前市場(chǎng)因?qū)θ蜚y行業(yè)的穩(wěn)定性感到擔(dān)憂而數(shù)日波動(dòng)。

2.美元追隨這些預(yù)期下跌，但金融市場(chǎng)的普遍緊張情緒抑制了賣盤。市場(chǎng)情緒很脆弱，投資者對(duì)銀行業(yè)的前景感到擔(dān)憂，周一美國(guó)第一共和銀行的股價(jià)因擔(dān)心其需要第二次紓困而暴跌近50%。OANDA高級(jí)市場(chǎng)分析師Edward Moya說(shuō)：“(美聯(lián)儲(chǔ))應(yīng)該發(fā)出信號(hào)，通脹仍是現(xiàn)在的重點(diǎn)，但顯然要適當(dāng)說(shuō)明已經(jīng)做的事情，并強(qiáng)調(diào)他們還可以做什么來(lái)防止動(dòng)蕩向第一共和銀行之外進(jìn)一步蔓延。”

基本面利多因素

1.美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫周二告訴銀行家們，如果美國(guó)較小銀行可能出現(xiàn)擠兌風(fēng)險(xiǎn)，她準(zhǔn)備進(jìn)行干預(yù)以保護(hù)這些銀行的儲(chǔ)戶。

2.道明證券高級(jí)外匯策略師Mazen Issa說(shuō)，“似乎在幾個(gè)周末推動(dòng)政策支持且某些(財(cái)政部)官員暗示他們將不惜一切代價(jià)存款之后，給我的暗示是可以繼續(xù)加息?！?/p>

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

瑞銀上調(diào)今年對(duì)美國(guó)的通脹預(yù)測(cè)

瑞銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家在一份研究報(bào)告中說(shuō)，盡管仍保持下降趨勢(shì)，目前美國(guó)的通脹率可能高于此前預(yù)期。瑞銀將美國(guó)2023年核心個(gè)人消費(fèi)支出年度通脹預(yù)測(cè)上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，至2.75%。而美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)是2%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們表示，壓低物價(jià)漲幅的因素包括“經(jīng)濟(jì)疲軟、工資增長(zhǎng)放緩、市場(chǎng)租金放緩和進(jìn)口價(jià)格持平”?；鶖?shù)效應(yīng)也將成為未來(lái)4個(gè)月中的3個(gè)月整體12個(gè)月通脹率下降的一個(gè)重要推動(dòng)因素。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家：美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息可能引發(fā)進(jìn)一步恐慌

美國(guó)匹茲堡大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系教授Daniel Berkowitz表示，有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，近期銀行業(yè)的動(dòng)蕩可能導(dǎo)致貸款環(huán)境收緊，這相當(dāng)于美聯(lián)儲(chǔ)再次加息。但Berkowitz認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在過(guò)于強(qiáng)烈地宣傳“暫時(shí)性通脹”的說(shuō)法后面臨壓力，并認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)明天加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性更大。Berkowitz表示不會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)戰(zhàn)略性的暫停加息感到驚訝，但美聯(lián)儲(chǔ)有可能認(rèn)為，暫停加息將向市場(chǎng)發(fā)出一個(gè)信號(hào)，即美國(guó)銀行業(yè)目前的狀況比看上去更糟，并可能引發(fā)進(jìn)一步的恐慌。

法興銀行：美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)或暫停加息，歐元將回歸上升軌道

法興銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，美聯(lián)儲(chǔ)本周若小幅加息25個(gè)基點(diǎn)或暫停加息，以及點(diǎn)陣圖的小幅向上修正，理論上應(yīng)該有助于歐元兌美元回到1月份的上行軌道。但如果美聯(lián)儲(chǔ)加息50個(gè)基點(diǎn)和/或大幅向上修正點(diǎn)陣圖，將是一個(gè)重大意外，利空風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，并扼殺看漲歐元兌美元的論點(diǎn)。

道明證券：加拿大通脹數(shù)據(jù)料令央行滿意

道明證券首席加拿大策略師Andrew kelvin表示，他認(rèn)為加拿大央行可能很高興看到2月的通脹數(shù)據(jù)，這完全符合市場(chǎng)預(yù)期，是一個(gè)非常溫和的下行驚喜。市場(chǎng)可以看到核心通脹率平均同比下降了約0.2%。重要的是，這也使得第一季度的總體通脹低于央行1月的預(yù)測(cè)。這讓央行更容易維持利率不變的決定。不過(guò)最終，如果央行要維持4.5%的利率，還有更多的工作要做。但這無(wú)疑是朝著2%的通脹目標(biāo)邁出了一步。此外他表示，考慮到金融領(lǐng)域的一些波動(dòng)性，這一切都是次要的。但在政策制定者能夠遏制部分金融風(fēng)險(xiǎn)蔓延的情況下，市場(chǎng)回到只關(guān)注基本面的環(huán)境中，這種CPI數(shù)據(jù)與央行2023年全年維持4.5%的利率是一致的。

美銀調(diào)查：全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇，投資者預(yù)期通脹和短期利率將下降

美國(guó)銀行的3月份基金經(jīng)理調(diào)查顯示，全球經(jīng)濟(jì)前景有所惡化，更多投資者預(yù)計(jì)未來(lái)一年將出現(xiàn)衰退。調(diào)查顯示，3月份經(jīng)濟(jì)衰退的可能性自2022年11月以來(lái)首次上升。約42%的投資者預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月將出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，高于2月份的24%，為自2022年7月以來(lái)的最大環(huán)比增幅。對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇促使55%的投資者在3月份呼吁CFO們改善資產(chǎn)負(fù)債表，高于2月份的48%。3月份的調(diào)查還顯示，51%的投資者預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月經(jīng)濟(jì)將走弱，高于2月份的35%，為2022年11月以來(lái)的最高水平。美國(guó)銀行的月度基金經(jīng)理調(diào)查還顯示，有84%的基金經(jīng)理預(yù)計(jì)整體通脹率在一年內(nèi)會(huì)下降。投資者的降息預(yù)期也有所升溫，調(diào)查顯示，超過(guò)一半（57%）的投資者預(yù)計(jì)短期利率會(huì)更低。該調(diào)查稱，這是自2020年3月以來(lái)的最高水平，環(huán)比增長(zhǎng)了10個(gè)百分點(diǎn)。（指股網(wǎng)編輯：章天）