(資料圖片僅供參考)

指股網(wǎng)——股指:權(quán)重調(diào)整，股指觀望；近期股市權(quán)重板塊出現(xiàn)回調(diào)，白酒龍頭顯著下挫，非銀金融也有所回落，基建板塊轉(zhuǎn)為震蕩，部分炒作的概念也顯著回落。帶頭效應(yīng)出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)，拖累股指回落。刺激經(jīng)濟(jì)層面上，政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的力量將會延續(xù)，基本面預(yù)期仍然樂觀。股指暫時觀望。國債：利率小幅波動，國債觀望；在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)層面上，政策持續(xù)推行低利率，住房貸款新“老”利率差異導(dǎo)致提前還貸需求快速上升。消費貸款利率方面，部分銀行引導(dǎo)消費信貸持續(xù)低利率，消費信貸增速預(yù)期較為樂觀。實體經(jīng)濟(jì)在低利率下需求回升，從而導(dǎo)致銀行間貨幣需求上升，銀行間利率回暖，國債現(xiàn)券市場利率波動較大，國債轉(zhuǎn)為觀望。銅鋁：海外資產(chǎn)壓力再起內(nèi)盤銅鋁震蕩承壓；2月臨近收官，全球金融市場在多項重磅數(shù)據(jù)和風(fēng)險事件后迎來向下壓力，此前因海外通脹猶在和聯(lián)儲會議紀(jì)要后鷹派信號超預(yù)期，以及俄烏沖突難平息與中美高層對話關(guān)系趨緊影響，考慮到國際大國關(guān)系趨緊與地緣形勢不確定性極大，金融在海外衰退預(yù)期和國內(nèi)復(fù)蘇交易中快速切換交易，國際有色金屬整體再度承壓中。截至上周五收盤，倫銅期貨收報8694.5美元/噸，下跌2.08%，倫鋁期貨收報2342美元/噸，下跌1.99%，國內(nèi)銅鋁期貨夜盤承壓為主，滬銅期貨Cu2304收報68550元/噸，下跌1.44%，滬鋁期貨Al2304收報18365元/噸，下跌1.34%。近階段，國內(nèi)外資產(chǎn)價格提前上演的春季躁動顯著降溫，內(nèi)盤銅鋁在宏觀變化與供需預(yù)期多空交織影響下震蕩承壓，目前滬銅期貨失守七萬整數(shù)關(guān)口后，下方測試67000-68000附近獲得支撐，而滬鋁期貨盡管面對國內(nèi)累庫壓力較高，但后市仍依賴消費好轉(zhuǎn)預(yù)期支撐信心，更多實際消費真?zhèn)闻c否需要觀察我國有色下游企業(yè)復(fù)產(chǎn)補(bǔ)貨情況，2023年以來銅鋁等大宗商品大起大落，此前因宏觀政策預(yù)期改善刺激推動下短期累計漲幅已回吐大半，預(yù)計三月份銅等有色金屬市場大概率將維持寬幅振蕩，投資者警惕3月初市場可能在重大政策會議前后順周期性資產(chǎn)沖高后回落的風(fēng)險，建議短線操作為主，產(chǎn)業(yè)客戶強(qiáng)化套期保值鎖定3月敏感時點價格異動風(fēng)險。貴金屬：PCE通脹超預(yù)期金銀持續(xù)承壓；周五晚間，COMEX黃金期貨下跌0.5%，報1817.10美元/盎司，COMEX白銀期貨下跌2.3%，報20.810美元/盎司。國內(nèi)夜盤方面，滬金2304主力合約報412.62元/克，上漲0.18%；滬銀2306主力合約4909元/千克，下跌0.87%。美國1月核心PCE物價指數(shù)環(huán)比升0.6%創(chuàng)去年8月來最大增幅，同比升4.7%，均高于市場預(yù)期，市場預(yù)期3月美聯(lián)儲加息50bp概率升至30%，市場的緊縮預(yù)期加強(qiáng)繼續(xù)施壓貴金屬。近期零售銷售、CPI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏強(qiáng)使市場前期積極的3月后停止加息預(yù)期，推后至5-6月，仍在向美聯(lián)儲2月會議和前期點陣圖中所反映的現(xiàn)實回歸的過程中，但已較為充分。盡管長線驅(qū)動貴金屬上漲的衰退預(yù)期、美聯(lián)儲加息放緩和央行購金未改變，但中短期看市場或需等待預(yù)期充分調(diào)整，并有更多數(shù)據(jù)指向衰退預(yù)期和降息預(yù)期的情況下，方能迎來下一波上行。工業(yè)硅：供需雙增，偏弱震蕩；周五工業(yè)硅主力合約較前一交易日持平，收盤于17635元/噸?，F(xiàn)貨市場方面，上周現(xiàn)貨市場成交平穩(wěn)，下游按需采購。在供給端，北方開工率高位，供應(yīng)充足，南方枯水季，產(chǎn)量維持低位，云南怒江區(qū)本周硅廠限產(chǎn)，但影響的量有限。需求端，有機(jī)硅產(chǎn)量增速較快，需求轉(zhuǎn)好；多晶硅價格維持高位，企業(yè)開工率高企，但行業(yè)庫存也在快速攀升；鋁合金需求相對低迷。庫存方面，港口庫存和工廠庫存略有增加，庫存高企施壓硅價。整體來看，工業(yè)硅供需雙增，庫存高企，短線偏弱震蕩概率較高，但因云南限產(chǎn)和內(nèi)蒙古煤礦事件影響，下行空間有限，交易上逢低做多，17000元/噸左右有安全邊際。生豬:市場觀望情緒上升后期關(guān)注消費恢復(fù)程度；根據(jù)豬易信息，周末生豬現(xiàn)貨穩(wěn)定為主，小幅漲跌為主，在多地反彈至16元/公斤附近后，市場觀望情緒加大。對于后市而言，生豬宰后均重指標(biāo)仍維持在較高的水平意味著市場此前所擔(dān)憂的大豬消化問題還沒有得到充分的解決，但隨著預(yù)期的改善，短期形成集中沖擊的可能性不大，而能繁母豬指示的正常標(biāo)豬出欄將出現(xiàn)低位回升的格局，以季度尺度來看，未來兩個季度內(nèi)供應(yīng)亦難有明顯收縮，而需求方面，樣本企業(yè)屠宰量及凍品庫存繼續(xù)回升，其中凍品庫存增幅減緩，表明豬價的反彈對抄底做凍品的意愿形成一定抑制，但二次育肥表現(xiàn)仍較為強(qiáng)勁，繼續(xù)提振著生豬市場，而需求的持續(xù)走強(qiáng)有賴于終端消費的恢復(fù)，這也成為未來的關(guān)注點。操作上，短線交易為主。玉米:后期供應(yīng)壓力或緩解玉米震蕩偏強(qiáng)對待；周五夜盤玉米期貨小幅下跌，主力5月合約收于2857元，跌幅0.31%。現(xiàn)貨方面，據(jù)潤農(nóng)資訊，周末山東地區(qū)深加工企業(yè)報價上漲增多，東北整體穩(wěn)定為主。對于后市來看，目前國產(chǎn)玉米售糧進(jìn)度過6成，進(jìn)口玉米到港雖然較多，但從船期來看難以持續(xù)，從需求來看，深加工利潤偏差，后期終端消費恢復(fù)情況成為關(guān)鍵，而生豬市場情緒改善，降體重階段性結(jié)束，隨著二次育肥進(jìn)場，后期豬料消費或有企穩(wěn)改善可能，整體而言，國內(nèi)玉米總體以緊平衡為主，供應(yīng)壓力后期有逐步緩解可能，后期震蕩偏強(qiáng)為主。操作上，短線交易為主。蘋果：產(chǎn)地惜售情緒仍存蘋果庫存矛盾后移；周五，蘋果期貨大幅上漲。主力合約AP2305震蕩上行，收9234，較上一交易日漲1.25%，增倉0.1萬手，持倉21萬手。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，截至2023年2月23日，全國冷庫目前存儲量約697.08萬噸，處于歷史偏高位置。周度出貨11.64萬噸，走貨速度環(huán)比下滑，低于去年同期水平。產(chǎn)地成交量不大，果農(nóng)惜售情緒仍較重。庫存矛盾后移，操作建議震蕩偏空思路對待。花生：短期供應(yīng)偏緊花生延續(xù)強(qiáng)勢；周五，花生期貨小幅上漲。主力合約PK2304偏強(qiáng)震蕩，收11314，較上一交易日漲0.93%，增倉0.5萬手，持倉14萬手。據(jù)卓創(chuàng)資訊，主產(chǎn)區(qū)河南駐馬店白沙花生通貨米收購價格11200-11600元/噸，穩(wěn)定運行，目前產(chǎn)地上貨量仍然有限。油廠到貨不多，采購有限，操作建議震蕩思路對待。豆類：谷物市場下挫美豆跟盤走低；周五CBOT大豆期貨收盤下跌，其中基準(zhǔn)期約收低0.5%，創(chuàng)下近兩周來的最低水平。周邊谷物小麥玉米市場走低給美豆帶來拖累。美豆似乎依然在巴西大豆上市帶來的出口壓力以及阿根廷減產(chǎn)帶來的支撐中掙扎。5月期約收低8美分，報收1519.25美分/蒲式耳。受此影響，連粕震蕩回落，短線空頭拋壓凸顯，現(xiàn)貨疲軟以及美豆收跌給連粕帶來壓力，隨著基差的收窄，基差帶給連粕的底部支撐正在減弱，關(guān)注下方3800一線的支撐，保持短線波段操作。油脂：黑海擔(dān)憂減弱國際油脂走低；周五CBOT豆油期貨收盤下跌，其中基準(zhǔn)期約收低1.5%，主要原因是黑海出口擔(dān)憂有所減弱，豆油出口銷售疲軟。5月期約收低0.96美分，報收61.22美分/磅。與之相比，連豆油高位震蕩。周五BMD棕櫚油期貨下跌，回吐了上個交易日的部分漲幅。因為擔(dān)心供應(yīng)趨緊。5月毛棕櫚油報每噸4,203令吉，較周四下跌32令吉或0.76%。受此影響，連棕油高位窄幅震蕩。周五ICE加油菜籽期貨收盤互有漲跌，雖然加元疲軟給盤面提供了底部支撐，但是美豆油和其他外部市場大幅下挫，對油菜籽市場構(gòu)成了比價壓力。5月期約收低3加元，報收819.70加元/噸。夜盤鄭菜油低位震蕩收漲。隨著黑海出口擔(dān)憂的緩解，國際油脂反彈受阻回落，這使得內(nèi)盤油脂反彈的支撐減弱，區(qū)間震蕩延續(xù)。操作上保持波段思路對待。聚烯烴：盤面承壓回調(diào)；周五夜盤L2305收跌0.52%、PP2305收跌0.48%。新產(chǎn)能陸續(xù)開車，但存量產(chǎn)能負(fù)荷下降，內(nèi)外基差收窄，出口操作窗口有限，短期供應(yīng)無明顯增量，下游開工繼續(xù)提升，工廠低位剛需采購，高價成交仍有抵觸，短期向上驅(qū)動略顯不足。中期看供需預(yù)期雙增，低利潤及檢修預(yù)期下供給端保持彈性，需求預(yù)期進(jìn)入驗證期，市場或有多配機(jī)會，關(guān)注油價走勢及需求落地情況。建議逢低試多不追高。PTA：盤面震蕩調(diào)整；周五夜盤TA2305收跌0.11%。終端紡織生產(chǎn)基本恢復(fù)，聚酯產(chǎn)銷脈沖放量，PTA檢修預(yù)期下供應(yīng)邊際收緊，市場流通貨源減少，期現(xiàn)基差偏強(qiáng)震蕩，需求復(fù)蘇仍是后市關(guān)注焦點。成本端，PXN價差高位回落，PTA加工費仍然偏低，芳烴檢修背景下，成本端支撐較強(qiáng)。短期油價不大跌的情況下，PTA下方調(diào)整空間受限，關(guān)注油價走勢及PTA工廠檢修情況，建議逢低短多不追高。原油：油價近期維持區(qū)間震蕩運行；上周五WTI原油上漲1.41%，報收于76.45美元/桶，夜盤國內(nèi)原油SC2304上漲1.28%，報收于551.8元/桶。由于俄羅斯計劃在3月份將西部港口的石油出口削減至多25%，超過了其宣布的每日減產(chǎn)50萬桶的計劃。市場擔(dān)心俄羅斯超計劃減產(chǎn)。本月美國能源企業(yè)的石油和天然氣活躍鉆機(jī)數(shù)降幅創(chuàng)下2020年6月以來最大，天然氣鉆并數(shù)降至2020年4月以來最低。通用電氣公司的油田服務(wù)機(jī)構(gòu)貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止2月24日的一周，美國在線鉆探油井?dāng)?shù)量600座，比前周減少7座；比去年同期增加78座。技術(shù)面，WTI油價短期維持73-83美元/桶區(qū)間震蕩運行，SC2304維持在500-580元/桶區(qū)間震蕩運行。操作建議：震蕩思路操作。橡膠：需求向好膠價或有望震蕩反彈；夜盤滬膠RU2305下跌0.63%，報收于12620元/噸。供應(yīng)端新膠產(chǎn)量隨著低產(chǎn)季影響下釋放減少；需求端，3月份橡膠現(xiàn)貨庫存或迎來去庫拐點。下游輪胎行業(yè)庫存儲備降低情況下，輪胎企業(yè)未來可生產(chǎn)能力有望進(jìn)一步提升，從而刺激原材料需求快速釋放，因此預(yù)計3月橡膠總需求量有望繼續(xù)維持增長趨勢，需求端將對膠價形成有效支撐。技術(shù)面，膠價RU2305下跌空間有限，后市或有望震蕩反彈。操作建議：震蕩偏多思路操作。燃料油：原油震蕩走強(qiáng)燃油跌收；周五夜間，國際原油止跌反彈，燃料油震蕩走弱。國際方面，近期航運業(yè)持續(xù)低迷，BDI等主要指數(shù)并未見回暖跡象，市場對后市燃料油需求信心有所減弱，前期估值過低的燃料油價格得到一定提振。國內(nèi)方面，重油二次加工利潤雖有回暖，但是仍表現(xiàn)一般疊加市場供應(yīng)量相對寬松，現(xiàn)貨價格近期出現(xiàn)小幅度縮水，船用油消費較為平淡，市場信心減弱，觀望態(tài)度較為濃重，建議多頭離場觀望。瀝青：國際原油止跌反彈瀝青走勢震蕩偏弱；周五夜間，國際原油止跌反彈，瀝青走勢震蕩偏弱。近期國內(nèi)瀝青現(xiàn)貨價格相對穩(wěn)定，整體漲幅不大，春節(jié)后處于瀝青需求傳統(tǒng)淡季，部分工廠排產(chǎn)渣油，瀝青市場供應(yīng)量相對偏緊，但是整體需求仍表現(xiàn)不佳，截至2023年2月15日，根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，全國瀝青煉廠開工率約為32.94%，持續(xù)低位震蕩，總庫存略有回升至32.54%，總體庫存水平偏低，“供需雙弱”格局暫未得到有效緩解，但是瀝青前期漲幅較大，后續(xù)看漲空間有限，建議震蕩偏空思路操作。鐵礦石：情緒波動盤面高位回調(diào)；周五夜盤鐵礦石高位回調(diào)，截止收盤，05合約跌15.5至893，跌幅1.71%。情緒面，美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫，疊加交易所對炒作打壓，情緒有所轉(zhuǎn)弱。產(chǎn)業(yè)端，旺季臨近，終端需求快速啟動，鋼廠鐵礦石庫存偏低，有補(bǔ)庫預(yù)期，供應(yīng)端也有所回暖，短期投機(jī)需求仍主導(dǎo)盤面，后續(xù)仍需關(guān)注實際需求啟動情況。操作上建議短線參與。玻璃：供需弱勢延續(xù)弱勢震蕩；周五夜盤玻璃震蕩走弱，玻璃05合約跌14至1518，跌幅0.91%。玻璃自身供需延續(xù)弱勢，需求孱弱，供應(yīng)端再次開始下滑，但廠內(nèi)庫存積累，現(xiàn)貨價格回落。玻璃價格虧損，原料相對強(qiáng)勢，市場對遠(yuǎn)期需求有期待，盤面定價升水現(xiàn)貨，但臨近旺季需求沒有啟動跡象，盤面維持弱勢震蕩，難有上行動力，操作上短線操作為主。焦炭焦煤：快速拉漲高位震蕩；周五夜間，焦炭2305高位開盤，震蕩偏弱運行，報收2930.5，下跌7.5，跌幅0.26%。焦企利潤改善，開工環(huán)比回升。終端成交好轉(zhuǎn)，鋼廠高爐持續(xù)復(fù)產(chǎn)，帶動原料消耗量增加。焦企出貨順暢，市場心態(tài)尚可。期貨盤面快速拉升后高位小幅回調(diào)，建議短線操作。周五夜間，焦煤2305高位開盤，震蕩偏弱運行，報收2035，下跌5.5，跌幅0.27%。受內(nèi)蒙古礦難影響，上游開工率下滑，同時引發(fā)市場對安全檢查加強(qiáng)的預(yù)期，重要會議臨近，焦煤供應(yīng)預(yù)期收縮。需求端下游利潤好轉(zhuǎn)，廠內(nèi)原料庫存低位。需求轉(zhuǎn)好下適當(dāng)增庫，建議短多操作。國信期貨公司授權(quán)文本由“專注期貨開戶交易及專業(yè)行情分析資訊網(wǎng)站”：【一期貨www.1qh.cn】轉(zhuǎn)發(fā)