(資料圖片)

盡管收益率利差擴大，有利于歐元，但美元周五小幅走強，因為歐洲股市在對烏克蘭的一些緊張情緒的推動下走低，盡管零售股是造成下跌的主要原因。在過去幾個月中，歐元因與美國的收益率利差收窄而獲得支撐，但也往往對股市疲軟敏感。最近的股市疲軟僅限于歐洲，因此，如果我們下周看到一些企穩(wěn)，們預計歐元將從收益率利差中得到支撐。在1.07下方應該有良好的技術(shù)支撐，所以在其他條件相同的情況下，我們傾向于歐元從這里開始上漲，盡管不是主要的方式。然而，本周的主要新聞是美國CPI數(shù)據(jù)，這可能會改變情況。勞工統(tǒng)計局上周發(fā)布了美國CPI年度修訂，過去兩個月的核心利率均上調(diào)了0.1%，這增加了數(shù)據(jù)的上行風險，盡管我們預計整體利率和核心利率的漲幅略低于市場預期的0.3%（共識為0.4%）。但是，如果我們的預測被證明是正確的，那么它應該會支持我們對歐元走強的看法。盡管我們?nèi)匀徽J為美聯(lián)儲今年過度寬松的美國曲線價格，并且最終必須得到糾正，但如果CPI低于預期，本周不太可能出現(xiàn)修正。在其他地方，應該對英國數(shù)據(jù)感興趣，勞動力市場數(shù)據(jù)和CPI數(shù)據(jù)都出來了。從政策角度來看，勞動力市場數(shù)據(jù)可能是最重要的，因為英國央行可能會密切關注工資增長數(shù)據(jù)和勞動力供應數(shù)據(jù)，以確定是否有進一步收緊貨幣政策的要求。私營部門的工資增長目前仍然高得令人不安，在貨幣政策委員會的鷹派準備停止加息周期之前，可能需要一些寬松政策。市場一致預測顯示，工資增長預計將保持大致穩(wěn)定，因此需要意外下行才能支持英國利率現(xiàn)已見頂?shù)挠^點。本周我們還有英國CPI，這對政策可能不那么重要，但可能會對市場產(chǎn)生更大的影響。然而，我們對這一比例為10.0%的預測處于共識的疲軟面，我們也看到了工資增長疲軟的空間，因此英鎊的風險應該是下行的。自上次貨幣政策委員會會議以來，歐元兌英鎊已經(jīng)回落，但跌至0.88似乎是一個買入機會，因為與不那么鷹派的歐洲央行相比，英國降息預期的空間似乎更大。本周日本GDP和澳大利亞就業(yè)數(shù)據(jù)都將引起人們的興趣，但不太可能成為日元和澳元走勢的主要驅(qū)動力。任命上田為下一任日本央行行長應該有助于維持溫和的日元出價，盡管沒有真正跡象表明他會比黑田東彥更鷹派。澳洲聯(lián)儲的鷹派基調(diào)意味著澳大利亞就業(yè)數(shù)據(jù)需要疲軟才能產(chǎn)生影響，但無論如何，澳元可能更多地受到全球風險情緒而不是國內(nèi)事態(tài)發(fā)展的推動。否則，在上周瑞典克朗和挪威克朗走強之后，本周可能會看到對斯堪迪斯的興趣增加。瑞典央行和挪威央行行長都將在本周發(fā)表講話。在上周的貨幣政策報告詳細說明了他們預期的緊縮政策之后，瑞典央行看起來仍然可能更加鷹派。挪威克朗上周的漲幅是基于挪威 1 月份通脹數(shù)據(jù)上升，但不能保證這將導致政策收緊，我們?nèi)匀豢吹脚餐死?瑞典克朗回落到平價的空間。未來一周的數(shù)據(jù)和事件美國美國的關鍵數(shù)據(jù)將是周二公布的 1 月 CPI，我們預計近期趨勢放緩將持續(xù)，整體和食品和能源除外均上漲 0.3%，整體在四舍五入前略強于核心。1月份NFIB對小企業(yè)樂觀情緒的調(diào)查也將在周二公布，而美聯(lián)儲的洛根和威廉姆斯將發(fā)表講話。周三，從 1 月零售銷售開始，數(shù)據(jù)日歷量很大，我們預計 12 月零售銷售將從受天氣影響的 12 月反彈 1.5%，除汽車外增長 0.8%。2月份的帝國國家制造業(yè)調(diào)查將同時進行。隨后是 1 月份的工業(yè)預測，我們還預計 12 月份的疲軟將反彈 0.5%，其中制造業(yè)增長 1.1%。后來的現(xiàn)有數(shù)據(jù)顯示，12月企業(yè)庫存增長0.3%。2月份的NAHB房屋建筑商調(diào)查也將到期。周四，我們預計 1 月 PPI 將上漲 0.3%，不包括食品和能源 0.2%。與此同時，我們預計1月份房屋開工量將小幅下降0.9%至1370k，許可量將下降1.3%至1320k。每周初請失業(yè)金人數(shù)和2月份的費城聯(lián)儲制造業(yè)調(diào)查也將公布，而美聯(lián)儲的梅斯特和布拉德都是鷹派，將發(fā)表講話。周五將公布1月進口價格和1月領先指標，而美聯(lián)儲的巴金將發(fā)表講話。加拿大在加拿大，周三將看到1月份的房屋開工和成屋銷售，以及12月份的制造業(yè)和批發(fā)銷售。對后兩個版本的初步估計是兩個版本都下降了1.8%。1月份的IPPI和RMPI數(shù)據(jù)將于周五公布。英國周二的勞動力市場數(shù)據(jù)可能會進一步暗示就業(yè)增長疲軟，平均收入增長可能降至6%。但主要興趣可能在于經(jīng)濟活動率，尤其是在上一份報告中增加了0.2個百分點，暗示著英國央行和政府思維的主要擔憂可能出現(xiàn)一些更長期的復蘇。隨之發(fā)布的生產(chǎn)率數(shù)據(jù)可能仍顯示環(huán)比小幅增長，盡管第四季度的GDP數(shù)據(jù)疲軟。周三，我們看到 1 月份整體 CPI 率降至 10.0% 的五個月低點，受到汽油價格進一步下跌和有利基數(shù)效應的拖累。核心利率的下降幅度可能會較小。因此，無論最后的結(jié)果如何，都將進一步低于10月份創(chuàng)下的11.1%的歷史高點，并將比現(xiàn)有的英國央行正式思維低0.1個百分點左右。最后，周五，零售銷售數(shù)據(jù)可能會緩解12月的低迷，但鑒于異常天氣，我們實際上看到在連續(xù)兩次大幅下跌之后，環(huán)比數(shù)據(jù)持平。歐元區(qū)平靜的一周迫在眉睫，但歐洲央行將有更多更新，包括周四發(fā)布的公告，但重點將放在一系列理事會發(fā)言人身上，其中最感興趣的是首席經(jīng)濟學家萊恩（周四）的演講。也許周一將公布的歐盟委員會最新預測可能具有同樣多的政治和市場興趣，最值得注意的是，在中期通脹預測幾乎肯定會下調(diào)的同時，任何增長升級的程度。第四季度修訂后的GDP數(shù)據(jù)將于周二公布西歐其他地區(qū)在瑞典，瑞典央行新任行長埃里克·塞德恩（Erik Thedéen）可能會在周二的一次演講中詳細說明他對政策的看法，迄今為止，這一想法有些模糊。勞動力市場數(shù)據(jù)（周五）可能會增加更明顯的經(jīng)濟疲軟跡象。在挪威，挪威央行行長Ida Wolden Bache周四在該行發(fā)布季度預期調(diào)查后發(fā)表主題演講。在此之前，周二公布了GDP數(shù)據(jù)，盡管我們預計12月將下降，但第四季度的季度季度率可能會小幅上升（即高達0.5%）。在瑞士，CPI數(shù)據(jù)（周一）是本周的關鍵數(shù)據(jù)。12月CPI通脹意外放緩。但電力和健康保險成本的可能上漲將引發(fā)1月份數(shù)據(jù)的飆升，可能達到新高，遠高于上次罕見的2.0%。日本2月13日星期一的GDP開始了日本的日歷。雖然希望渺茫，但這是一個強勁的季度，但細節(jié)總是很有趣。通脹壓力對家庭支出的影響將是值得關注的關鍵。2月15日星期三的貿(mào)易平衡也至關重要，因為鑒于中國將于12月重新開放以調(diào)整我們對持續(xù)貿(mào)易數(shù)據(jù)的預測，我們可能會瞥見日本出口。澳大利亞本周的亮點是2月16日星期四，屆時我們將公布消費者通脹預期和就業(yè)變化。由于澳洲聯(lián)儲本周出現(xiàn)了主要的鷹派驚喜，除非是異常疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)，否則最新就業(yè)數(shù)據(jù)的影響很小。新西蘭2月14日星期二的新西蘭聯(lián)儲通脹預期和周四的商業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)值得關注。通脹預期一直低于整體CPI，我們希望看到這個數(shù)字繼續(xù)反映這一點，否則我們可能會看到新西蘭聯(lián)儲再次上調(diào)OCR。