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繼最近美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議后的反彈之后，本周風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的漲勢(shì)在很大程度上陷入掙扎，因?yàn)榈侥壳盀橹?，美元的?jiān)挺似乎抑制了風(fēng)險(xiǎn)情緒。美國(guó)國(guó)債收益率也出現(xiàn)了一些新的上漲，這讓人懷疑最近的“鴿派”市場(chǎng)預(yù)期是否被夸大了。盡管如此，美股的短期上行傾向仍然完好無(wú)損，在回調(diào)過程中其低點(diǎn)有望上移。展望未來，未來一周將為美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策提供更多線索，關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)事件是美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）的發(fā)布。此外，同一天，日本央行行長(zhǎng)人選提名以及日本GDP也將成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。以下是下周需要關(guān)注的一些關(guān)鍵事件：2月14日（周二）：美國(guó)CPI過去幾個(gè)月，市場(chǎng)可能已經(jīng)習(xí)慣了美國(guó)通脹數(shù)據(jù)出人意料的下行，但即將公布的美國(guó)CPI將是風(fēng)險(xiǎn)情緒的另一個(gè)關(guān)鍵考驗(yàn)。盡管核心數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)將顯示價(jià)格壓力較上年同期進(jìn)一步緩和（預(yù)估為5.5%，之前為5.7%），但環(huán)比走勢(shì)可能呈現(xiàn)出更為棘手的局面。美國(guó)核心CPI環(huán)比預(yù)計(jì)將上漲0.4%，高于去年12月的0.3%。同樣，總體通貨膨脹率也預(yù)計(jì)將比上個(gè)月上升0.5%，扭轉(zhuǎn)去年12月0.1%的收縮勢(shì)頭。這可能會(huì)對(duì)近期的“鴿派”預(yù)期構(gòu)成挑戰(zhàn)，美聯(lián)儲(chǔ)料將重申長(zhǎng)期加息的立場(chǎng)，并推遲暫停加息的時(shí)間。在上周公布了令人震驚的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告和供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）服務(wù)業(yè)調(diào)查后，投資者得出結(jié)論，認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍具有彈性，并預(yù)計(jì)利率將“在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)走高”。目前的市場(chǎng)定價(jià)表明，利率將在本周期達(dá)到5.15%，而今年晚些時(shí)候降息的猜測(cè)已經(jīng)開始消退。交易員們?nèi)栽谘鹤⒗蕦⒃?2月前下調(diào)，但幅度不大。相反，“嚴(yán)肅”的降息被視為2024年的故事。由于勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然異常緊張，人們擔(dān)心通脹可能再次出現(xiàn)第二輪，迫使美聯(lián)儲(chǔ)在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持緊縮政策。這種重新定價(jià)不久前為美元注入了一些活力，但復(fù)蘇能否持續(xù)，最終將取決于即將發(fā)布的數(shù)據(jù)是否能驗(yàn)證這種說法。標(biāo)準(zhǔn)普爾全球（S&P Global）最新公布的企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)支持通脹再次放緩的觀點(diǎn)。調(diào)查顯示，1月份服務(wù)業(yè)企業(yè)的銷售價(jià)格上調(diào)速度為兩年多來最低。然而，克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)的Nowcast模型卻顯示出一個(gè)意外的上升趨勢(shì)，它預(yù)測(cè)CPI將達(dá)到6.44%。如果美元要繼續(xù)復(fù)蘇，市場(chǎng)可能需要看到比預(yù)期更強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)。美元近期的反彈使其在通道阻力位盤整，似乎在為向上突破做準(zhǔn)備。如果進(jìn)一步突破103.20，將為接下來進(jìn)一步漲向105.00鋪平道路，這可能會(huì)在短期內(nèi)轉(zhuǎn)化為股票的下行風(fēng)險(xiǎn)。2月14日（周二）：日本央行行長(zhǎng)提名日元的關(guān)鍵時(shí)刻終于來了。媒體報(bào)道稱，新一任日本央行行長(zhǎng)將于周二提名，最新報(bào)道顯示植田和男最有可能當(dāng)選。此前有報(bào)道稱，雨宮正佳原本是最有希望的人選，他是日本央行非正統(tǒng)策略的設(shè)計(jì)師之一，但他似乎拒絕了這一職位。日元一度因?yàn)橛邢⑼嘎吨蔡飳⒔尤涡虚L(zhǎng)而升值，但隨后自高位回落。隨著日本央行向新領(lǐng)導(dǎo)層過渡，黑田東彥的兩名副手也將被替換。這三個(gè)職位的提名將于下周二公布。知情人士稱，日本央行負(fù)責(zé)貨幣政策的執(zhí)行理事內(nèi)田新一和日本金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)前負(fù)責(zé)氷見野良三被選為這兩個(gè)副行長(zhǎng)人選。盡管植田的政策觀點(diǎn)尚不明朗，但交易商押注他在收緊政策方面不太可能像雨宮那樣謹(jǐn)慎。他目前不是日本央行的成員，也沒有參與過去10年的極端刺激政策，因此人們認(rèn)為，他可能對(duì)加息持更開放的態(tài)度。從大局來看，對(duì)日元走勢(shì)最重要的是經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，隨著通脹和工資增長(zhǎng)的加快，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)最近已大幅改善。這些事態(tài)發(fā)展為日本央行進(jìn)一步收緊政策鋪平了道路，市場(chǎng)將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向3月份的會(huì)議，討論下一次調(diào)整收益率曲線控制策略的問題。在日本以外，外國(guó)央行即將結(jié)束加息周期，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭正在失去動(dòng)力。這對(duì)日元來說是一個(gè)有利的投資機(jī)制，因?yàn)槭找媛什町惪赡軙?huì)繼續(xù)壓縮，對(duì)日元有利。數(shù)據(jù)方面，日本第四季度GDP報(bào)告將于下周二發(fā)布，預(yù)測(cè)顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將出現(xiàn)反彈，這增加了人們對(duì)日本央行再次采取行動(dòng)的猜測(cè)。2月14日（周二）：日本第四季度GDP增長(zhǎng)率（初值）日本第四季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）初步數(shù)據(jù)可能會(huì)顯示經(jīng)濟(jì)狀況有所改善，預(yù)計(jì)年化增長(zhǎng)率將達(dá)到2%，而上一季度為萎縮0.8%。之前重新開放努力的后續(xù)復(fù)蘇可能會(huì)支持服務(wù)業(yè)的私人消費(fèi)，但這將不得不與全球經(jīng)濟(jì)不確定性導(dǎo)致的出口疲軟相抗衡，即將公布的數(shù)據(jù)將更多地揭示總體凈影響。日經(jīng)225指數(shù)在過去幾周一直很有彈性，這主要得益于市場(chǎng)對(duì)日本央行貨幣政策的鴿派押注。也就是說，在重新測(cè)試50%的回撤水平后，隨著MACD指標(biāo)的看跌交叉，上行勢(shì)頭已經(jīng)放緩。任何下行都可能讓38.2%斐波那契回撤水平26900點(diǎn)成為焦點(diǎn)。2月14日（周二）：新加坡2023年預(yù)算報(bào)告在新加坡，所有人的目光都將集中在即將發(fā)布的2023年預(yù)算報(bào)告上，該報(bào)告可能會(huì)揭示幫助該國(guó)度過當(dāng)前通脹環(huán)境的措施，以及全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)其開放經(jīng)濟(jì)的挑戰(zhàn)。到目前為止，新加坡的經(jīng)濟(jì)韌性表明，2024年提高商品和服務(wù)稅（GST）的時(shí)間表可能不會(huì)改變，但政府可能會(huì)對(duì)被裁員的工人和低收入群體采取更有針對(duì)性的財(cái)政措施，以緩解生活成本的擔(dān)憂。新加坡1月份非石油國(guó)內(nèi)出口（NODX）數(shù)據(jù)也將在同一周（2月17日，周五）公布。在經(jīng)歷了連續(xù)三個(gè)月的同比收縮之后，隨著全球經(jīng)濟(jì)狀況的不確定性揮之不去，長(zhǎng)期較低的增長(zhǎng)前景可能依然存在。經(jīng)過一段時(shí)間的盤整后，海峽時(shí)報(bào)指數(shù)未能維持在關(guān)鍵的76.4%斐波那契回撤位之上。這可能會(huì)讓3320點(diǎn)成為近期潛在阻力位轉(zhuǎn)為支撐位的觀察點(diǎn)位。2月15日（周三）：美國(guó)零售銷售目前的預(yù)期是，美國(guó)零售銷售將恢復(fù)0.9%的環(huán)比增長(zhǎng)，扭轉(zhuǎn)過去連續(xù)兩個(gè)月的收縮（11月-1%，12月-1.1%）。市場(chǎng)對(duì)任何強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)都可能有不同的看法，看多市場(chǎng)的人會(huì)利用這一數(shù)據(jù)支持“軟著陸”的預(yù)測(cè)，而看空市場(chǎng)的人則會(huì)主張收緊政策，以應(yīng)對(duì)物價(jià)壓力可能持續(xù)存在的問題。風(fēng)險(xiǎn)情緒可能不得不從一天前即將公布的美國(guó)通脹數(shù)據(jù)中得到啟示。通脹數(shù)據(jù)如果不能讓市場(chǎng)參與者相信通脹風(fēng)險(xiǎn)正在緩和，就可能導(dǎo)致零售銷售數(shù)據(jù)被視為消費(fèi)者需求過度的反映。如果出現(xiàn)這種情況，可能會(huì)促使市場(chǎng)對(duì)利率峰值預(yù)期進(jìn)行更鷹派的調(diào)整，從目前的5.0-5.25%進(jìn)一步升至5.25-5.5%的區(qū)間。