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指股網(wǎng)——股指期貨：期指全線收漲，上證綜指守住3200點【今日漲跌】四大期指全線收漲。IH2302收盤價為2741.8，收漲0.30%；IF2302收盤價為4096.2，收漲0.31%；IC2302收盤價為6320.0，收漲0.23%；IM2302收盤價為6912.8，收漲0.43%?！臼袌霰憩F(xiàn)】今日市場早盤震蕩下行，午后有所反彈，上證綜指守住3200點，撐于日線級別20日均線上方，中小盤表現(xiàn)依舊強于大盤，IM表現(xiàn)強于IH。今日成交額繼續(xù)縮量，縮量290億元至8455億元。外資擴(kuò)大流出額，今日北上資金凈賣出38.61億元。【基本面】經(jīng)濟(jì)端，國內(nèi)疫情防控措施全面優(yōu)化之后，1月制造業(yè)PMI和非制造業(yè)PMI均超預(yù)期重返擴(kuò)張區(qū)間，且是去年10月以來首次重回50上方。隨著2月各地逐漸進(jìn)入正常生產(chǎn)和生活活動，2023年整體景氣預(yù)期有望回升。政策端表現(xiàn)平平，盡管一直有聲音傳出要加大對消費的刺激，但仍未看到真正的政策出來，而且疫情三年以來對居民消費信心的打壓也是很難短時間得到快速恢復(fù)的。因此，中期來看，我們看好股指在前半年的表現(xiàn)，但很難出現(xiàn)單邊向上趨勢，更多可能是震蕩向上。觀點及建議：從目前來看，短期市場存有擔(dān)憂，套利性價比優(yōu)于單邊。從市場風(fēng)格來看，以IM為代表的中小板塊要強于IH。貴金屬：美指連續(xù)收陽，金銀再度收跌【今日行情】金銀全線收跌。AU2304收盤價為412.62，收跌0.50%；AG2306收盤價為5008，收跌1.42%。隔夜美元指數(shù)繼續(xù)反彈，連續(xù)第三個交易收漲，今日日內(nèi)表現(xiàn)也較為抗跌，十年期美債收益率反彈至3.6%，短期對金銀支撐減弱?！就顿Y需求】在ETF持倉方面，2月6日全球最大黃金ETF—SPDR持倉減少2.32噸至917.92噸，全球最大白銀ETF—SLV持倉增加45.77噸至14866.49噸?！净久妗砍A(yù)期強勁的1月就業(yè)數(shù)據(jù)一定程度上減弱了市場對于美聯(lián)儲年內(nèi)降息的預(yù)期，同時隔夜博斯蒂克的鷹派發(fā)言使得3月加息25個基點的預(yù)期概率接近100%，美元指數(shù)和美債收益率同步走強，對金銀短期壓制增強。中期美聯(lián)儲2月連續(xù)第二次放緩加息，加息幅度為25個基點，目前已基本到加息的尾聲，金銀大趨勢上是明朗的。觀點及建議：短期金銀暫時觀望，維持中長期底部明朗的觀點不變。焦炭：盤面引領(lǐng)現(xiàn)貨市場觀望態(tài)度，回調(diào)等待終端真實需求驗證價格：今日05合約震蕩運行收于2750，港口準(zhǔn)一級資源倉單成本2851元/噸?，F(xiàn)貨焦炭市場持穩(wěn)運行。需求端：鋼材消費預(yù)期兌現(xiàn)存疑，鋼材價格持續(xù)震蕩運行，尤其隨著近日期現(xiàn)大幅回落后，市場情緒再次轉(zhuǎn)弱，近期投機(jī)環(huán)節(jié)基本離場，鋼廠考慮鋼材后市仍不明朗對原料持按需采購策略。供給端：部分焦企反饋近日銷售再度轉(zhuǎn)弱，中西部區(qū)域焦企仍有少量庫存堆積，整體看焦炭基本面矛盾一般，后期關(guān)注鋼廠的生產(chǎn)節(jié)奏以及原料煤的進(jìn)一步讓利情況。觀點與建議：期貨市場回落帶動現(xiàn)貨市場整體觀望，房屋銷售及房地產(chǎn)非銀融資等數(shù)據(jù)同比回落較多使得目前對旺季終端需求的觀望態(tài)度，且真實需求目前尚未看到大規(guī)模啟動，期貨盤面在前期的漲幅上回調(diào)為主，等待進(jìn)一步驅(qū)動。螺紋鋼：期螺偏弱震蕩，弱成交下現(xiàn)貨小幅下調(diào)價格：螺紋鋼2305合約今日繼續(xù)走弱，一度再次跌破4000點，創(chuàng)最近新低3978。午后出現(xiàn)小幅回升，收盤價4018元/噸，收跌0.47%。上海中天現(xiàn)貨價為4120元/噸，環(huán)比下降20元/噸。供應(yīng)端：目前供應(yīng)處于節(jié)后復(fù)產(chǎn)周期，高爐、電爐開工率均出現(xiàn)小幅回升。上周螺紋鋼產(chǎn)量為234.9萬噸，環(huán)比增加7.67萬噸。當(dāng)下實際產(chǎn)量仍處于歷史同期低位，低供應(yīng)下矛盾積聚不算明顯。未來需繼續(xù)關(guān)注供應(yīng)回升力度，不排除供應(yīng)提升快于需求復(fù)蘇的可能存在。需求端：元宵節(jié)剛過，建筑工地工人逐漸有序復(fù)工，下游項目逐漸開啟。預(yù)計隨著項目施工展開，螺紋鋼終端需求將出現(xiàn)小幅恢復(fù)。昨日全國建材成交量6.65萬噸，仍處于偏低位置。今年春節(jié)后終端需求恢復(fù)較去年偏慢，一個原因是春節(jié)農(nóng)民工返鄉(xiāng)過年，復(fù)工進(jìn)程偏慢。另一個原因仍是項目資金方面的掣肘。受資金影響，預(yù)計未來基建復(fù)工、開工情況將好于房建?？偨Y(jié)：上周節(jié)后歸來，由于終端需求疲弱，市場對未來需求表現(xiàn)擔(dān)憂漸起，強預(yù)期帶來的利好情緒有所降溫，盤面出現(xiàn)大幅回調(diào)。本周預(yù)計供需雙增，處于節(jié)后恢復(fù)階段。終端需求的恢復(fù)情況一定程度主導(dǎo)盤面走勢，交易邏輯偏向現(xiàn)實需求驗證。觀點與建議：螺紋鋼上周已進(jìn)行大幅回調(diào)，部分多頭獲利了結(jié)，而本周終端需求預(yù)計有所好轉(zhuǎn)。螺紋鋼心態(tài)出現(xiàn)分化，或呈震蕩走勢。但警惕下游復(fù)工不及預(yù)期帶來的下跌風(fēng)險。在實際需求看到好轉(zhuǎn)跡象以前，螺紋鋼壓力仍存，短期依舊偏弱對待。原油：土耳其強震影響供應(yīng)，短期原油企穩(wěn)回升期貨市場，布油在82美元整數(shù)關(guān)口附近震蕩整理，國內(nèi)SC2303合約漲超2%，收盤價530.3。宏觀方面：上周五晚間公布的美國1月非農(nóng)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，新增非農(nóng)就業(yè)人口暴增51.7萬人，為2022年7月以來最大增幅，失業(yè)率為3.4%，為53年低點。供應(yīng)：土耳其，敘利亞強震對周邊港口、管道等石油天然氣設(shè)施產(chǎn)生影響，目前土耳其一個重要港口停運。消息人士稱歐佩克+聯(lián)合部長級監(jiān)督委員會（JMMC）會議議程上沒有關(guān)于政策變化的討論，沒有就產(chǎn)量政策提出建議。歐佩克+聯(lián)合部長級監(jiān)督委員會（JMMC）將在4月舉行下次會議。伊朗協(xié)議沒有出現(xiàn)進(jìn)展。歐盟同意對俄羅斯柴油出口實施100美元/桶的價格的上限。需求：最新的EIA庫存數(shù)據(jù)表明汽柴油等成品油消費萎靡。國內(nèi)需求逐步恢復(fù)，汽柴油等消費逐步恢復(fù)。庫存端：最新的EIA庫存數(shù)據(jù)：美國原油庫存(+SPR)增加414萬桶(0.5%)，至8.24億桶；美國商業(yè)原油庫存增加414萬桶(0.92%)，至4.53億桶；觀點及建議：土耳其和敘利亞發(fā)生強震，供應(yīng)端短期受到影響，但這些影響都是短期的，中長期還是要看需求端的恢復(fù)情況。今日原油企穩(wěn)回升，短期我們建議關(guān)注520附近的支撐情況，波動較大，建議關(guān)注為主。甲醇:原油企穩(wěn)回升，甲醇小幅調(diào)整期貨市場，甲醇2305合約小幅收跌，收盤價2668，關(guān)注20日均線附近的支撐情況。張家港地區(qū)參考價格2740-2760元/噸附近現(xiàn)匯出罐。供應(yīng)端:中國甲醇產(chǎn)量為152.25萬噸，較上周減少0.89萬噸，裝置產(chǎn)能利用率為75.41%，環(huán)比-0.58%。需求端：本周國內(nèi)甲醇制烯烴裝置產(chǎn)能利用率較上周走低。周內(nèi)雖興興能源負(fù)荷稍有提升，青海鹽湖周內(nèi)重啟，但大唐國際裝置持續(xù)停車且內(nèi)蒙古久泰裝置負(fù)荷下降，其他裝置均維持前期水平生產(chǎn)。庫存：甲醇港口庫存較節(jié)前表現(xiàn)去庫，假期受天氣影響，頻繁封航影響港口卸貨速度，使得江蘇及浙江到貨數(shù)量略少，主流終端剛需持續(xù)消耗，華東區(qū)域整體寬幅去庫。估值：甲醇上游煤炭季節(jié)性有走弱的跡象，甲醇利潤有所修復(fù)；下游MTO利潤不斷收縮，限制甲醇價格上漲的空間。觀點及建議:甲醇目前的基本面趨于平衡，供給端預(yù)計3月有一定的壓力，目前的關(guān)注點在需求端。MTO裝置目前利潤欠佳，恢復(fù)較慢，關(guān)注傳統(tǒng)需求春節(jié)后的啟動。宏觀方面關(guān)注原油的動向，目前波動較大。短期我們預(yù)計甲醇震蕩調(diào)整為主，但上漲區(qū)間并未下破，中長期震蕩偏多走勢為主。棕櫚油：印尼將暫停部分出口許可，供應(yīng)擔(dān)憂拉動盤面上行棕櫚油2305合約日內(nèi)漲2.15%，收盤7988元/噸，廣州市場棕櫚油7870元/噸。最新消息：據(jù)外媒報道，預(yù)計2023年印尼棕櫚油產(chǎn)量為5250萬噸，較2022年的5120萬噸有所增加。由于化肥的價格過高，因此今年的產(chǎn)量不會大幅增加；2023年印尼國內(nèi)棕櫚油消費量將從2022年的990萬噸上升至1100萬噸。用于生物柴油的使用量將從2022年的880萬噸上升至1000萬噸；2023年印尼約45.6%的棕櫚油產(chǎn)量將用于國內(nèi)消費，高于2022年的40.5%。供應(yīng)：2月第一周馬棕出口環(huán)比增加，棕櫚油需求或逐漸好轉(zhuǎn)；2月底前棕櫚油仍處于季節(jié)性減產(chǎn)期，供應(yīng)相對存在支撐；不過二季度隨著更多外國勞工進(jìn)入馬來，加上季節(jié)性減產(chǎn)時間結(jié)束，棕櫚油產(chǎn)量將進(jìn)入恢復(fù)期。但印尼近期表示要限制棕櫚油出口，或影響印尼棕油供應(yīng)，關(guān)注政策的實施。國際消息：供應(yīng)增加原油期價持續(xù)下行，美聯(lián)儲繼續(xù)收緊貨幣政策的國際宏觀壓力下，國際植物油市場整體偏弱運行，未能給國內(nèi)植物油帶來利多指引。國內(nèi)情況：春節(jié)期間全國重點零售和餐飲企業(yè)銷售額同比增長6.8%，后市需求有回升預(yù)期，再加上學(xué)校開學(xué)，或提振小部分油脂需求?？偨Y(jié)：棕櫚油自身基本面多空交織，建議仍維持區(qū)間觀點對待。觀點及建議：短期處于區(qū)間震蕩的上行階段，建議短線反彈思路對待。豆粕：天氣依舊支撐盤面，豆粕短期仍高位運行豆粕2305合約日內(nèi)跌1.30%，收盤價3867元/噸，張家港市場豆粕4560元/噸。產(chǎn)地原料端：阿根廷所仍飽受干旱威脅，近一半的大豆作物狀況不佳或非常糟糕；且巴西大豆收割進(jìn)度稍慢，天氣升水仍在支撐美豆期價，不過美豆需求或隨著巴西大豆的上市而轉(zhuǎn)弱，從而壓制大豆價格。國內(nèi)供應(yīng)：美國及巴西大豆排船或裝船進(jìn)度較慢，一季度到港量會有減少，且春節(jié)過后中下游仍存在備貨不足情況，豆粕累庫現(xiàn)象或小幅好轉(zhuǎn)；但巴西大豆豐產(chǎn)在即，進(jìn)入巴西豆供應(yīng)期時供應(yīng)壓力或逐漸增大。需求端：生豬產(chǎn)能端供應(yīng)壓力較大，豬肉價格回落，對豆粕需求暫無提振；且節(jié)后補貨逐漸完成后，豆粕進(jìn)入消費淡季，需求逐漸走弱?？偨Y(jié)：成本依舊是支撐豆粕高位的主邏輯，豆粕依舊維持近緊遠(yuǎn)松的供應(yīng)格局，供應(yīng)寬松的格局或?qū)⒌鹊桨臀鞔蠖股鲜胁胖饾u兌現(xiàn)，短期暫時未迎來反轉(zhuǎn)，預(yù)計維持高位震蕩。觀點及建議：豆粕維持近緊遠(yuǎn)松格局，短期震蕩整理思路對待。